ether.fi

项目背景 ether.fi通过密钥分离管理技术解决LSD协议中心化问题，已完成530万美元融资，计划分三阶段推出ETH质押服务、流动性池及无许可节点市场。 机制原理 采用ECIES技术实现用户自主管理提款密钥，通过T-NFT/B-NFT机制分离30ETH/2ETH提款权，B-NFT持有者承担验证节点监控责任并享受50%额外收益。 流动池质押 支持任意金额ETH质押生成eETH凭证，采用Rebase机制自动分配收益，但未封装设计可能影响DeFi集成。 产品现状 当前仅白名单可质押，普通用户可通过存款赚取积分奖励，TVL达3200万美元，计划4月中旬启动主网。 总结 ether.fi在密钥管理设计上具备创新性，结合未来DVT技术应用，有望成为LSD赛道重要基础设施。

执行摘要 本报告从财务角度分析Aave、Maker、Lido和ether.fi四大DeFi协议，通过链上数据估算其收入、支出及代币经济学。Aave通过GHO稳定币实现首月盈利；Maker凭借DAI稳定币和国债投资保持高利润率；Lido虽TVL领先但尚未盈利；ether.fi作为流动再质押领导者，TVL超60亿美元并推出高利润衍生品。报告强调DeFi协议正向可持续盈利转型，同时探讨代币价值积累机制，为投资者提供关键财务洞察。

Bitfinex支持的Plasma与EtherFi达成战略合作，将整合ETH质押金库至Plasma主网，提供流动性及抵押选择。该合作强化了稳定币基础设施，EtherFi将转移5亿美元资产，双方共同拓展DeFi生态，助力跨境支付与抵押借贷服务。

比特币和以太币24小时分别下跌1.01%和1.31%，ETH/BTC汇率0.05，市场贪婪指数61。 热点追踪 WLD 24小时暴涨45.56%至2.905美元，Worldcoin通过延长代币锁定期刺激价格上涨。澳本聪Craig Wright正式承认非中本聪，面临英国伪证指控。 资金动向 美国比特币现货ETF连续9天净流入5335万美元，比特币价格在63100-65000美元区间震荡。ether.fi启动ETHFI代币回购及质押奖励计划，增强代币实用性。

IOSG Ventures投资ether.fi，探讨LRT（流动性再质押代币）作为EigenLayer生态衍生资产的核心逻辑。LRT通过主动管理多AVS（主动验证服务）组合释放流动性，相比LST（流动性质押代币）具备更高收益潜力但伴随复杂风险。当前LRT占EigenLayer总TVL的55%，短期增长受益于Native Restaking策略及空投预期，长期可持续性依赖AVS生态发展。竞争格局中，ether.fi凭借TVL优势领跑，但同质化竞争下流动性仍是关键壁垒。文章同步更新多个Layer2、DeFi及游戏领域投融资动态，如Arbitrum 4亿美元游戏基金、Berachain 15亿美元估值融资等。

ether.fi 空投分配引发社区热议，项目方调整方案平衡巨鲸与小型参与者利益。第一季空投占总供应量6.8%，其中90%分配给质押者，采用线性模型对小型质押者更有利。孙宇晨因存入4.8亿美元ETH获得最多空投，但设有3个月锁定期。小型质押者获额外1200万枚代币，平均空投价值2875美元。分配方式虽鼓励社区参与，但仍存在部分用户质疑线性模型的公平性。