稳定币

Ethena Labs推出的USDe稳定币供应量迅速突破7.7亿美元，成为第六大美元稳定币。其机制通过质押ETH并做空对冲，利用基差交易获取收益，同时规避传统金融市场监管。然而，项目面临抵押品脱钩、负资金费率及交易对手风险，尤其类似Terra/Luna的潜在崩溃隐患。尽管Ethena采用保险基金和托管方案降低风险，但极端市场条件下仍可能引发清算螺旋。高收益伴随高风险，投资者需谨慎评估。

介绍 MANSA Finance 是一家基于区块链的跨境支付和贸易融资流动性提供商，通过稳定币和DeFi技术解决传统金融效率低下问题。其服务包括即时流动性供应、全球支付和外汇管理，特别针对新兴市场的高需求。 核心优势 实时结算：利用区块链技术实现快速跨境支付 资金优化：减少企业预存资金需求 API集成：可无缝对接现有金融系统 发展现状 2025年获得Tether领投的1000万美元融资，业务已扩展至拉丁美洲和东南亚，累计促成2700万美元交易。创始团队拥有丰富的金融科技和Web3经验。 未来展望 作为DeFi生态重要参与者，MANSA Finance通过稳定币流动性和去中心化融资创新，正在重塑全球支付体系。

转发原文标题《资金路由器》 TL;DR 稳定币已成为加密货币的杀手级应用，2023年交易量达20.8万亿美元。跨链桥作为资本路由器，自2022年以来处理了222.7亿美元交易，通过TVL、中继费用、流动性提供者费用和铸造费用盈利。数据显示，跨链桥用户创造的价值远高于L2用户，Connext用户价值是Arbitrum的90倍。随着链抽象技术的发展，跨链桥可能演变为基于意图或求解器的网络，但当前仍是加密领域最具经济价值的产品之一。

摘要 随着比特币（BTC）在金融市场中的地位日益巩固，BTCFi（比特币金融）领域正迅速成为加密货币创新的前沿。BTCFi 涵盖了一系列基于比特币的金融服务，包括借贷、质押、交易、以及衍生品等。本研报深度解析了 BTCFi 的多个关键赛道，探讨了稳定币、借贷服务（Lending）、质押服务（Staking）、再质押服务（Restaking），以及中心化与去中心化金融的结合（CeDeFi）。 报告首先介绍了 BTCFi 市场的规模和增长潜力，强调了机构投资者的参与如何为市场带来稳定性和成熟度。接着，详细探讨了稳定币的机制，包括中心化和去中心化稳定币的不同类型，以及它们在 BTCFi 生态系统中的角色。在借贷领域，分析了用户如何通过比特币借贷获得流动性，同时评估了主要的借贷平台和产品。 在质押服务方面，报告重点介绍了 Babylon 等关键项目，这些项目通过利用比特币的安全性为其他 PoS 链提供质押服务，同时为比特币持有者创造收益机会。再质押服务（Restaking）则进一步解锁了质押资产的流动性，为用户提供了额外的收益来源。 此外，研报还探讨了 CeDeFi 模式，即结合中心化金融的安全性和去中心化金融的灵活性，为用户提供了更为便捷的金融服务体验。 最后，报告通过对比不同资产类别的安全性、收益率和生态丰富性，揭示了 BTCFi 相对于其他加密金融领域的独特优势和潜在风险。随着 BTCFi 领域的不断发展，预计将迎来更多创新和资金流入，进一步巩固比特币在金融领域的领导地位。 关键词：BTCFi，稳定币，借贷，质押，再质押，CeDeFi，比特币金融

摘要 2020-2021年DeFi Summer期间TVL增长250倍达1847亿美元，现回落至400亿。市场转向低风险投资，RWA（现实资产代币化）成为热点，当前总TVL超60亿美元。MakerDAO等头部项目通过美债等RWA资产获得主要收入，传统机构加速布局。RWA有望打破传统金融与加密市场壁垒，但面临监管等挑战。花旗预测2030年RWA规模或达4万亿美元，或成下轮牛市引擎。

安永调查显示，54%尚未使用稳定币的金融机构和企业计划在未来6-12个月内布局稳定币应用，主要动因是降低交易成本和加速跨境支付。当前用户中41%实现超10%的成本节约，USDC使用率最高达77%。监管明确化与企业系统集成需求成为推动采用的关键因素。预计到2030年，稳定币或占全球支付总额的5%-10%。

文章探讨未来一年稳定币和加密货币领域的潜在政策变化，重点关注监管动态和市场趋势。SEC主席更替可能带来执法重点转变，两党推动的稳定币立法及废除SAB 121的呼声高涨。法院对Howey测试、质押服务和DeFi案件的裁决将影响行业合规方向。作者主张将加密视为技术而非资产类别，呼吁现有监管框架适配代币化、支付等应用场景，同时指出美国政策动向对全球加密监管的示范效应。

RWA（真实世界资产）被视为DeFi 2.0的关键，但高门槛（KYC和资产要求）限制了散户参与。Ondo Finance作为RWA赛道代表，转型一年后TVL达1.83亿美元，排名第三。其核心产品包括：OUSG（挂钩短期美债ETF，年化4.69%，面向高净值用户）、USDY（生息稳定币，年化5.10%，门槛较低）和即将推出的OMMF。项目还推出借贷平台Flux Finance增强流动性。代币ONDO近期解锁后上涨2.5倍，但用途尚未明确，未来或与RWA产品联动。尽管Ondo在RWA领域表现突出，投资者仍需关注代币分配及市场风险。

Circle投资Hyperliquid并上线原生USDC，成为其利益相关者及潜在验证者。此举旨在推动USDC接入HyperCore交易所，扩展DeFi生态。Hyperliquid作为衍生品交易协议，交易量达3300亿美元，近期选定Native Markets发行原生稳定币USDH。DeFi领域持续增长，总锁定价值升至1580亿美元。

谷歌联合Salesforce、美国运通等60余家公司推出开源支付协议，支持AI应用通过稳定币进行交易。该协议基于Agent2Agent框架开发，并与Coinbase合作实现互操作性，旨在推动AI代理与DeFi整合，简化支付流程。以太坊基金会指出，稳定币将成为AI驱动应用的关键支付工具。