当前市场周期正被广泛讨论为”模因币周期”，甚至有人将其称为”模因币超级周期”。WIF等新兴模因币在短短几个月内实现了从零到数十亿美元市值的惊人增长，而像pump.fun这样围绕模因币现象构建的专属平台也应运而生。无论个人喜好如何，模因币已经成为加密货币领域不可忽视的重要力量。
对于活跃的加密货币参与者来说，模因币在本轮周期中的表现堪称惊艳，其整体表现远超其他板块。当我们看到交易者通过模因币获得惊人收益的故事时，总会产生疑问：”他们是如何发现那个特定模因币的？”虽然幸存者偏差确实存在，但我们认为还有更深层次的因素在发挥作用。
在HFAResearch，我们通常专注于基于投资、交易和流动性挖矿的基本面驱动型研究。这使得模因币板块成为我们研究的难点——与NFT类似，模因币的投资逻辑往往较为模糊，更多依赖于”氛围”和模因本身，这使得传统的基本面分析难以奏效。直到我们发现”模因币TVL增长理论”后，这一局面才有所改变。
该理论认为，主要模因币或一篮子主流模因币可以作为链上TVL增长的杠杆押注。在深入探讨具体案例之前，让我们先理解这一理论的合理性。随着链上TVL的增长，资金会按比例流向链上的各类应用——部分进入货币市场，部分流向主要DEX等。因此，假设有部分资金会寻求最高beta的方式来押注相关公链是合理的，而购买主流模因币正是实现这一目标的途径之一。
历史数据为我们提供了多个验证这一理论的实例：
Base
Base TVL
TOSHI在三月份Base TVL上升期间开始显著上涨
BRETT的两轮抛物线式上涨都发生在Base TVL上升趋势中
TON
TON的TVL
TON网络上领先的模因币REDO
这些案例清晰地展示了一个重要规律：TVL的增长与主流模因币的表现密切相关。如果能预判TVL的增长趋势，就可以通过持有该公链的主流模因币来进行杠杆化押注。
当然，这种策略也存在局限性——它需要准确识别哪个模因币会成为主流，且难以实现早期小市值模因币的百倍收益。但对于寻找已有一定基础的模因币而言，这一策略相当有效。以TOSHI为例，在2月底至4月初的TVL爆发式增长期间，其市值从4000万美元飙升至3亿美元以上，实现了可观的回报。
TVL增长的预测可分为长期和短期两种视角。长期预测着眼于数月内的TVL流向，比如Base凭借Coinbase的零售用户渠道优势，TON依托Telegram的9亿月活用户基础，Solana凭借卓越的链上用户体验和移动钱包生态等。短期策略则关注积分计划或空投等近期催化剂，例如Linea在宣布Surge积分计划后，其主流模因币FOXY在TVL流入期间表现亮眼。
Linea TVL，Surge计划在5月中旬公布
$FOXY的市值变化
目前，Scroll推出的积分计划已带动其TVL呈现抛物线增长，这可能成为短期策略的下一个机会。
我们认为这种方法为参与模因币板块提供了更系统化、风险更可控的途径。作为这一领域的新探索者，我们期待听到您的见解！欢迎通过Twitter@HFAresearch与我们交流，分享您对”模因币TVL增长理论”的看法。
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