简介
自2020年DeFi之夏以来，Uniswap、Curve、Aave等DeFi协议已经深入人心，区块链上的基础性DeFi功能也逐步走向成熟应用。随着Meme热潮的持续发酵，市场上涌现出越来越多的长尾资产，但适合交易高波动率资产的工具却相对匮乏，导致用户仍然主要依赖合约交易，这与实际交易需求存在一定偏差。
Typus创新性地提供了一套交易波动率的解决方案，通过引入收益金库、荷兰式拍卖和10分钟期权等机制，在传统期权市场的基础上进行了优化，让期权买卖双方都能找到适合自己的交易方式。
DeFiLlama上Sui生态协议TVL排名
从数据来看，Typus在Sui生态中的表现相当亮眼。其TVL排名第13位，近一个月实现了45%的增长，即便在周度和日度数据上，增速也远超多数同类协议。【1】
DeFiLlama上期权库TVL排名
在DeFiLlama的期权金库分类中，Typus更是位列第二，与第一名仅有微小差距。【2】
主要产品
期权产品
Typus提供的普通期权采用欧式期权设计，以现金结算且只能在到期日行权。其中看涨期权支持代币或稳定币结算，看跌期权则仅支持稳定币结算。交割时间固定在交割日8:00 UTC，结算价格则由Pyth预言机和DEX Cetus提供数据支持。
目前Typus采用全额抵押机制来发行期权，这一设计主要是为了防范高波动率长尾资产可能出现的清算不足或价格操纵风险。
收益金库（期权卖方）
虽然期权交易已在众多中心化交易所上线，但在区块链领域仍属小众产品。与传统市场不同，很少有人会像交易股票期权那样深入研究希腊字母或使用B-S模型定价。大多数用户更倾向于通过期权来做多或做空波动率，或者进行简单的对冲操作。
Typus Yeild（期权金库）
Typus创新性地采用了”意图交易”的金库存款模式，取代了传统期权交易所的订单簿交易方式。这种设计大大简化了新手用户的交易流程，让期权交易变得更加直观易懂。
Typus期权金库运行流程
Typus的金库产品不仅支持多种代币，还提供不同久期的选择，包括10分钟、1小时、1日、1周和1月等。用户只需首次存入资金，系统就会自动续作下一个周期的期权，直到用户主动终止投资。
金库对应四种期权策略：看涨期权、看跌期权、封顶看涨期权和封顶看跌期权的卖方。对于新手用户来说，无需深入理解复杂策略，只需把握头寸方向和潜在盈亏点即可。
在品种选择上，Typus覆盖了从BTC、ETH、SOL、SUI等主流代币到Sui生态中的SCA、NAVX等协议代币，甚至包括BLOB等Meme币。某些特定品种的金库还能获得额外倍率加成，为用户提供更多收益机会。
竞标人（期权买方）
Typus Bid（竞标人）页面
买方可以选择的期权类型与卖方相对应，包括看涨、看跌、封顶看涨和封顶看跌期权。部分品种还提供25和45两种Delta分级的期权产品，其中数值越低触发概率越小但潜在收益越大，反之亦然。
短时期权
Typus提供的期权久期从10分钟到1个月不等，其中10分钟期权尤为独特。这种超短期的期权产品对事件驱动型交易者极具吸引力，在特定事件发生时，300倍以上的杠杆能为做多波动率带来可观收益。
对于金库存款方（期权卖方）而言，短久期期权不仅提供更频繁的收益机会，还能吸引更多追求高收益的加密交易者，实现买卖双方的双赢。
优化荷兰式拍卖
期权竞标
Typus采用优化荷兰式拍卖机制进行期权交易。拍卖开始后，买入价随时间递减，买家可以随时提交认购规模。拍卖结束时，系统会以复合最后报价作为结算价，若认购不足则以最低限价交割。
举例来说，当某期权品种最大规模为2845517个SUI时，可能出现两种情况：一是全部认购，则合约价格取最后一笔拍卖价；二是认购不足，则统一按0.0017的价格结算。
这种优化荷兰拍卖模式具有多重优势：首先，它降低了买方的交易成本，让期权定价过程更加简单直观；其次，通过纳什均衡机制确保期权费定价公平，激励更多承销商参与；最后，这种模式无需依赖链下套利，可以快速创建新资产的金库，大大提升了市场流动性。
SAFU产品
SAFU（Secure Asset Fund for Upside）是Sui生态首个本金保值的结构化产品，提供99.99%的本金保护，零费用，同时通过期权保留上涨潜力。该产品在确保安全性的前提下追求收益最大化。
SAFU产品
SAFU的本质是通过结构化设计实现保本增值。用户本金存入Sui生态的借贷协议获取利息，再用利息收入购买Typus上的各类期权。由于是先产生利息再购买期权，完全避免了利率波动导致无法覆盖成本的风险，从而确保99.99%的本金安全。
相比直接交易期权，SAFU产品的风险显著降低，更适合风险偏好保守的投资者，让他们在获得稳定借贷收益的同时，还能享受期权带来的额外收益机会。
Tails系统
Tails是一种动态NFT，可以理解为用户的积分等级凭证。无论是作为期权买卖双方，还是参与SAFU产品，都能获得EXP经验值来提升Tails等级。这些NFT也可以在二级市场自由交易。
Tails等级越高，用户从利润分享池中获得的奖励比例就越大。这种机制确保了对Typus生态贡献最大的参与者能够获得公平回报。其中，Typus Dice赌博小游戏的利润会每周注入利润分享池进行分配。
代币经济模型
$TYPUS不仅是生态系统的治理代币，更是参与Typus Finance收益分配的关键。目前总供应量为10亿枚，具有多重效用：包括参与重要协议决策投票（通过$veTYPUS）、提升收益（未来开放流动性挖矿后）以及解锁高级交易工具等专属功能。
代币分配模型与解锁路径
图片源于：https://x.com/MrBreadSmith/status/1856709511513325923
代币分配主要分为三部分：生态系统（45%）、利益相关方（25%）和流动性（10%）。其中生态系统部分主要用于社区奖励、财政储备、空投和用户增长；利益相关方代币设有12个月的锁定期，之后线性释放；流动性部分则用于支持市场交易。
空投活动
$TYPUS空投分配方式
Typus近期完成了代币TGE，空投主要面向金库存款人（期权卖方）、投标者（期权买方）和Tails持有者。值得一提的是，除了直接空投$TYPUS外，符合特定条件的用户还能获得每日看涨期权，当代币价格达到特定水平时可兑换更多$TYPUS。这种设计既奖励了早期用户，又有效缓解了一次性空投带来的抛压。
Bluefin基于Typus的空投
虽然$TYPUS已完成首轮空投，但受益于Sui生态的热度，各协议间的互惠活动仍在继续。上图展示的就是Sui生态去中心化交易所Bluefin为Typus用户提供的额外空投奖励。
结语
Typus作为期权协议，通过金库设计和SAFU等产品显著降低了参与门槛，将复杂的期权卖方角色简化为存款投资者。其创新的10分钟期权和优化荷兰式拍卖机制，则为市场提供了更多元的交易工具和更高效的价格发现方式。
随着加密市场资金规模扩大，期权需求持续增长。Typus没有沿袭传统的订单簿模式，而是从用户体验出发，开创了一条更具区块链特色的发展路径，为衍生品市场注入了新的活力。
参考资料：
【1】DeFiLlama: https://defillama.com/chain/Sui
【2】DeFiLlama: https://defillama.com/protocols/Options%20Vault
作者： Ggio 译者： Piper 审校： Piccolo、Edward、Elisa 译文审校： Ashely、Joyce * 投资有风险，入市须谨慎。本文不作为 Gate 提供的投资理财建议或其他任何类型的建议。 * 在未提及 Gate 的情况下，复制、传播或抄袭本文将违反《版权法》，Gate 有权追究其法律责任。
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