VanEck已向美国证券交易委员会（SEC）正式提交S-1注册声明，申请推出VanEck JitoSOL ETF（交易型开放式指数基金）。根据公开文件，该基金将完全投资于由Jito Network发行的流动性质押代币JitoSOL。
这是美国首例以流动性质押代币为底层资产的ETF注册尝试。该产品若获批，将为合规投资者提供参与Solana（SOL）质押收益的新渠道。JitoSOL代表被锁定在验证节点中的SOL，可累积质押奖励并自由流通，是典型的流动性质押解决方案。
VanEck早在2024年初已成功推出比特币现货ETF和以太坊ETF，此次JitoSOL ETF的申请标志着其进一步拓展数字资产基金版图。与之前产品不同，JitoSOL ETF将直接考验SEC对质押类产品的监管态度。
SEC持续关注质押监管动态
VanEck此次申请恰逢Jito Labs与Jito Foundation于7月31日联合致信SEC之后。信中倡议监管机构批准将JitoSOL等流动性质押代币纳入交易所交易产品，并获得了VanEck、Bitwise、Multicoin Capital及Solana政策研究院等机构的联署支持。
信中指出，流动性质押代币为ETP产品集成质押功能提供了更安全高效的路径，通过验证者分散化降低了运营复杂度。相关方援引SEC现有指引，强调大多数质押行为不构成证券交易，认为流动性质押代币符合现行监管框架。
SEC的相关指导分为两个阶段。今年5月，SEC工作人员发布声明称，单独质押与委托质押通常不受证券法约束，因为奖励由协议自动生成，而非第三方决定。
8月，SEC进一步将观点延伸至流动性质押，认定如JitoSOL的所有权凭证不属于投资合约范畴——前提是服务提供商不行使自由裁量权。
需注意的是，上述声明仅为工作人员观点，并非具有法律效力的正式规则，委员会或法院仍可能重新解释相关条款。
SEC对质押业务的监管立场近年来屡经调整。2023年2月，SEC指控加密交易所Kraken运营未注册质押业务，最终以3000万美元和解并终止其美国质押服务。随后SEC对Coinbase提起类似诉讼，但该案已于2025年2月被法院驳回。
SEC还通过ETF审批程序间接影响质押政策。2024年5月批准现货以太坊ETF时，发行方曾提议允许基金参与ETH质押，但SEC明确要求删除所有与质押相关的条款。
美国现货以太坊ETF表现。来源：Tradingview
因此，包括BlackRock、Fidelity、Grayscale和VanEck在内的发行方，其去年推出的以太坊ETF仅持有现货ETH，均未开展质押业务。
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