黄金

传统60:40股债配置模式在1980-2008年间有效，但在高通胀环境下失效。研究表明，2-3%通胀率是股票估值峰值点，超出该范围股债将同步下跌。当前货币通胀风险加剧，建议减少债券配置，增加抗通胀资产（如TIPS、黄金、比特币）。不同市场处于通胀周期不同阶段：美国面临滞胀风险，欧洲接近理想通胀水平，中日正走出通缩。资产配置应调整为60%股票+40%抗通胀资产的多元化组合。