CBDC

央行数字货币(CBDC)是国家发行的电子货币形式，与法币等值并由央行集中管控。全球已有11国推出CBDC，包括中国的数字人民币、巴哈马沙元等。CBDC具备即时交易、反欺诈、定向资金分配等优势，但与加密货币存在本质区别：CBDC由央行集中发行且非匿名，而加密货币则去中心化且开源。专家指出CBDC不会威胁加密货币，两者可共存于金融体系。当前CBDC发展仍处早期阶段，但其推动金融包容性和减少现金使用的潜力备受关注。

加密支付发展现状与前景 比特币虽奠定加密支付基础，但受限于交易速度、能耗等问题未能普及。当前全球加密支付年交易量达60亿美元，仅占十万亿电商市场的极小份额。以太坊生态推动DeFi/NFT发展，稳定币市值突破1200亿美元，Visa等传统机构开始整合USDC支付。加密支付提供商如BitPay、Gate Pay支持多币种跨境交易，但面临波动性大、监管模糊等挑战。随着CBDC研发加速和基础设施完善，加密支付正逐步向主流商业渗透。

摘要 2025年1月23日，美国总统特朗普签署行政命令，成立加密货币工作组，旨在制定数字资产监管框架并探索国家级加密货币储备。该命令撤销拜登政府时期政策，禁止CBDC发行，支持美元稳定币发展，保障公民使用区块链权利，并推动技术中立的监管环境。工作组将在180天内提交监管建议，包括稳定币框架及国家数字资产储备可行性研究。此举标志着美国加密政策转向，可能促进市场发展，但仍面临国会立法及监管协调等挑战。

前言 21世纪以来，经济的数字化程度不断增加，货币及其制度随着时间推移不断创新发展，经济的数字化正在改变人们使用支付的方式，货币演变至今下一步就是央行数字货币（CBDC）的形式。近年来，加密货币和中央银行数字货币引起了世界的关注。不少大型科技公司逐渐进入加密货币领域，加密资产在数量、市值和用户方面都在扩散和增强，使得各国央行希望将其基础技术集成到金融系统中。 但加密资产波动较大，存在着极大的不确定性。2022年5月，各种加密资产的失败引发热议，包括第三大稳定币 TerraUSD的崩盘。同年11月，中心化加密货币交易所FTX 倒闭。随后几个月，为众多加密服务提供商提供服务的Silvergate Bank Signature Bank 和 Silicon Valley Bank申请破产。尽管这些发展对传统金融市场没有明显影响，但确实导致了多种加密资产的抛售，整个加密资产行业市值大量缩水。这场动荡导致稳定币市场的增长陷入停滞，并几乎完全消除了无支持的稳定币。 数字货币市场的不确定性会对金融稳定构成威胁，为减轻本国金融体系的风险，不少国家加快了CBDC研发工作，2023年7月，国际清算银行（BIS）发布了一份关于央行数字货币（CBDC）以及加密货币的调查报告，表示开展CBDC工作的央行比例进一步上升达到93%。本为将围绕着加密资产和CBDC展开详细分析，阐述二者之间的区别和联系。 什么是CBDC CBDC（Central Bank Digital Currencies，央行数字货币）是一种数字支付工具，以国家记账单位计价，由中央银行直接发行和管理，本质是以国家为信用背书的数字货币。CBDC不同于传统的无现金支付工具（如信用转账、电子货币等），其完全是由国家拥有，代表对中央银行的债券，而不是负债于私人金融机构，在公民和中央银行之间没有中介银行和金融机构。 CBDC可以划分为零售CBDC和批发CBDC两大类，其中零售CBDC是用于家庭和企业的日常交易；批发CBDC主要用于银行、中央银行和其他金融机构之间的交易。因此，批发CBDC发挥的是中央银行持有的储备或结算余额类似的作用。 现金纸币是实体形式的法定货币，由中央银行发行，是一种由消费者直接使用的中央银行负债形式。其可以进行“数字”交易，但并不是“数字货币”。 法定货币虽然由中央银行监管，但并不是由中央银行直接操作的，有其他银行和金融机构在中央银行和公民之间为所有目的进行对接。商业银行需要产生（例如贷款活动）或核算公民生活必要的法定货币，并将其报告给中央银行。因此维护这些交易的账簿，无论是在线还是离线，都属于商业银行的工作。相比之下，CBDC是由国家权威机构支持的数字货币，与现金纸币共享法定货币的地位但以数字形式存在，它没有实体存在。CBDC完全由中央银行控制，将商业银行完全排除在外。 主要货币形式 加密货币（Crypto）没有中央银行发行或者监管机构，而是使用去中心化系统，通过加密技术来记录交易并发行新单位。 加密货币运行在称为区块链的分布式公共分类账上，用户也可以从经纪人那里购买货币，然后使用加密钱包存储和花费它们，在钱包之间以及向公共分类帐存储和传输加密货币数据的过程涉及高级编码。用户拥有加密货币并不会拥有任何有形的东西，而是拥有一个密钥，允许您在没有受信任的第三方的情况下将记录或度量单位从一个人移动到另一个人。史上第一个加密货币是比特币，成立于2009年，目前发展的更多的是一种投机工具。 几个世纪以来，货币经历了许多不同的形式，从最初用于交换的商品到金融货币，再演变为纸币，随后演变出借记卡和信用卡等形式，下表是主要的货币形式的对比： 加密货币与CBDC的区别 从中心化程度来看，加密货币是有私人实体发行的，不具有法币货币的地位。与加密货币相反，CBDC拥有国家信用背书，是完全集中化的，在经济和数字货币使用上都赋予政府自主权。 从匿名性角度看，CBDC客户的身份将与现有银行账户和类似数量的个人信息相关联，但加密资产对用户是完全匿名的，用户持有密钥来保证安全性。 从用途来看，CBDC只能用于支付和其他货币交易，但加密资产可以用于投机和支付，目前比特币等加密资产更多的也成为一种投资工具。 加密货币与CBDC的联系 比特币是主流加密资产，而区块链技术来源于比特币。各国央行对于以比特币为代表的加密货币主要持谨慎与排斥态度。尽管区块链技术的去中心化与央行的集中管理存在冲突，但区块链技术仍可有效用于 CBDC 的相关开发及管理环节。 区块链技术可以帮助CBDC以安全的方式转移所有权，并通过内置智能合约，帮助CBDC具备可编程性等。区块链技术可用于 CBDC验钞、批发端支付结算、现金数字化，在帮助 BDC实现分布式运营的同时不影响其集中化管理。 总结 加密货币市场目前更多的发展为资产投资市场，目前许多国家在加密货币监管政策等方面做了不少工作，但加密货币行业的技术发展在不断创新，CBDC借助加密货币的区块链技术提高自身防止犯罪、推行普惠金融等能力，保证央行在数字时代货币控制的能力。建立对央行数字货币的信任也还需要时间，伴随着央行逐渐退出数字货币，对加密货币行业的监管也正变得越来越严格。

摘要 台湾曾自称为亚洲的“区块链岛”，对区块链技术给予了强力支持。然而，严格的反洗钱和投资者保护政策限制了企业进入市场。 最近，变化的迹象开始出现。像全家便利商店和台湾大哥大等大型公司正在采用区块链。政府的态度也有所放宽，开始支持 CBDC（中央银行数字货币）的发展，并允许投资海外加密货币 ETF。 VASP 协会的成立推动了增长，监管在改善，Web3 的招聘也在增加。然而，台湾的国际局势等外部风险仍然是关键考量因素。

全球货币体系正迎来代币化变革的关键阶段，通过将CBDC、代币化存款及各类资产整合至”统一账本”这一新型金融市场基础设施，可突破传统金融在结算效率、信息孤岛等方面的局限。国际清算银行(BIS)报告指出，代币化通过可编程平台实现资产数字化表达，结合智能合约的自动执行特性，既能优化支付结算、证券交易等现有业务，更能创造供应链金融、绿色债券等全新经济形态。其中央行货币的信任背书是核心支撑，而分层治理、数据隐私保护与网络韧性构成三大实施原则。该转型需公共部门与私营机构协同推进，最终构建更高效、包容且安全的未来金融体系。

加拿大央行呼吁建立稳定币监管框架，以推动支付系统现代化，避免落后于他国。官员Ron Morrow强调稳定币需安全稳定如银行存款，并指出全球正加速加密资产监管。与此同时，加拿大央行已放弃央行数字货币计划，转向开发实时支付系统。

美国众议院拟将“反CBDC监控国家法案”与《数字资产市场明晰法案》合并，以加速禁止美联储发行央行数字货币的立法进程。若法案通过众议院，将提交参议院审议。两党在市场结构法案上存在分歧，共和党推动独立立法，民主党则要求加入针对Trump家族加密货币业务的条款。法案预计在9月底前进入委员会表决。

欧洲央行推动数字欧元发行，旨在提供免费、广泛可用的数字支付方式，并作为危机后备方案。但欧盟议员担忧其隐私保护不足及对商业银行的潜在冲击，立法进程因政治因素推迟。预计相关立法2026年出台，数字欧元或于2029年正式推出。