Euler

介绍 链上无许可借贷的开始 链上无许可借贷平台的故事始于 Rari Capital 及其 Fuse 平台。 Fuse 于 2021 年上半年发布，在 DeFi 夏季的热情过后，即流动性挖矿爆发式增长的时期，Fuse 迅速获得了关注。这个平台是 Rari Capital 的创意，它使用户能够创建和管理自己的无需许可的贷款池，从而与新兴的收益率优化趋势保持一致，彻底改变了 DeFi 领域。 在其崛起过程中，Rari Capital 采用了 (9,9) 叙事，该叙事因Olympus DAO（一种旨在利用 OHM 收益率的策略）而流行。 Rari Capital 与 Fei Protocol 的合并进一步放大了这一时期的增长和社区建设。 Rari Capital 和 Fei Protocol 于 2021 年 11 月合并，围绕一个具体愿景：建立一个综合性 DeFi 平台，将 Rari 的借贷协议与 Fei 的稳定币机制相结合。 然而，一切都在 2022 年 4 月彻底崩溃，Fuse 成为重入攻击的受害者，导致资金损失惊人，估计约为 8000 万美元。该事件引发了对 Rari Capital 安全实践的严格审查，并引发了人们对 DeFi 平台易受此类攻击的更广泛担忧。这场危机之后，Rari Capital 和 Fei Protocol 合并后成立的管理机构 Tribe DAO 面临着艰难的决定。黑客事件带来的压力和挑战最终导致 Tribe DAO 和 Rari Capital 在今年晚些时候关闭。此次关闭标志着 DeFi 领域的一个重要时刻，突显了即使是最具创新性的平台在面临安全威胁时的脆弱性，也凸显了去中心化金融中稳健、万无一失的协议的至关重要性。 重振无许可贷款 在 2022 年 4 月的 Rari Capital 黑客事件和 2023 年的重大 Euler 黑客事件（导致 2 亿美元受损）之后，DeFi 行业面临着高度的怀疑，尤其是在安全方面。 Euler 以其创新的无需许可的借贷协议而闻名，该协议允许用户借出和借入各种加密资产，这成为人们对 DeFi 生态系统中漏洞的另一个鲜明提醒。这些重大安全漏洞引发了整个行业更广泛的悲观情绪，引发了对去中心化金融平台安全性和可靠性的严重担忧。 然而，从 7 月中旬 Ajna 的推出开始，2023 年下半年 DeFi 借贷领域悄然复苏。随着 2023 年 10 月 10 日 Morpho Blue 的发布，这种复兴继续进行。这些新兴协议在重振的 DeFi 借贷领域中的独特之处在于它们的叙述方式从纯粹的“无需许可”转变为明显的“模块化”。 Ajna 和 Morpho Blue 等平台不再仅仅关注无需许可的系统提供的不受限制的访问，而是开始强调其“模块化”性质。这种方法将它们呈现为基础层技术，第三方开发人员可以在此基础上构建和定制贷款用例。这种向模块化的转变，凸显了这些平台的灵活性和适应性，鼓励贷款解决方案的创新和专业化。除了这种模块化的叙述之外，还非常强调安全性。例如，Ajna 的特点是不依赖预言机，消除了对外部价格供给的依赖，从而减少了脆弱点。 Morpho Blue引入了“无许可风险管理”的概念，将责任委托给第三方来挑选风险调整后回报率最高的借贷市场。 《今日事态》：DeFi 流动性回归 进入 2024 年，加密货币和 DeFi 领域出现了明显的热潮。这种复兴通常归因于新的代币分配机制，这是由 Multicoin 的 Tushar 推广的理论。他的理论是，每次加密货币牛市都是由创新的代币分配方法引发的。在当前市场中，“积分”概念已成为重要驱动力，Eigenlayer 等平台通过其重新抵押生态系统引领潮流。这种方法不仅重新引起了人们的兴趣，而且还塑造了市场的动态。与此同时，链上资产类型的多样性正在不断扩大，这增加了 DeFi 生态系统的深度。 话虽如此，我们必须拥有必要的借贷系统和基础设施，因为机构和Degen们都将寻求链上杠杆。虽然像Compound和Aave这样的既定协议已经促进了数十亿美元的交易，但它们容纳不同抵押品类型的能力有限，因此需要出现替代性的链上借贷平台。在过去的一两年里，Morpho、Ajna 和 Euler 等新型借贷协议的兴起，各自争夺链上借贷市场的份额。此外，我们还见证了 Metastreet 和 Blur 等 NFT 借贷协议的激增。本文旨在探讨这些项目的叙述和功能，让读者在展望未来时了解它们各自的差异和贡献。

DeFi行业动态摘要：1）sUSD因SIP-420提案引入委托池机制导致持续脱锚，市场对SNX内生抵押品信心不足；2）veCAKE治理攻击引发争议，Pancake指控Cakepie协议引导低效流动性分配；3）BUIDL资产增长24%突破25亿美元，RWA业务与散户脱节；4）美国废除DeFi经纪人法案释放监管松绑信号；5）Uniswap重启流动性挖矿，Euler借贷协议TVL月增50%进入Avalanche前十；6）Cosmos IBC升级实现EVM跨链，周资金流入11亿美元；7）Aave启动代币回购，Berachain调整激励规则应对TVL流失。

DeFi 借贷现状 DeFi 借贷协议借款量同比增长250%，达115亿美元。行业转向模块化借贷，平衡风险与资产多样性。Morpho通过Blue和MetaMorpho解决流动性分散问题，成为以太坊第三大借贷平台。Euler V2推出模块化架构，支持多资产池和自定义清算逻辑。两大协议推动DeFi借贷创新，适应更广泛的资产需求。