Pendle Finance

转发原文标题《深度解析：Pendle 如何重塑 DeFi 固定收益格局？》 Pendle Finance 作为 DeFi 固定收益协议领导者，通过拆分本金与收益的代币化机制，为用户提供可预测的链上回报。2024年其TVL增长20倍，占据收益市场超50%份额，并推动LST、再质押等核心叙事。V2版本引入标准化收益代币(SY)和优化AMM设计，提升资本效率。2025年计划扩展至Solana等非EVM链，并推出机构合规平台Citadel及永续收益产品Boros，瞄准万亿级传统金融市场。代币$PENDLE通过ve模型实现治理与价值捕获，当前流通市值4.1亿美元。尽管存在复杂性等挑战，Pendle凭借创新架构有望成为跨链固定收益基础设施层。

摘要 Pendle Finance是固定利率DeFi协议，通过本息分离机制将收益凭证拆分为本金代币PT（到期赎回）和收益代币YT（获取浮动利息）。其创新AMM算法支持PT/YT交易，并引入vePENDLE治理代币捕获协议价值。近期依托LSD赛道热度，TVL突破6000万美元，集成Lido等头部协议展现发展潜力，但固定利率赛道仍处早期，用户需深入理解DeFi利率机制。

Penpie摘要 Penpie是Magpie专为Pendle Finance打造的subDAO项目，旨在解决Pendle用户面临的veToken质押流动性不足、价格波动及治理参与难题。通过将PENDLE转化为可自由交易的mPENDLE代币，用户无需锁定资产即可获得收益，同时Penpie代表用户行使Pendle治理权并优化LP奖励。其原生代币PNP（总量1000万枚）具备治理与分红功能，支持跨链操作。作为Pendle生态的收益聚合器，Penpie与Equilibria等竞品相比，通过差异化代币经济模型（35%流动性挖矿激励）快速积累TVL，目前质押量排名第二。项目前景与Pendle利率市场扩张深度绑定，团队已通过审计并扩展subDAO生态（如Radpie），展现较强竞争力。

Pendle Finance 摘要 Pendle Finance 是领先的 DeFi 收益代币化协议，通过将生息资产拆分为本金代币（PT）和收益代币（YT）实现未来收益交易。2025年其TVL突破44亿美元，日均交易量达9600万美元。Zenith升级包含三大创新：1）V2版本优化AMM机制，资本效率提升200倍；2）Citadel计划扩展至Solana等非EVM链，并开发机构合规产品；3）Boros引入杠杆化收益交易及永续合约资金费率代币化。该升级进一步巩固Pendle在固定收益和机构DeFi领域的领导地位。