策略

Strategy公司完成25.2亿美元STRC优先股IPO，并立即将资金用于增持21,021枚比特币（均价117,256美元），使其总持有量达628,791枚BTC（占上市公司持仓总量的62.3%）。该股将于7月30日在纳斯达克上市，成为首家按月派息且采用董事会决定股息率的比特币储备公司优先股。此次IPO是2025年迄今美国最大规模IPO，由摩根士丹利等机构承销，延续了该公司通过公开市场融资扩大比特币储备的商业模式。

BitMine作为最大企业级ETH持有方，预测以太坊公允价值或达6万美元，部分长期模型甚至看高至70万美元。该公司基于”重置成本”评估认为，稳定币规模突破4万亿美元及华尔街资产代币化趋势将推动ETH成为数字金融基础设施。BitMine计划收购5%流通供应（已快速持仓27亿美元），通过搭建验证节点网络、参与治理和生态投资，将ETH持仓转化为基础设施布局。其激进策略已带动公司股价三周内暴涨六倍。

比特币近期悄然上涨至12万美元新高，市值达2.4万亿美元，机构低调增持形成”无狂热牛市”。分析师预测企业国债泡沫将推动数万亿美元资本涌入，叠加美元地位动摇、降息周期临近，可能引发类似互联网泡沫的”叙事传染”，推动比特币在2026年后冲击百万美元目标。黑石CEO警告美债危机或加速比特币成为储备资产，而企业算法定投正悄然消耗市场流动性，为价格爆发埋下伏笔。

TON基金会与Kingsway Capital Partners计划通过PIPE结构筹集至少4亿美元成立Toncoin加密资管公司。该计划效仿Michael Saylor的比特币持仓公司模式，由Cohen & Co.提供银行服务，Cantor Fitzgerald也表示参与意向。目前TON代币价格3.17美元，市值80亿美元排名27位，7月上涨9%但年内仍下跌23%。此前基金会因涉嫌以黄金签证换取TON代币的争议项目遭阿联酋政府否认。

迈克尔·塞勒旗下Strategy公司将优先股发行规模从5亿美元扩大至20亿美元，用于持续增持比特币。该公司目前持有60.7万枚BTC，占上市公司总持仓量的66%，稳居全球最大企业持币方。随着比特币ETF推动币价突破11.9万美元创历史新高，Strategy股价年内上涨37%，市值达1160亿美元。摩根士丹利等机构承销的A系列永续优先股定价90美元/股，初始股息率9%。全球上市公司比特币持仓总量已达91.8万枚，占流通量近3%，矿企MARA以5万枚持仓位列第二。

机构比特币持仓量创历史新高，占比超总供应量10%，价值逾2500亿美元。数据显示，ETF、上市公司和投资信托过去18个月持续增持，日购买量达挖矿产出的10倍。机构需求激增与Coinbase交易活跃度正相关，推动比特币价格看涨预期。专家预测比特币将突破11.8万美元关口。

比特币投资公司Strategy推出新型可变利率优先股STRC，初始年化股息9%，旨在吸引传统货币市场基金投资者。该产品提供股息稳定性保障和灵活赎回机制，是Strategy比特币挂钩证券产品线的最新成员，此前已推出STRK、STRF等多款不同风险收益特征的产品。分析师认为这些产品构建了”收益率曲线”，帮助投资者在获取收益的同时间接获得比特币敞口。

比特币巨头Strategy近期斥资7.398亿美元以均价11.894万美元增持6,220枚BTC，使其总持仓量达60.777万枚，未实现利润近280亿美元。该公司通过出售股票和减持其他资产筹集资金完成收购。分析师警告称，跟风企业若股价接近资产净值仍持续增发股票融资，可能面临股东权益稀释和投资价值削弱的风险，建议设定股价与资产净值比率警戒线，并将高管薪酬与每股资产净值增长挂钩。

比特币金融化趋势加速，机构投资者已认可其作为可编程抵押品和资本优化工具的价值。企业通过发行零息可转换债券将比特币波动性转化为优势，日本Metaplanet等公司正效仿MicroStrategy建立”比特币国库”。比特币抵押贷款规模突破40亿美元，结构化产品和链上收益方案为机构提供流动性和收益保障。监管框架如欧盟MiCA为先行者建立护城河，宏观不稳定加速比特币融入传统金融体系。尽管存在市场风险，比特币正从投机资产转变为具备收益生成、抵押管理和宏观对冲功能的金融基础设施，或将重塑2030年代全球资产负债表策略。

DV8完成战略转型后的首轮融资，募集2.41亿泰铢（约740万美元），通过行使DV8-W2认股权证发行3.01亿新股。公司现金储备增长38%，每股收益提升13%。作为东南亚首家加密资产储备公司，DV8效仿Metaplanet的比特币储备模式，由泰国企业家Chatchaval Jiaravanon领导转型，目标成为面向东南亚市场的加密金融基础设施企业。本轮融资将加速其运营转型，为长期数字资产战略奠定基础。