美元

TL;DR 2024年大选核心政策议题将影响比特币走势：政府债务膨胀、美联储独立性及美国全球地位变化可能推动比特币需求。 Grayscale研究显示，若政策导致(i)美债激增(ii)通胀风险上升(iii)国际领导力削弱，比特币或成美元贬值的对冲工具。 特朗普与拜登均未将预算平衡列为核心议程，两党若同时掌控白宫和国会或加速赤字扩张，利好比特币等替代资产。 美联储独立性受挑战（尤其特朗普连任情形下）及美国转向贸易保护主义，可能削弱美元地位，为比特币创造发展空间。

白宫新关税政策短期冲击比特币价格，但中期贸易紧张和滞胀风险或助推比特币普及。关税推高通胀抑制增长，传统资产承压，而比特币作为稀缺数字资产展现抗跌性（跌幅10% vs 标普500的12%）。 历史显示滞胀期黄金年化收益达30%，比特币或复制此模式。贸易摩擦或削弱美元需求，加速央行储备多元化，比特币市场结构改善（美国政策支持、机构入场）或推动其成为现代价值存储。 尽管短期波动，比特币风险调整后表现优于股市，分散化优势凸显。长期看，美元走弱、高通胀及政策支持或使比特币重演70年代黄金牛市。

稳定币正通过加密货币市场间接推动全球散户投资者成为美国国债的隐性买家。由于稳定币主要锚定美元并以美国国债为底层资产，其需求增长直接转化为对美债的增量需求。这一现象可能强化美元储备货币地位，尤其在多极化背景下传统央行减持美债时。但同时也带来新型金融风险：稳定币挤兑可能引发国债市场波动，而全球资本自由流动将削弱新兴市场政府的货币管控能力。稳定币意外成为连接加密世界与传统金融体系的桥梁，重塑了美元全球化流动机制。