CEX

Vertex Protocol是Arbitrum上的去中心化衍生品协议，整合现货、永续合约和借贷市场，采用混合订单簿+AMM设计，兼具CEX速度和DEX安全性。其全仓保证金、子账户隔离、多预言机喂价等创新，加上0.02%的低手续费和1CT一键交易功能，推动交易量跃居链上永续合约平台第二。代币VRTX总量10亿枚，34%用于持续激励，目前市值4400万美元显著低于竞品。团队由Jump Trading、高盛等传统金融精英组成，已获Hack VC等850万美元融资。作为垂直整合DEX，Vertex正通过交易激励计划和V2升级争夺衍生品市场主导地位。

转发原文标题《MIIX Capital：香港加密市场调研报告》 摘要 香港作为亚洲加密市场核心枢纽，凭借全球第三大金融中心的地位和开放监管政策，展现出强劲的加密生态发展潜力。报告显示：香港加密货币采用率达26%（全球第5），2023年接收加密资产640亿美元，大型机构交易占比46.8%居全球首位。Z世代构成主要用户群体（35%），BTC持有率18%全球最高。目前仅OSL和HashKey两家持牌交易所，但OKX、Bitget等22家机构正在申请牌照。香港政府通过《虚拟资产发展政策宣言》等系列法规构建合规框架，2024年更将加密创新列为重点发展领域，推动现货ETF和稳定币立法进程。随着监管体系完善和资本回流，香港正加速成为连接华人市场与全球加密生态的战略枢纽。

随着Magic Eden、Movement等高FDV项目登陆国际一线交易所，市场再现4月式上币潮，但山寨币与BTC/ETH走势出现背离。Hyperliquid生态逆势爆发，其原生代币HYPE从6美元飙升至28美元，市值突破90亿美元。生态内PURR、HFUN等memecoin涨幅超200%-1500%，荷兰式拍卖机制推动MON等代币以48万美元天价上币后暴涨。尽管存在中心化风险和高FDV问题，Hyperliquid凭借独特技术架构（L1+HyperEVM）和即将上线的DeFi生态，正从PerpDEX向交易公链转型，吸引GCR等顶级资金布局。投资者可通过ASXN数据平台、Hypurr Fun Bot等工具参与生态建设。

Hyperliquid因Meme币$JELLYJELLY遭巨鲸攻击亏损400万美元，最终通过投票下架该代币引发”去中心化”争议。事件暴露DEX面临CEX流动性碾压时，被迫在资本效率与理念间妥协的现实。其78%代币由基金会控制的节点架构及客制化技术栈，凸显Perp DEX需以适度中心化换取安全与效率的行业困境。币安等CEX的围猎加速了链上协议向透明治理+必要时干预的”新常态”演化，折射加密文化向资本效率的深层妥协。

本报告分析memecoin如何重塑加密货币交易格局，挑战CEX主导地位并推动DEX崛起。Memecoin已从投机资产转变为市场主导力量，吸引大量流动性并改变资本流动模式。Pump.fun等平台加速DEX发展，Solana链的Raydium凭借低费用超越Uniswap。MEXC等快速布局memecoin的交易所表现强劲，而Binance因审核滞后面临流动性流失。报告指出CEX需在短期投机与长期稳定间寻求平衡，同时memecoin市场仍面临欺诈和监管风险，但其代表的文化经济价值可能持续影响加密市场发展。

DeFi市场活跃度回升，TVL达历史峰值的60%，日交易量恢复至50-150亿美元。2024年Q2-Q3收入创新高，超越2021年DeFi Summer。三大增长机遇显现：1）美联储降息将吸引传统资金流入；2）RWA市值突破120亿美元，CEX资金向DEX迁移，比特币加速整合；3）Aave、Uniswap等头部项目验证产品市场契合度。面临利率波动、流动性分散及模块化方案有效性待验证等挑战。随着跨链流动性方案落地，DeFi或迎来新一轮爆发。

选择加密项目时，市值虽重要但不可忽视流动性。流动性决定资产快速交易且不显著影响价格的能力，例如TRUMP代币市值3.5亿美元，仅需455万美元资金注入即可推动价格翻倍。评估项目应综合流动性、交易量、订单深度等指标，并关注代币经济学、社区活跃度及融资背景。简化筛选步骤：选定叙事方向、过滤潜力项目、检查关键数据后逢低布局，避免盲目波段操作，长期持有优质资产更稳妥。