60亿美元涌入新周期FTX Hyperliquid牛市投资全攻略

近期市场出现了一个有趣的现象：随着Magic Eden、Movement等高FDV项目陆续登陆国际一线交易所，上币节奏与今年4月份形成了某种微妙的共振。这种状况往往会导致市场供给侧的冗余，当山寨币供不应求时，就会出现比特币和以太坊屡创新高，而CEX中的山寨币却表现低迷的背离现象。那些已经登陆CEX的山寨币，正经历着比特币冲击十万美元大关时的”熊市”困境。

图片来自于茶不思社区成员

就在比特币与山寨币相互观望的尴尬时刻，Hyperliquid生态却呈现出一片繁荣景象。最新推出的memecoin HYENA甚至出现了惊人的涨幅，导致Hypurr Fun Bot系统一度崩溃。

Hyper生态普涨引发资金抢筹

今天，HYPE价格突破28美元大关。自11月29日以6美元开盘以来，HYPE走出了一条几乎没有回调的主升浪，流畅地上涨幅度超过了Fantom、Aptos等Layer1项目。目前其流通市值约90亿美元，FDV达到270亿美元，直接跻身加密资产市值前30强。

图源：CoinGecko

HYPE史诗级的空投成为Hyperliquid生态的重要转折点。在代币生成事件(TGE)之前，虽然Hyperliquid已经展现出强大的造富效应，但中文社区对其讨论寥寥，大多数人仍将其简单归类为dYdX之类的PerpDEX。然而空投完成后，市场被HYPE”单机币”的上涨所吸引，Hyperliquid在大众认知中完成了从PerpDEX到高性能交易公链的华丽转身。这也解释了为何其估值天花板不断被抬高——市场对其的估值逻辑已从DEX转向了公链。

除了HYPE之外，Hyperliquid上的蓝筹资产和新上线代币也获得了市场头部资金的青睐。

蓝筹资产持续创新高

虽然近期Hyperliquid整体迎来流动性春天，但表现最为亮眼的还是生态中的一些龙头资产，包括PURR、HFUN和JEFF等。

PURR作为Hyperliquid空投给早期用户的memecoin，已经成为该生态共识最强的meme代币。它被视为Hyperliquid的官方吉祥物，自12月11日以来涨幅超过200%，市值达到3.7亿美元。

PURR的K线走势图

HFUN是Hyperliquid上最快的电报交易机器人Hypurr Fun的平台代币。自12月5日被市场发现价值后一路高歌猛进，10天内实现了惊人的1500%涨幅。

HFUN的K线走势图

据博主Arthur的链上追踪显示，知名交易员GCR分别以10美元购入HYPE、0.30美元买入PURR、19美元建仓JEFF，并以39美元的价格配置了HFUN。

惊人的上币效应

Hyperliquid采用独特的荷兰式拍卖机制来决定上币权，这与CEX难以捉摸的上币规则形成鲜明对比。荷兰式拍卖从高于市场预期的起始价格开始，随后逐步降价，直到首个接受该价格的买家成交。这种机制带来了诸多优势。

首先，它能持续推高Ticker的拍卖价格。例如在SOLV以12.8万美元成交后，下一次拍卖的起拍价必须高于这个数字，否则可能立即成交，这种机制激励起拍价不断攀升。

Hyperliquid上币拍卖历史

事实印证了这一点：继SOLV之后，FARM以18万美元成交，最近MON更是创下48万美元的天价。拍卖价格如同HYPE的市值一样，在10天内翻了4倍，不断刷新纪录。

其次，这种机制能筛选出更优质的项目。项目方为了收回上币成本，会显著增强上币效应。最新拍卖的代币如SOVRN和MON并非Hyperliquid首发，而是在其他链上已有流动性池。SOVRN在12月14日完成拍卖后涨幅超100%，而MON在12月15日拍卖结束后也实现了50%的涨幅。

SOVRN、MON在拍卖后都出现了显著的涨幅

面对市场汹涌的购买力，投资者该如何参与这场盛宴？

参与Hyper生态的实用指南

入门准备

对于初次接触Hyperliquid的新手，首先需要注册账号并熟悉其交易机制。进入Hyperliquid官网后，点击”connect”连接钱包，然后在”Portfolio”中选择”Deposit”，将钱包切换至Arbitrum链，存入USDT或USDC，同时保留少量ETH作为Gas费。

注册入金后即可开始交易。Hyperliquid主要提供”Perp”(合约)和”Spot”(现货)交易，其中现货又分为”Strict”和”All”两类。Strict类多为生态蓝筹资产，如PURR、JEFF、HFUN、CATBAL等，值得注意的是这些正是GCR重点配置的资产。

GCR地址购买Hyper生态蓝筹资产情况

对于风险偏好更高的投资者，可以参与Hyperliquid的HLP。HLP允许用户通过存入USDC为交易所上市的所有资产提供流动性，参与者不仅能获得部分交易费用分成，还能通过HLP市场做市策略获取额外收益。

投资者还可以通过Hyperliquid的官方拍卖网站了解详细流程，并借助Hyperliquid区块链浏览器跟踪最新拍卖动态。

高效参与工具

要在Hyperliquid生态中高效运作，合适的工具不可或缺。

ASXN是Hyperliquid生态的数据看板，类似于该生态的Dune Analytics。用户可以通过它查询拍卖代币、价格、交易量占比等关键数据。其官方推特账号@asxn_r也会持续更新生态重要数据。

图源：ASXN

Velo是另一款数据可视化工具，可用于对比Hyperliquid与CEX的各项数据差异。

图源：Velo

Hyperdash是交易分析看板，帮助用户跟踪生态中胜率较高的聪明钱地址。

图源：Hyperdash

HypurrScan则是Hyperliquid的Layer1区块浏览器，提供一手链上数据。

图源：Hypurrscan

在交易机器人方面，Hypurr Fun Bot是专为Hyperliquid生态设计的交易机器人。需要注意的是，随着外盘拍卖价格飙升(最近已达48万美元)，内盘代币后续上所的难度将大幅增加。

图源：Hypurr Fun Bot

Hypercopy是跟单交易机器人，用户可以选择跟单顶级交易员的策略。

图源：Hypercopy

此外，PVP BOT是一款Telegram交易机器人，支持用户在群组内进行实时交易对战。

要获取最新生态动态，可以关注@HyperliquidNews，这个账号会及时推送Hyperliquid生态的所有重要信息。

未来生态展望

当前Hyperliquid现货已经历大幅上涨，核心标的如HYPE市值达80亿、PURR近4亿、HFUN约2.5亿。如果认为按Layer1估值入场盈亏比有限，可以关注即将上线的”HyperEVM”带来的机会。

Hyperliquid的技术架构独具特色，由Hyperliquid L1和HyperEVM两条链组成，共享相同的共识机制(HyperBFT)但运行于独立环境。Hyperliquid L1专注于高性能交易，而HyperEVM作为EVM兼容链，将支持智能合约部署和以太坊工具。当HyperEVM上线后，Hyperliquid将转型为”应用+交易平台”，围绕perp和HLP产生更多创新金融玩法。

Hyperliquid技术架构图，图片来自于网络

生态中已经涌现多个项目：HyperSwap(原生DEX)、Kinetiq(LSD项目)、HyperLendX(借贷平台)、Keiko Finance(借贷协议)、HyBridge(跨链应用)、Hyperliquid Names(域名项目)、Felix Protocol(稳定币项目)和Vegas GamebleFi(游戏化金融项目)等。

Hyperliquid生态全景图，图片来自于网络

风险提示

尽管Hyperliquid生态发展迅猛，但仍存在一些潜在风险。首先是中心化问题，根据ASXN数据，目前76个验证者中只有23个活跃，排序器也较为集中。其次，HYPE呈现低流通高FDV特征，目前流通市值约90亿美元，而FDV高达270亿美元。

尽管如此，相比追逐陆续上线的出货项目，拥抱新兴生态或许能带来更好的机会。

*本文不构成任何投资建议

参考资料：

《60亿美元天价市值背后，Hyperliquid试图重构加密行业的上币格局》

《EVM还未上线，如何评估Hyperliquid的未来？》

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