稳定币

PayPal、MetaMask、VISA等行业巨头近期纷纷布局Web3支付领域，推动加密货币与传统金融的融合。Web3支付主要分为出入金支付和加密货币支付两类，通过区块链技术降低信任成本，提高跨境支付效率。PayPal推出稳定币PYUSD，Coinbase构建交易-托管-支付闭环，MetaMask聚合钱包功能形成流量入口。尽管面临复杂监管挑战，但各国正逐步明确加密资产监管框架。BIS报告指出代币化是未来货币体系关键，Web3支付有望通过可编程性重塑金融格局，成为加密领域的杀手级应用。

1. 引言 2024年，日本在全球加密货币市场中继续扮演着重要角色。从2017年承认比特币为合法支付手段，到如今在反洗钱、稳定币监管及区块链创新方面的政策进展，日本始终寻求在创新与风险管控之间找到平衡。与此同时，作为同样位于东亚的经济强国，韩国的政策路径也成为比较和借鉴的重要参考。 据《日本经济新闻》（Nikkei）2024年2月报道，20至40岁的日本人中，有超过15%的人参与了加密货币投资，与韩国约20%的参与率接近。然而，两国政策在执行方式、重点领域及市场反应上差异显著。 （图片来源：CCN） 本文旨在全面回顾2024年日本的加密货币政策，解析其独特性及其对全球市场的深远影响，同时对比韩国的经验与教训，为理解东亚在全球加密货币监管中的角色提供更清晰的视角。

稳定币市场持续增长，但加密支付不会完全替代传统法币体系。PayFi通过整合Web3支付、DeFi和RWA，推动加密资产在现实场景的应用创新。Solana凭借高性能成为当前加密支付首选公链，但TON和Sui凭借社区优势及并行处理能力可能后来居上。PayFi赛道潜力巨大，结合跨境贸易、信贷金融等场景，未来市值或突破百亿美元。传统金融巨头与原生加密项目正共同推动行业向高效、低成本方向发展，但交易成本、处理能力和应用场景仍是当前痛点。随着RWA市场规模扩大，PayFi有望成为连接加密与传统金融的重要桥梁。

稳定币正革新全球支付体系，通过实时结算、降本增效等优势挑战传统金融基础设施。报告从技术栈四层结构（应用层、处理商层、资产发行层、结算层）剖析行业格局，指出当前瓶颈在于监管模糊性、用户场景匮乏及企业接受度不足。未来需通过简化KYC流程、嵌入式支付方案及收益共享机制拓展非加密用户，同时强化合规中间件建设。随着金融巨头入局和链上原生经济演进，稳定币有望逐步替代传统支付轨道，但大规模采用仍需弥合链上与实体经济的鸿沟。

STASIS Euro (EURS) 是由马耳他金融科技公司STASIS发行的欧元稳定币，与欧元1:1挂钩，由等值欧元储备支持。作为ERC-20代币，EURS运行在以太坊、Polygon等多条区块链上，提供稳定、透明的数字欧元解决方案。STASIS通过每日报表、季度审计确保透明度，并支持跨链交易。EURS适用于交易、汇款、支付及DeFi应用，已处理超60亿欧元链上交易，是欧元稳定币市场的领先选择。

加密货币市场与美股加速融合，形成四大类「币股」：1）稳定币概念股（Circle/Tether）风险低但增长有限；2）交易平台（Coinbase/Kraken）估值偏高需关注生态扩张；3）矿股（RIOT/MARA）具强周期性，受能源政策影响；4）加密金库（MicroStrategy）杠杆风险高但爆发力强。市场呈现「基础设施投资」与「高风险投机」并行的特征，流动性双向打通要求投资者掌握跨市场分析能力。

投资概要 Lybra Finance是LSDfi赛道龙头协议，首创抵押ETH/stETH铸造生息稳定币eUSD模式，年化收益7%-9%。通过160%超额抵押、清算机制和套利设计维持稳定，TVL达2.36亿美元。优势在于自动生息机制吸引LSD资金，但存在匿名团队、代码透明度低、依赖ETH衍生品发展等风险。V2版本将扩展至L2网络并引入全链稳定币peUSD，未来发展值得关注。

美国《GENIUS Act》稳定币法案若通过将具有里程碑意义，核心内容包括：强制1:1足额储备、高频信息披露、联邦牌照监管、合格资产托管、明确定义为支付媒介，并给予现有稳定币18个月合规缓冲期。法案将消除稳定币信任危机，确立区块链标准，推动传统金融与加密世界无缝衔接，成为行业特洛伊木马。作为美债市场重要组成部分，其立法化将不可逆地改变全球支付格局。

Japan Open Chain（JOC）是由日本公司运营的合规Layer1公链，完全兼容以太坊并采用权威证明（PoA）共识机制，节点验证者限定于索尼、电通等16家日本知名实体机构。其核心优势在于严格遵循日本法律，重点布局银行合作的稳定币业务，同时提供钱包、浏览器等开发者工具构建生态。原生代币$JOC总供应量10亿枚，主要用于支付链上交易费用。尽管在合规性和交易速度上表现突出，JOC仍需解决生态应用不足、Gas费较高及去中心化程度有限等挑战。