稳定币

比特币和以太币24小时分别上涨0.83%和0.92%，现报83,641美元和1,918美元。加密市场总市值重回2.8万亿美元，恐惧&贪婪指数46（恐慌）。比特币交易量激增至271.4亿美元，MicroStrategy再购130枚BTC。稳定币供应量达2190亿美元新高，预示市场或处周期中部。Meme板块普涨，PEPE24小时涨10.31%。美国比特币ETF单日净流入2.7459亿美元。特朗普加密项目WLFI宣布将BTC、ETH等纳入战略储备。加密支付平台RedotPay完成4000万美元A轮融资。

Stripe于2024年10月以11亿美元收购稳定币支付平台Bridge后，于2025年5月推出稳定币金融账户，支持USDC和USDB稳定币，覆盖101个国家或地区，主要为新兴市场。该账户允许用户通过稳定币和传统金融渠道进行跨境支付和资金管理，提升效率并降低成本。Stripe的加密布局经历了从比特币支付尝试到稳定币战略的转变，通过收购Bridge加速其在Web3支付领域的领导地位。未来，Stripe计划支持更多稳定币，推动全球金融体系向高效、便捷、包容的方向发展。

USDe 试图解决什么问题？ USDe 是一种可扩展的合成美元，由长期现货和短期衍生品头寸的对冲组合支持，旨在解决当前稳定币面临的去中心化、可扩展性和稳定性问题。与传统法币支持的稳定币不同，USDe 不依赖传统银行基础设施，而是通过链上透明抵押品和衍生品对冲来保持与美元的锚定。其高收益率来源于质押收益和基差交易，但存在市场波动和衍生品管理风险。尽管USDe在规模和去中心化方面有所突破，但其稳定性仍需在极端市场条件下验证。

Andreessen Horowitz年度报告揭示Web3核心价值：1. 去中心化网络将价值回归用户与建设者，代币成为新型数字产权基础；2. 美国加密用户超4000万，但开发者外流或导致技术领导地位丧失；3. 政策框架需平衡创新与监管，稳定币或成美元数字化霸权关键。报告强调区块链在AI治理、跨境支付等领域的突破性应用，驳斥”加密即犯罪”误解（非法交易占比<0.24%），指出POS机制使以太坊能耗降低99.9%。

Noon推出创新收益型稳定币协议，其锚定美元的USN稳定币与收益衍生品sUSN形成双代币体系。通过动态策略引擎自动配置delta-neutral策略（如资金利率套利、代币化国债），实现80%收益分配给sUSN持有者。项目采用抗投机治理代币分配机制（65%代币8年线性释放）和去中心化治理，已在以太坊等3条链部署，测试网于1月27日启动。Noon通过智能收益分配和透明储备验证，为不同风险偏好用户提供稳定收益捕获与DeFi组合场景。

Tether首席执行官Paolo Ardoino在2025比特币大会上将比特币比作”悟空”，凸显其战略核心。作为USDT发行方，Tether深度布局比特币生态：持有超10万枚BTC和50吨黄金的”双轮储备”，投资30亿美元成立比特币资产管理平台，并斥资20亿美元进军挖矿领域，计划成为全球最大矿商。同时通过技术、支付、教育等多维度渗透比特币生态。但质疑声不断，有观点认为Tether通过增发USDT推高比特币价格，构建”闭环泡沫”，其主导的萨尔瓦多比特币实验也被指缺乏真实需求支撑。随着比特币现货ETF资金外流，Tether的商业模式正面临严峻考验。

Ethena Finance推出稳定币USDe，通过Delta中性套利策略提供高达27%的年化收益率。该机制涉及存入stETH并做空ETH永续合约，将质押收益与资金费率收益结合返还给用户。尽管团队明确披露了清算、托管、交易所失败等风险，但核心问题在于收益率可持续性——随着规模扩大，做多stETH和做空ETH的需求可能挤压收益来源。虽然历史数据显示89%情况下收益为正，但项目成功可能受市场波动和风险补偿能力制约。Ethena的创新设计传递了真实的加密原生收益，但高回报伴随高风险，需谨慎评估。

Falcon Finance 创新稳定币协议解析 Falcon Finance 是 DeFi 生态中专注于合成美元资产的创新稳定币协议，通过双币系统（USDf/sUSDf）实现超额抵押与收益生成。该协议采用资金费率套利、跨交易所价差等多元化策略，支持16种抵押资产，当前TVL突破1.2亿美元，sUSDf年化收益达21.7%。其特色包括：双层监控系统、独立审计机制、保险基金保障，以及即将推出的治理代币和积分计划。面对监管与市场竞争，Falcon通过技术创新（ERC-4626标准）和跨链部署策略持续强化市场地位。

DBA投资经理Jon Charbonneau提案调整Hyperliquid经济模型：撤销未铸造的4.21亿HYPE社区奖励授权、销毁援助基金2100万HYPE、取消10亿枚供应上限。提案旨在纠正市场估值偏差，提升代币吸引力，目前正由治理机构投票。该提案获Dragonfly等机构支持，但遭部分评论员批评可能削弱增长工具。HYPE价格在创新高59.3美元后回落超22%，Arthur Hayes基金因预期大规模代币解锁已清仓。

摩根大通CEO Jamie Dimon表示，除非通胀下降，否则美联储将难以降息。他预期通胀可能上升而非下降，给市场多次降息预期泼冷水。Dimon对稳定币不特别担心，但认为银行业需关注并理解其影响。他透露摩根大通参与稳定币业务，银行业正考虑建立联盟发行代币。