Tether

BitMEX创始人Arthur Hayes撰文分析Ethena（USDe）稳定币潜力，认为其可能超越Tether成为最大稳定币。Ethena通过质押ETH和做空永续合约创造合成美元，当前年化收益率高达50%。文章指出Tether面临银行系统风险和美国监管压力，而Ethena采用加密原生模式，将收益分配给持币者。Hayes详细解析了Ethena的运作机制、收益来源（ETH质押收益+正向资金费率）及风险因素（交易所对手方风险、负资金费率等），并给出估值模型，预测其可能成长为数千亿美元市值的加密王国。核心观点：Ethena是”由加密社区为加密社区打造”的稳定币解决方案。

USDC发行方Circle正探索与蚂蚁集团合作，计划通过蚂蚁国际将USDC整合至支付宝平台，有望触达超10亿用户。此举符合蚂蚁国际引入合规数字资产的战略。合作取决于Circle能否满足美国《GENIUS法案》监管要求，该法案由特朗普政府支持，旨在增强数字资产稳定性。若成功，Circle将获得进入中国严格监管金融市场的机会，同时挑战泰达币(USDT)1600亿美元市值的市场地位。目前USDC市值约620亿美元，正通过币安、OKX等交易所扩大新兴市场覆盖。

稳定币发行方Agora在Paradigm领投的A轮融资中获5000万美元，用于扩展白标稳定币AUSD业务。该项目由Nick van Eck创立，通过底层基础设施支持企业发行品牌稳定币，已与Polygon等合作。尽管面临Circle和Tether等巨头的竞争，Agora瞄准国际市场，并计划申请美国汇款牌照。其特色在于将储备收益与合作伙伴共享，区别于主流稳定币模式。

Tether作为全球稳定币龙头，USDT市值占比超50%（2025年达1560亿枚），战略重心转向新兴市场，瞄准25亿未充分银行服务人群。其投资7.75亿美元入股视频平台Rumble（持股17%），构建”内容+支付”闭环，计划推出非托管钱包支持USDT打赏，抢占保守派用户流量入口。面对美国GENIUS稳定币法案，Tether采取双轨策略：在美合规化同时，通过Rumble等生态投资强化跨境支付场景。该合作凸显加密与自由言论社群的协同效应，形成区别于Circle/Meta的差异化竞争壁垒。

加密货币交易所Grinex被曝作为受制裁俄罗斯平台Garantex的继任者，通过交易所转移超166亿美元加密货币。尽管Global Ledger发出警告，资金流动仍在持续，主要涉及Tron网络的USDT交易。Garantex此前因国际执法行动被取缔，但其运营疑似转移至Grinex，后者已与多家持牌交易所发生直接资金往来。监管盲点使此类平台得以通过更名继续运作，凸显加密货币监管仍存挑战。

Backpack交易平台7月3日UTC时间10点进行维护后重启，导致用户账户异常，出现余额变动、持仓反转等问题。CEO Armani Ferrante承认是编程错误，承诺赔偿用户损失并加强流程审查。平台采用多签冷钱包确保资金安全，并将向受影响用户双倍补偿积分。具体事故报告将在内部审计后公布。

2025年BitPay数据显示，USDC市场份额从2024年1月的85%骤降至56%，而USDT份额从13%飙升至43%，并在交易总额占比超70%。尽管Circle上市且拥有MiCA监管优势，Tether仍通过拒绝合规和IPO保持强势。同期USDC市值增长88%至617亿美元，USDT增长40%达1583亿美元，反映两者不同的发展战略。

美国司法部宣布查获一起冒充特朗普-万斯就职委员会的邮件诈骗案，受害者被骗25万美元USDT。FBI通过区块链分析追回4.03万美元，Tether协助冻结资产。诈骗者使用伪造域名诱导转账，资金经多钱包洗钱。司法部提醒公众警惕网络诈骗，核实发件人信息。

比特币价格接近历史新高，但衍生品数据显示交易员依然谨慎，期货溢价低于中性水平，期权市场保持中性。中国USDT出现1%折价，现货比特币ETF资金流出，反映投资者对全球贸易紧张局势的担忧。欧元区货币供应量增长和美国劳动力市场疲软可能是本轮上涨的推动因素，但市场对经济衰退风险的担忧抑制了杠杆多头需求。整体来看，衍生品市场的观望情绪凸显了宏观经济不确定性。