RWA

Bitwise首席投资官Matt Hougan撰文指出，下一轮加密货币牛市的核心叙事将是链上金融与传统金融的融合，稳定币、资产代币化和机构级DeFi将成为主线。他建议关注Hyperliquid（HYPE）和Robinhood（HOOD）两类标的。

2026年7月，链上与宏观多重信号警告AI泡沫，同时DTCC启动生产级代币化交易、Cantor合作Securitize推出区块链IPO通道、Alpaca获1.35亿美元融资，RWA/代币化全栈基础设施同步上线，可能成为资金从AI溢出后的承接方向。

Bitwise发布2026年第二季度报告，显示加密货币市场整体下跌，现货比特币ETF流出49亿美元，但预测市场未平仓合约达18亿美元，代币化RWA规模330亿美元，创历史新高。

WallStreetBets发文指出，加密行业下一超级赛道是实体资产上链，包括股票、美债、大宗商品等。全天候交易已成为刚需，Hyperliquid证明永续合约需求，Robinhood Chain、Bitget、GLDY等案例显示代币化资产正在改变交易方式。

Binance Research报告显示，稳定币正从加密交易中转工具演变为价值储存、收益获取、支付结算及跨境资金管理的数字金融基础设施。用户持币行为转向长期持有，新兴市场储蓄者比例达36%，全球87%法币兑换稳定币存在溢价。链上生息与支付网络加速发展，AI Agent微支付和链上外汇等新场景涌现。

美国近期加密货币政策大转向，批准以太坊ETF并通过关键加密法案，显示加密资产正成为主流金融体系重要组成部分。真实世界资产(RWA)代币化成为区块链最具前景的应用领域，BlackRock等机构已布局代币化基金。RWA通过将传统资产上链，实现流动性提升、成本降低等优势，预计2030年将形成16万亿美元市场。文章推荐了Chainlink、Ondo Finance等10个值得关注的RWA项目，并指出代币化国库券、贵金属等细分领域增长迅速。尽管面临监管等挑战，RWA正在重塑全球资本市场格局。

稳定币初创公司Usual Labs推出RWA抵押型稳定币USD0，由超短期政府债券1:1支持，旨在解决传统银行和法币稳定币的中心化风险。其协议通过Liquid Deposit Token（LDT）和流动性债券代币（LBT）实现DeFi无缝集成，90%代币分配给社区，强调去中心化治理。USD0结合高流动性和安全性，已集成多家机构，未来表现值得关注。

摘要 以太坊凭借先发优势、机构信任、深厚链上流动性和去中心化架构，占据当前RWA市场50%以上份额。 交易成本高、性能瓶颈等问题促使通用区块链（如Solana）和RWA专用链（如MANTRA、Polymesh）崛起，通过技术优化和内置合规功能争夺市场。 下一代RWA领导者需整合三大要素：链上合规框架、资产服务生态系统及可持续流动性，以太坊主导地位或将面临挑战。

稳定币总市值突破2000亿美元，成为加密世界关键基础设施，在新兴市场展现金融包容性优势。文章分析了三类稳定币（法币担保/超额担保/算法型）的演变趋势，并重点介绍了三个创新项目：Ethena（通过Delta对冲策略实现高收益的USDe）、Usual（RWA模式共享美债收益的USD0）和f(x)Protocol（复杂链上对冲机制的fxUSD）。这些项目在保持稳定性的同时，通过不同路径探索去中心化与高回报的平衡，标志着稳定币进入战略竞争新阶段。

MakerDAO作为老牌DeFi协议，通过引入现实世界资产（RWA）显著提升协议收入，展现出强大的市场适应能力。2023年启动的Endgame规划将业务细分到多个SubDAO，旨在提升效率和去中心化程度。该计划分为四个阶段，包括代币经济模型改革和治理结构优化。MakerDAO通过智能燃烧引擎调整$MKR供应，同时面临监管风险和代币稀释挑战。估值分析显示，2024年第一季度末$MKR价格预计达$3396.72-$4374.21，较当前仍有上涨潜力。