RWA

摘要 OpenEden是新加坡RWA代币投资平台，通过T-Bill Vault为合格投资者提供美国短期国债敞口。其ERC-20标准TBILL代币与美元1:1挂钩，采用5%链上USDC准备金机制保障流动性，支持24/7即时赎回。平台设立开曼SPV实现资产隔离，每月发布审计报告，未来将集成Chainlink PoR提升透明度。目前TVL达2500万美元，但面临Matrixdock等竞争对手压力，且缺乏知名机构投资。

简介 Monad 是一个高性能 Layer-1 区块链网络，完全兼容 EVM 生态系统，实现每秒 10,000 笔交易处理量，比以太坊快 1000 倍，交易费用仅需几分之一美分。其核心团队由来自 Jump Trading 和高盛的金融科技专家组成，已完成 2.44 亿美元融资，估值达 30 亿美元。Monad 生态系统涵盖流动性质押、借贷、RWA 等 100 多个项目，包括 aPriori、Euler Finance 等创新协议。尽管面临 Solana 等竞争对手，Monad 凭借 EVM 兼容性和技术创新在区块链领域展现出巨大潜力。

Lorenzo从BTCFi赛道切入，通过金融抽象层（FAL）打通CeFi与DeFi，将比特币、稳定币等资产转化为可组合的链上金融原语。其模块化Vault系统封装多样化收益策略，生成可流通的OTF金融产品，为钱包、RWA等平台提供即插即用的收益解决方案。2025年IDO后，Lorenzo升级为机构级链上资管平台，与Plume Network等合作推动真实收益场景落地，构建代币回购、veBANK治理等长期价值机制，成为连接传统金融与链上生态的关键基础设施。

Web3领域正兴起可再生金融（ReFi）赛道，将区块链技术与环保、能源产业结合。代表性项目包括：Dione Protocol（新能源交易L1）、Rowan Energy（太阳能挖矿DePIN）、Solareum（绿色能源L1）和Arkreen Network（碳减排数据网络）。这些项目横跨L1、DePIN、RWA等多个热门叙事，市值普遍较低但增长迅猛（部分代币年涨幅达200倍）。ReFi通过代币激励推动清洁能源使用，兼具社会价值与投资潜力，但需注意其技术落地难度高、产业链整合复杂等风险。当前市场环境下，低市值ReFi项目或成热点叙事交界处的潜在机会。

叙事： RWA（现实世界资产）通过区块链技术实现传统资产数字化，提升流动性并跨越地域限制，使投资者能便捷交易高价值资产如房地产、艺术品等。稳定币也属于RWA范畴，具有普惠性，降低投资门槛。 未来如何？ RWA赛道TVL呈波动上涨趋势，未来与DeFi结合可能吸引更多投资者。高价值资产项目受监管和结算限制，需在跨境结算和资产证明方面取得进展。稳定币项目可能分化，锚定债券、证券等的项目或成趋势，传统金融机构可能主导早期发展。 项目 OpenTrade提供多种Vault产品，融资870万美元；USUAL聚焦政府债券，融资850万美元；Huma Finance专注PayFi借贷，融资4630万美元，提供跨境支付融资等服务。

稳定币已从小众资产发展为加密经济的关键基础设施，机构加速布局（如Stripe收购Bridge、摩根大通整合稳定币）。传统稳定币仅作为价值存储工具，而收益型稳定币通过闲置资金配置解锁额外收益。本文聚焦csUSDL——专为优化链上财库设计的收益型稳定币，其创新性体现在： 双收益引擎：结合RWA（美国国债）基础收益与DeFi借贷市场动态收益，年化回报可达15%+； 突破三难困境：通过ERC-4626代币标准平衡去中心化、资本效率与价格稳定性，支持无许可赎回与深度DeFi组合； <li)场景化解决方案：支持杠杆收益堆叠、债务重组、流动性挖矿等高级财库策略，已集成Morpho、Balancer等协议。 数据显示，收益型稳定币市场规模年内增长20倍至31亿美元。csUSDL代表下一代稳定币方向——既是支付工具又是生产性资产，为2030年16万亿美元的链上金融生态奠定基础。

2022年加密寒冬后，投资者转向无风险收益，现实资产代币化（RWA）兴起。文章剖析了Compound、MakerDAO等项目的实现路径，指出DeFi协议通过RWA捕获美债等生息资产价值，建立U本位收益资产。目前RWA发展面临监管障碍，但未来双向发展（链上链下融合）将释放更大潜力。RWA与DeFi乐高（如Pendle利率协议）的结合有望进一步拓展应用场景。

DeFi借贷市场自2018年兴起，2020年成为爆发元年，主要得益于Compound的流动性挖矿热潮和协议可组合性发展。当前市场以超额抵押借贷为主，分为浮动利率和固定利率两大类型，其中浮动利率协议如Aave、Compound已趋成熟，而固定利率仍处早期探索阶段。随着多链生态发展，协议纷纷寻求跨链解决方案并探索现实资产（RWA）上链。此外，NFT借贷和长尾资产借贷等新兴领域正在崛起，但面临流动性和风控挑战。核心发展要素包括撮合方式优化、动态利率模型设计及安全清算机制，未来将向更多元化方向发展。

本文介绍了去中心化稳定币项目@usualmoney，其通过RWA（现实世界资产）抵押机制推出稳定币USD0，以美国国库券为底层资产，结合链上透明性。USD0支持直接RWA存款或间接USDC/USDT兑换铸造，并提供USD0++增值型债券和$USUAL治理代币奖励。项目已完成700万美元融资，主网TVL达1.46亿美元，并推出Pills空投活动，用户可通过存款、流动性提供及Galxe任务获取奖励。