欧盟市场监管机构警告称，与股票价值挂钩的加密代币可能误导投资者，因为它们通常无法提供与直接持股相同的股东权利。
欧洲证券和市场管理局（ESMA）执行董事 Natasha Cazenave 周一在克罗地亚杜布罗夫尼克的一次行业会议上指出，多家公司已通过特殊目的公司持有股份，推出股票和衍生品代币化产品。
她表示：“尽管代币化工具支持全天候交易和资产碎片化，但投资者往往无法享有传统股东应有的权益。”
“如果这些产品被设计为合成债权而非直接所有权，可能带来投资者误解的风险，因此必须加强信息披露并建立相应保障机制。”
世界交易所联合会近期也呼吁包括ESMA在内的全球证券监管机构加强对代币化股票的监管，认为其缺乏对标实际资产中所内置的投资者保护机制。
代币化股票市场流动性仍显不足
Cazenave 指出，欧盟在资产代币化领域处于领先地位。自2019年起，通过与投资银行及德国财政部合作，已启动多项倡议和试点项目。
她补充说，实践表明，基于区块链的资产代币化有助于“扩大市场参与、降低发行成本，并提升二级市场交易效率”。
Cazenave在2022年会议演讲。图片来源：欧洲金融市场协会
“尽管取得积极进展，大多数代币化项目仍规模有限、流动性低下，”Cazenave 表示。“这些工具通常以私募形式发行并持有至到期，各发行平台之间缺乏互操作性。”
ESMA支持技术创新但强调监管保障
Cazenave 称，ESMA 积极关注区块链等新兴技术带来的机遇，但核心仍是在保护投资者和维护金融稳定的前提下推动其发展。
她进一步表示，如果在完善的法律框架下推进，代币化可显著增强“系统互操作性、信息透明度和跨境业务效率”，同时有效降低成本。
目前，欧盟已开放区块链监管沙盒，允许企业在特定豁免条件下测试代币化产品。Cazenave 指出，该试点与欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）的实施经验，将为资产代币化的未来监管提供重要参考。
Robinhood与Coinbase布局股票代币化业务
美国交易平台 Robinhood Markets 于今年6月在欧盟推出代币化股票交易，但其产品已受到部分被代币化公司及成员国的审查。
同期，加密货币交易所 Kraken 也推出了代币化股票服务，但未在欧美地区开放。竞争对手 Coinbase Global 则正在寻求监管批准，计划推出类似产品。
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