2025年5月27日至6月9日期间，比特币(BTC)价格在100,000至110,000 USDT区间内维持窄幅震荡，市场波动性相对较低；与此同时，以太坊(ETH)价格走势呈现反复震荡格局，多次上攻2600 USDT未果，显示市场资金对ETH持谨慎态度。从持仓数据来看，BTC合约持仓量出现小幅回落，而ETH持仓量则保持高位，表明市场资金对两大主流币种存在明显分歧。值得注意的是，BTC资金费率在此期间波动剧烈，反映出市场对短期走势存在较大分歧。6月5日，受马斯克与特朗普公开争执影响，市场出现恐慌性抛售，特斯拉股价与比特币同步下跌，24小时内全网爆仓金额接近10亿美元。在量化策略表现方面，XRP趋势突破策略展现出优异表现，年化收益率超过240%。
前言
本量化双周报(2025年5月27日至6月9日)聚焦比特币与以太坊的市场表现，通过多空比率、合约持仓量、资金费率等关键指标进行系统性分析。在量化策略部分，我们重点研究了”均线趋势突破策略”在加密市场前十项目(不含稳定币)中的实际应用效果。经过参数优化与历史回测验证，该策略在趋势识别与风险控制方面展现出良好的稳定性与执行纪律。与单纯持有BTC和ETH相比，该策略在收益提升与回撤控制方面表现更为优异，为量化交易者提供了一个具有实用价值的参考框架。
摘要
- 比特币价格在100,000至110,000 USDT区间内维持稳定震荡；以太坊多次试探2600 USDT阻力位未果，市场追高意愿不足
- BTC合约持仓量自高位回落，ETH持仓量维持高位，显示资金对两大币种存在配置分歧
- BTC资金费率在±0.01%区间剧烈波动，反映市场对短期方向存在较大分歧
- 马斯克与特朗普公开争执引发市场恐慌，24小时内全网爆仓金额逼近10亿美元
- 均线趋势突破策略在XRP上表现优异，最优参数下年化收益率超过240%
市场概况
本报告从五个关键维度分析加密货币市场最新动态：比特币和以太坊价格波动率、多空交易比率(LSR)、合约持仓金额、资金费率与市场爆仓数据。这些指标全面反映了当前市场的价格走势、资金情绪与风险状况。
1. 比特币(BTC)与以太坊(ETH)价格波动分析
根据CoinGecko数据，BTC在100,000至110,000 USDT区间内保持稳定震荡，展现出较强的抗跌性；而ETH多次试探2600 USDT阻力位后回落，显示市场追高动能不足。BTC自5月底站稳105,000 USDT支撑位后，虽经历回调但未跌破关键支撑，整体上升结构保持完好；相比之下，ETH成交量配合不足，MACD指标出现背离，短期多空博弈加剧。
5月28日美联储FOMC会议纪要释放鹰派信号，尽管连续第三次暂停加息，但官员对通胀顽固性表示担忧，核心PCE达2.6%，预计通胀可能持续至2027年。同时下调GDP增速预期、上调失业率预期，显示经济衰退风险上升，市场对短期降息预期降温。
总体来看，BTC获得更多资金青睐，在调整中表现更具韧性；ETH则受限于动能不足，走势相对疲软。后续需重点关注6月美联储议息会议、比特币现货ETF资金流向以及以太坊Layer2生态发展。
图一：BTC维持区间震荡，ETH上攻乏力
波动率方面，ETH显著高于BTC，表明其价格更容易受到短期资金和情绪影响。ETH在多个交易日中出现剧烈波动，尤其在反弹与回落阶段波动率快速上升，反映市场博弈激烈。相比之下，BTC波动率分布更为均衡，表现出更强的价格稳定性。
图二：ETH波动率显著高于BTC
近两周BTC与ETH呈现明显分化。BTC保持稳定震荡，展现出较强抗跌性；ETH则动能不足，走势反复。美联储鹰派立场强化了资金对核心资产的偏好。ETH较高波动率反映其受情绪面影响较大，市场风险偏好更倾向于稳健配置。
2. 多空交易规模比率(LSR)分析
多空交易规模比率(LSR)是衡量市场情绪的关键指标，当LSR大于1时表明市场看涨情绪占优。
Coinglass数据显示，BTC与ETH的LSR未能与价格走势形成共振，反映市场缺乏一致预期。BTC价格自5月底回调至102,000 USDT附近，但LSR仅回落至0.85后快速反弹至1.1，显示空头平仓或多单试探性进场。该比率在0.9至1.1区间震荡，表明市场方向不明。
ETH价格从2600 USDT回落至2400 USDT后震荡整理。LSR多次跌破0.9，即便价格反弹也未能稳定站上1，表明多头主导意愿不足。
整体而言，BTC与ETH短期反弹未能得到LSR同步强化，反映资金对后市仍存疑虑。若LSR能持续站稳1上方，才可能支撑价格形成趋势性上涨。
图三：BTC LSR区间震荡显示方向不明
图四：ETH LSR未能站稳1上方
3. 合约持仓分析</span
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