据Odaily星球日报报道，SpaceX自6月12日上市以来，股价经历了剧烈波动。上市首日收于161美元，市值突破2.1万亿美元，跻身美股前六。6月16日盘中触及225.64美元的历史最高点，市值一度达到2.94万亿美元，短暂超过微软。然而，此后股价持续下跌，截至8月3日收盘报114.53美元，接近腰斩，市值蒸发约1.2万亿美元。
马斯克作为最大股东，持有约48亿股SpaceX，外加3.5亿份行权价8.40美元的期权，以及约7亿股特斯拉。6月22日SpaceX单日跌16.4%，他一天亏掉1520亿美元。7月1日身家跌破1万亿美元，正式失去万亿富翁身份。7月16日星舰发射中止，又一天亏掉450亿。7月27日，他的身家降到6957亿美元。五周里，马斯克的身价蒸发约7500亿美元，超过全球第二和第三富有的人身家之和。
被动资金高位接盘
SpaceX于7月7日被纳入纳斯达克100指数，纳斯达克为其专门修改规则，跳过新上市公司三个月的等待期。上市仅15个交易日就被纳入指数，是纳斯达克100有史以来最快的一次。摩根大通估算，仅追踪纳斯达克100的最大ETF Invesco QQQ信托基金就产生了约43亿美元的被动买入需求。所有追踪纳斯达克100的产品加总，被动资金流合计在220亿到270亿美元之间。这些资金绝大部分在7月6日收盘和7月7日开盘前后进场，当时SPCX的价格区间是157到161美元。到7月22日，QQQ持有3970万股SPCX，市值45.7亿美元。按8月3日收盘价114.53美元算，浮亏幅度约28%。数百万计的401(k)持有人被动成为SpaceX股东。
SpaceX的AI转型与财务压力
SpaceX于2026年2月以全股票方式收购了马斯克旗下的AI公司xAI，估值2500亿美元，合并后实体估值1.25万亿。7月6日正式更名为SpaceXAI。公司已向美国联邦通信委员会申请部署最多100万颗AI卫星。6月16日，SpaceX宣布以600亿美元全股票方式收购AI编程工具Cursor的母公司Anysphere，这是有记录以来规模最大的一笔风投支持的初创公司收购。
财务方面，按IPO招股书披露，2025年全年营收187亿美元，净亏损约49亿美元。2026年一季度营收46.9亿美元，净亏损约43亿美元，资本开支接近100亿美元。AI相关支出占资本开支的比例从2025年的61%升至2026年初的约76%。分析师一致预期2026年资本开支将达到487亿美元，2028财年进一步升至1184亿美元，同期债务预计从417亿美元飙升到2180亿美元。
xAI内部状况堪忧。彭博商业周刊调查显示，合并后数十名员工离职，包括多位联合创始人。3月计划裁掉最多30%的员工，预训练团队一度缩减到不足五人。The Information报道称，xAI的11位原始联合创始人已全部离开，超过50名研究员和工程师流向Meta和Thinking Machines Lab。
首份财报与解禁日
8月4日周二盘后，SpaceX发布上市以来的第一份季度财报。市场预期总营收约68亿美元，隐含约15%的同比增长。亏损方面，各家预期每股亏损0.22到0.26美元。市场更关注增长能否加速。SpaceX目前有三大业务板块：星链卫星互联网、猎鹰和星舰的发射服务、以及AI算力和Grok大模型。市场预期本季度星链的营业利润率可以达到35.9%，由它的盈利去抵消发射和AI两个板块的经营亏损。
券商对SpaceX的目标价分歧巨大。雷蒙德·詹姆斯给出最高800美元，摩根士丹利给300美元，高盛给205美元，汇丰给115美元，CFRA给115美元并给予“卖出”评级，晨星公允价值估计仅62美元。参与发行的23家银行中，18家给出了目标价，中位数225美元，平均值约237美元。而股价此刻在114美元附近，仍远低于卖方中位数。
首份财报发布恰逢首轮大规模解禁日，市场关注资本开支指引、新合作以及星链用户增长。SpaceX还上线了由自家AI聊天机器人Grok搭建的提问征集页面，公众可提交问题并投票。
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