2025年USDC市场报告：价值互联网中的美元经济分析

2024年见证了稳定币作为”杀手级”应用的崛起，Stripe斥巨资收购稳定币服务商Bridge创下了行业最高收购金额纪录。随着美国监管信号的逐渐明朗，2025年必将成为稳定币市场的爆发之年。各类稳定币发行主体纷纷涌现，应用场景也在持续拓展和丰富。

作为USDC合规稳定币的发行商，金融科技公司Circle已成为全球最成功的项目之一。这个Pre-IPO项目选择了传统资本市场路线，其如何讲述传统金融故事并拓展应用场景，值得所有稳定币发行商和追求大规模应用的项目方学习借鉴。

Circle正在构建以稳定币为基础的价值互联网络，推动全球金融的网络升级。区块链技术为价值转移带来了互联网级别的速度和规模。值得注意的是，这个故事是”互联网+”的延续，而非”区块链+”的拓展，因为当今所有应用层都建立在互联网之上。

USDC作为法定货币的代币化版本，被加载到互联网上，使个人和企业能够以传输互联网数据相同的效率和规模进行价值转移、消费、储蓄和储存。在当今世界，受限于金融基础设施，信息传输与资金传输长期分离。而基于区块链的Web3价值互联网直接将价值嵌入传统互联网架构，使用户成为其数据和技术资产的所有者，促进价值交换。在这个Web3价值互联网中，USDC就是互联网上的美元，能够利用区块链创新弥补和加强全球银行金融体系。

美元和互联网本身具有强大的网络效应。区块链技术赋予USDC比传统美元更强大的功能和新的应用潜力，同时依托传统互联网实现落地。Circle正在构建以USDC为主的开放技术平台，在美元现有强势地位的基础上，充分利用互联网的规模、速度和成本优势，为金融服务创造类似的网络效应和实用性。

叙事的建立和丰富应用场景的拓展，共同促成了Circle USDC的成功。为此，我们编译了Circle近期发布的《2025年USDC经济状况报告》，以供共同学习参考。

一、Jeremy Allaire 的执行摘要

过去一年标志着USDC在经济增长和应用成熟方面取得重大进展。全球范围内，随着越来越多个人和企业体验到区块链网络上数字美元的力量，这一趋势呈现出强劲发展势头。开发者们不断发现利用USDC和Circle技术构建应用平台的新机会，使全球商业和金融变得更加高效、快速和包容。

2024年USDC的数据表现亮眼：全年流通量同比增长超过78%，增速远超其他大型稳定币。仅2024年11月，月交易量就达到1万亿美元，历史累计交易量超过18万亿美元。用户基础持续扩大，通过与领先数字资产交易所、银行和钱包的合作，USDC现已覆盖超过5亿终端用户钱包产品，支持从数字资本市场活动到美元价值存储等一系列用例。

作为基于美元的稳定币，USDC的采用和实用性受到三个关键因素的推动：法律监管的明确性、区块链网络的可扩展性以及卓越的用户体验。全球范围内，新兴的稳定币规则正在制定稳健的合规标准，区块链基础设施变得更快、更安全、更灵活，USDC与传统金融的连接数量也在激增。

USDC经济的增长反映了更大的金融开放趋势。技术进步和API普及正在推动一个即时、低成本支付成为常态的未来。研究表明，65%的支付行业高管认识到需要扩大即时支付基础设施。USDC有望助力快速演变的支付格局充分发挥潜力，特别是在迅速从现金支付转向非现金支付的新兴市场。

Circle的使命是通过无摩擦的价值交换提升全球经济繁荣。十多年来，公司一直致力于利用区块链的最佳特性——高速度、低成本、包容性覆盖和可编程性——重建全球价值交换体系。正如报告所示，Circle正在践行这一使命，我们对未来充满信心。

Jeremy Allaire, Circle联合创始人兼CEO

二、关于 Circle 与 USDC

2.1 Circle 稳定币网络

全球对USDC的兴趣正在自下而上增长，企业和个人日益认识到稳定币和区块链网络能够解决全球支付中的长期问题。当前商业活动仍依赖老旧的支付系统，如1977年建立的SWIFT和1972年建立的ACH，这些系统缺乏全球互操作性和规模效应，导致高昂交易成本和延迟。

Circle与全球领先银行、支付服务提供商合作，以USDC为核心构建基于互联网的结算系统。自2018年推出以来，Circle已实现超过8500亿美元的法币与区块链双向流动。这一网络使各类机构能够利用USDC进行实时全球结算，成本极低且全球可接入。

2.2 USDC 既是货币，又是平台

USDC作为可在多个区块链网络传输的数字美元，具备货币的三大基本功能：价值储存、计价单位和交换媒介。与传统货币形式相比，USDC在成本、速度和覆盖范围方面具有显著优势。全球研究表明，跨境汇款200美元的成本可能超过金额的6%，而USDC可实现近乎即时的美元转账，成本不到一分钱。

USDC不仅使资金流动更快、更好、更便宜，还解锁了新的金融机会。作为传统金融与区块链之间的桥梁，USDC与银行系统紧密整合。Circle与包括全球系统重要性银行在内的领先银行合作，确保USDC能1:1兑换美元。今年，Circle开始通过国家支付系统在某些国家提供USDC，预计这种本地可用性将更加广泛。

2.3 Circle 管理 USDC 的合规原则

Circle管理USDC遵循四大原则：安全性、透明度、流动性和稳健性。USDC储备90%为短期美国国债和隔夜回购协议，10%为现金存放在受监管金融机构。Circle每周披露储备资产信息，每月发布由德勤审计的储备报告。

在欧洲，Circle成为首家符合MiCA规则的主要全球稳定币发行方。EURC欧元稳定币完全由Circle在法国的受监管电子货币机构发行，2024年10月初成为流通量最大的欧元支持稳定币，周转账量超过10亿美元。

三、互联网上的美元

Circle的使命是通过无摩擦的价值交换提升全球经济繁荣。USDC不仅加速发达世界金融服务的演变，更能为全球14亿无银行账户人群提供帮助，将低成本、透明的数字美元直接送入他们手中。

3.1 价值转移的互联网的速度

USDC建立在开放区块链网络基础上，截至2024年已原生支持16个区块链。区块链为价值转移带来了互联网的速度和规模，正如信息传输从两个月缩短到毫秒级，资金转移也正在经历类似变革。

3.2 USDC 用户群逐步扩大

全球USDC用户持续增长，自2023年初以来，持有至少10美元USDC的钱包数量几乎翻倍，达到390万个地址。这是金融数字化大趋势的一部分，数字钱包正成为受青睐的支付方式。过去一年，Circle与多家企业建立合作，直接向数百万用户分发USDC，预计这将推动USDC下一阶段增长。

3.3 全球企业对 Circle 的兴趣激增

从金融机构到科技公司，各类企业都对Circle表现出浓厚兴趣。USDC无国界、始终在线的特性，助力全球商业下一波浪潮。

四、全新的互联网金融系统 —— 价值互联网

USDC用户增长与全新互联网金融系统崛起同步进行，创造新的价值交换方式。随着时间推移，更多传统金融活动将迁移到这个价值互联网上。

4.1 互联网的发展轨迹

回顾早期互联网发展，平台商业模式赋予建设者权力并连接用户。USDC等数字货币的兴起源于货币与摩尔定律和梅特卡夫定律的碰撞。Circle正在构建以USDC为主的技术平台，充分利用互联网的规模、速度和成本优势。

4.2 互联网的价值层

Circle采用开源标准和智能合约区块链设计USDC，使开发者能轻松构建全球性应用。Circle提供多种服务简化USDC使用，包括钱包、智能合约模板库和合规工具。这些工具将区块链复杂性推到后台，为大众采用铺平道路。

正如云服务提供商解决数据存储难题，Circle提供全面工具包促进Web3发展。Web3将价值直接嵌入互联网架构，使用户成为数据和技术资产的所有者。超过一半的财富500强高管表示公司已在区块链上构建。2023年推出的跨链传输协议(CCTP)促进USDC在不同区块链间的互操作性，已处理超过200亿美元的USDC转移。

4.3 培育开发者生态

开发者正在利用USDC和Circle技术创造新的金融应用类别。Circle投资于区块链生态系统和开发者社区增长，在全球举办研讨会并提供资源。目前大部分开发活动集中在加深区块链与传统金融的联系，区块链与AI的交叉点也日益受到关注。

五、USDC 现实用例

USDC用途丰富多样，目前主要活动集中在四类：全球美元获取、数字资产市场、支付和人道主义援助。

5.1 全球美元获取

美元在美国以外需求旺盛，USDC因其易获取性在全球广泛使用。Circle与金融科技公司、新银行等合作，将USDC直接交到全球客户手中。

5.1.1 Nubank —— 拉美新兴银行

作为亚洲以外全球最大数字银行平台，Nubank为巴西、墨西哥和哥伦比亚1.05亿客户提供服务。2024年5月，Circle与Nubank合作在巴西推出USDC，让用户能近乎即时、低成本地访问数字美元。在Nubank，30%加密用户持有USDC，2024年持有USDC用户数上升10倍。

5.1.2 Lemon —— 法币与数币钱包

这家拉丁美洲公司已成为零售数字货币市场领导者，覆盖阿根廷、秘鲁和巴西等市场。Lemon用户合计持有1.37亿美元USDC，过去12个月增长61%，反映对数字美元的不断增长需求。

5.2 数字资产市场

2024年数字资产市场发展强劲，USDC在其中发挥重要作用。全球中心化交易所持有的USDC数量稳步增长，在去中心化金融(DeFi)中，USDC占据稳定币交易量的69%。随着全球监管明确，对受监管稳定币的需求将会增长。

5.2.1 Coinbase —— 全球合规数字资产交易所

Coinbase提供可信平台使个人和机构参与数字资产。USDC占交易流动性和抵押品的很大部分。2023年推出的Base区块链上，USDC作为领先稳定币是采用率激增的关键部分。

5.2.2 Bullish —— 创新数字资产交易所

这家机构优先的数字资产经纪公司每天USDC交易量达13亿美元，占整个交易所交易量的83%。全球监管制度的引入正在向现有金融服务参与者开放加密货币市场。

5.3 支付

USDC正在推动全球支付发展，从商户收单到汇款和B2B支付。美国和墨西哥双边贸易每年超过8000亿美元，巴西95%的对外商品贸易以美元进行。Circle预计更多银行合作将增强USDC的全球流动性和支付效用。

5.3.1 Worldpay —— 全球支付服务商

2022年，Worldpay成为首家提供直接USDC结算的全球商户收单机构，使商户能利用稳定币支付量增长。USDC结算使企业能在周末结算资金，帮助优化营运资金。

5.3.2 Mastercard —— 全球卡组织网络

万事达卡与Circle合作进入第五年，允许使用USDC结算网络交易。去年推出的卡产品允许在超过1亿个地点使用自托管钱包中的USDC。

5.4 人道主义援助

USDC正在改变人道主义援助方式，为领先援助机构提供更有效、更安全的替代方案。全球有14亿无银行账户人群，预计1.3亿人因气候变化陷入极度贫困。USDC支持180个国家，交易成本可忽略不计。

5.4.1 The UN Refugee Agency —— 联合国难民署

全球超过1.2亿人被迫流离失所。2022年12月，联合国难民署与Circle启动计划，向乌克兰战争流离失所者分发USDC。该解决方案提高了援助的透明度和可追溯性。

5.4.2 Goodwall —— 缩小不平等差距

这家公司连接发展中经济体人才与雇主，用户通过环保行动等赚取USDC。过去12个月覆盖1亿多年轻人，近300万人注册提升职业技能。

六、政策监管趋势展望

去年是稳定币监管突破性的一年。全球新兴稳定币规则将Circle的经营方式奉为法律，为信任、透明度和财务诚信制定明确要求。

Circle成为首个符合加拿大新上市规则的稳定币发行商，并在阿布扎比全球市场注册拓展中东业务。2024年9月，Circle公布在纽约世贸中心一号楼设立新全球总部计划。

2024年7月，Circle从法国金融监管机构获得电子货币机构牌照，成为首个符合欧盟MiCA法规的主要全球稳定币发行商。受此提振，EURC成为按流通量计算最大的欧元支持稳定币。

在美国，预计新政府将推动加密货币立法进展。其他国家如英国、巴西和香港也将在2025年制定稳定币规则。随着全球金融中心为稳定币活动提供平台，银行和监管机构正在建立从互联网金融系统到实体经济的关键桥梁。

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