Ethena稳定币生态系统正在持续快速扩张。周五，Ethena Labs宣布与机构级场外交易平台Flowdesk达成战略合作，旨在进一步扩大其稳定币产品——USDe与USDtb——的市场覆盖和流动性。
Flowdesk是一家服务于代币发行方、对冲基金及交易所的专业机构，将为Ethena旗下两款稳定币提供交易基础设施支持，并协助推动相关激励计划的实施。
图片来源：Flowdesk
USDe是Ethena推出的合成美元稳定币，主要由加密资产支持，并采用Delta中性对冲策略维持其与美元的1:1锚定，在提供稳定价值的同时为用户带来收益机会。
USDtb则由现实世界资产（RWA）支持，包括BlackRock的代币化货币市场基金BUIDL及其他稳定币，其风险结构更接近传统法币抵押型稳定币，如USDC和USDT。
根据CoinMarketCap数据，USDe市值已突破140亿美元，过去一个月流通量增长达21%，使其跃升为市值第三大的稳定币，仅次于USDT和USDC。
USDe流通供应量近期显著增长｜来源：CoinMarketCap
Ethena吸引上市公司布局，生态扩展加速
Ethena生态的迅速成长，部分归功于USDe的收益机制，用户不仅可获得稳定收益，还可将USDe用作DeFi市场的优质抵押资产。
上市公司Mega Matrix已完成20亿美元的注册发行，计划用于收购Ethena治理代币ENA。持有ENA可使Mega Matrix参与协议治理并分享USDe所产生的收益。
截至8月，Ethena累计协议收入已突破5亿美元，即将启动的“费用分配机制”将进一步向ENA持有者分配部分收入，增强代币经济价值。
另一家拟上市公司StablecoinX与TLGY Acquisition通过合并筹集8.9亿美元，新实体明确将数字资产（包括ENA）纳入其战略投资范围。
来源：Coinvo
尽管增长势头强劲，市场对Ethena采用的衍生品支持稳定币模式仍持审慎态度。Cointelegraph Research指出，合成稳定币需应对资金费率波动、交易对手风险及对USDT保证金合约的依赖等挑战。
关键问题在于，合成美元能否在长期负资金费率或衍生品市场承压的环境中保持稳定。
目前，USDe已初步验证其市场韧性，需求持续走高，显示越来越多用户愿意承担一定合成风险以获取更高收益。
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