韩国央行预期加息25个基点，券商拟上调杠杆ETF保证金门槛

据媒体报道，韩国央行预计将在本周四（7月16日）的议息会议上加息25个基点，将基准利率从2.50%上调至2.75%。若落实，这将是韩国自2023年1月以来时隔约三年半的首次加息。债券市场专家预测，今年年内基准利率可能进一步升至3.00%，明年上半年达到3.25%。

加息预期的背景是韩国股市近一年内经历了极端上涨：KOSPI指数从低点3080点涨至9385点，累计涨幅超204%。但涨势高度集中于三星电子和SK海力士两家公司，两者合计占KOSPI权重约43%至50%。“疯牛”行情引发散户大举加杠杆入场。截至7月14日，散户用于投资KOSPI股票的融资余额达28万亿韩元，6月24日曾创下29.8万亿韩元的历史新高。

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为抑制风险，韩国金融投资协会于7月14日召集主要券商CEO召开紧急会议，同意将单一股票杠杆ETF的最低保证金从1000万韩元（约6714美元）提高至5000万韩元（约33570美元），并计划根据投资者年龄和投资组合加强风险提示。同时，券商被要求将再平衡和对冲交易分散至整个交易时段，以减少收盘前集中买卖导致的市场冲击。

韩国总统李在明在政策会议上表示，股市在短时间内大幅上涨后需要时间和波动来趋于稳定，已敦促金融监督院和交易所尽快处理杠杆ETF相关争议。此外，韩国金融监督院宣布限制在线投资金融公司的股票贷款规模，要求每月新增股票贷款规模不超过前月新增关联贷款规模的30%，新规将于8月16日生效。单一借款人股票贷款额度上限原则上不超过10亿韩元。

外资方面，高盛数据显示外国投资者今年已累计净卖出韩国资产1100亿美元，超过2021年220亿美元的5倍；仅6月就抛售310亿美元，创单月历史新高。与此同时，散户仍在加速买入，6月净买入42.4万亿韩元后，7月截至14日已净买入13.2万亿韩元。市场担忧加息将推高杠杆资金成本，可能导致散户被迫抛售，引发连锁下跌。