比特币即将迎来关键的双烛线收盘，距离历史新高仅一步之遥——多头能否继续保持主导地位？
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随着月度和季度收盘临近，比特币订单簿流动性博弈持续上演，为价格剧烈波动埋下伏笔。
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BTC/USD只需在6月收于104,630美元上方，就能创下历史最高月度收盘纪录。
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美国宏观数据周相对平静，在鲍威尔国会作证后，市场焦点仍集中在美联储政策动向。
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比特币面临”关键需求缺口”挑战，买方力量未能跟上长期持有者的抛售节奏。
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比特币牛市周期是否仅剩最后三个月？
比特币价格波动加剧，流动性博弈再现
6月29日的及时反弹使BTC/USD有望突破109,000美元，创下历史最高周收盘价。
虽然最终未能实现，但Cointelegraph Markets Pro和TradingView数据显示，随着6月和第二季度接近尾声，一周交易区间仍然保持稳定。
BTC/USD 4小时图。来源：Cointelegraph/TradingView
截至6月30日撰稿时，BTC/USD已在CME集团的比特币期货市场填补了周末波动造成的”缺口”。
分析收盘价显示，Bitstamp平台价格约为108,400美元，知名交易员Skew将最后时刻的价格强势归因于”掠夺性”算法交易机器人。
“博弈仍在继续，但需密切关注流动性变化，”他在X平台总结道。
作为这些”博弈”的一部分，Skew观察到算法操作将市场推至高点，在回撤涨幅前清算了价值1200万美元的比特币空头头寸。
BTC/USDT 5分钟图与订单簿流动性数据。来源：Skew/X
“同一实体两周前推动比特币上涨，次日即出现下跌，”另一位交易员BitBull继续讨论该现象。
正如Cointelegraph此前报道，大额交易者的订单簿流动性操控在最近数月已导致多次价格假突破。
或将创纪录的月度收盘
随着周收盘未能创下新高，BTC/USD的月度与季度收盘成为市场焦点。
6月收盘也将决定第二季度比特币表现，目前预计将实现30%的惊人涨幅。
即使是6月本身，尽管以新闻驱动的波动性收尾，仍有望实现”阳线”收盘，根据CoinGlass监测数据。
BTC/USD月度回报（截图）。来源：CoinGlass
因此，比特币交易者相信本月可能成为更强反弹的跳板。
要创下历史最高月度收盘价，比特币价格只需维持在104,630美元上方，为多头留下约2.9%的下跌缓冲空间。
最后时刻的波动限制可能由交易所订单簿流动性决定。
监测机构Material Indicators注意到当前价位上下均存在大量短期价格磁吸点。
“卖单流动性集中在108k-110k美元区间，而买单流动性分布至98k美元，这可能在接下来24-48小时内引发波动，”其在X平台总结道，并附上Binance订单簿流动性截图。
Binance BTC/USDT订单簿流动性。来源：Material Indicators/X
Material Indicators联合创始人Keith Alan补充表示，尽管存在创纪录收盘前景，他”预期”未来将再次测试下方流动性。
非农数据公布在即，市场巩固降息预期
独立日假期结束了美国宏观数据相对平静的一周。
加密货币和风险资产交易者因此获得喘息之机，因美联储政策与政治意愿间前所未有的分歧仍悬而未决。
尽管多位美联储官员和主席鲍威尔坚持不降息立场，美国总统唐纳德·特朗普持续公开批评其决定。
这包括称鲍威尔为”愚蠢的人”，并声称美联储启动新一轮降息周期为时已晚，特朗普甚至引发关于鲍威尔可能被解职的传言。
来源：Truth Social
鲍威尔在上周开始的国会听证会上表示：”目前我们处于有利位置，可以等待了解更多经济走向信息，再考虑调整政策立场。”
尽管市场认为7月底FOMC会议降息可能性极低，但CME FedWatch工具最新数据显示，9月会议降息25个基点的概率已达75%。
9月17日FOMC会议的美联储目标利率概率。来源：CME Group
正如Cointelegraph报道，美联储副主席Michaelle Bowman暗示，若数据允许，她对7月降息持开放态度。
与此同时，市场焦点转向7月3日公布的非农就业数据。
“关键需求缺口”显现
随着第二季度结束，比特币长期持有者(LTH)行为引发担忧。
研究警告称，休眠币重新激活加上新开采供应，目前超过了买家需求。
在6月29日的”Quicktake”博客中，链上分析平台CryptoQuant直言不讳地将此状况描述为”关键需求缺口”。
“矿工和获利LTH的币流入市场速度现在超过新买家购买量，”撰稿人Crazzyblockk写道。”这是看跌信号，原因有二：直接增加’待售’供应对价格施压；LTH抛售通常被视为’聪明钱’行为，可能表明经验丰富的参与者认为市场已达局部高点。”
比特币表观需求变化（截图）。来源：CryptoQuant
CryptoQuant的表观需求指标(将LTH和新开采币从买方压力中扣除)30天滚动值现已转负。
上次出现负表观需求是在BTC/USD从75,000美元下方的多月低点反弹时。
“因此，市场处于脆弱状态。任何价格反弹可能难以克服这波供应压力，市场支撑或弱于预期，”CryptoQuant总结道。”虽非绝对，但这链上信号强烈建议在需求明显回暖前保持谨慎。”
比特币牛市倒计时
比特币价格走势可能距离下一个牛市顶点仅剩数月时间。
知名交易员Rekt Capital的最新分析引用历史价格周期行为，认为顶部出现时间或早于多数人预期。
“若比特币将在2025年9月/10月达到牛市顶峰，按历史减半周期计算，”他在X平台告诉粉丝，”那么仅剩2-3个月。”
Rekt Capital指出，2024年BTC/USD在4月区块奖励减半前提前创新高。但历史表明，周期高点终将如期而至。
“2024年比特币在减半前260天加速创新高。此后比特币已将这种加速缩减至零，”他继续道，”事实上，如果比特币现在正经历周期放缓呢？”
BTC/USD 1周图。来源：Rekt Capital/X
若放缓属实，BTC/USD需通过显著上涨并重返价格发现阶段来弥补时间损失。
“确实，比特币首次价格发现回调持续时间异常。但比特币在周期不同阶段常表现过度或不足，”Rekt Capital总结道，”因此当比特币突破进入抛物线上涨时，可能会大幅缩短过去数月形成的任何’周期延长’。”
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