*转发原标题 ‘🤼 HYPE over SOL?’
大家好！
今天是个特别的日子，我想特别祝贺我的朋友丹尼·尼尔森——这位曾经专注报道Solana的CoinDesk记者，如今成为了Bitwise的行业评论员。职业转型总是令人振奋！
今天我们要探讨一个有趣的话题：Hyperliquid与Solana的对比。
HYPE会成为下一个SOL吗？
在市值排名前15的加密货币中，FTX崩盘后新发行的代币寥寥无几。SUI在2023年年中开始交易，而HYPE自2024年11月空投以来，市值已突破110亿美元大关。
作为Hyperliquid layer-1的原生代币，HYPE的表现令人瞩目。自4月6日触及局部低点以来，其价格已飙升超过三倍，远超同期SOL约70%的涨幅。对于那些寻找下一个可能复制Solana成功故事的layer-1代币的投资者来说，HYPE正成为热议焦点。就连Galaxy的Mike Novogratz也加入了这股热潮。
Hyperliquid的核心产品HyperCore是一个专为订单簿交易所设计的layer-1应用链，通过产生费用实现代币回购。这个产品获得了巨大成功：根据Artemis的数据，Hyperliquid在四月份占据了链上永续合约交易量的77%。虽然Hyperliquid还拥有名为HyperEVM的以太坊虚拟机网络，但目前其采用率还不及HyperCore。静音表现更优。
这就带来了一个有趣的问题：HYPE应该被视为一个在合约DEX市场占据主导地位的交易所代币，还是有望与以太坊和SOL竞争的第一层代币？
HYPE的估值似乎处于中间地带。Syncracy Capital的Ryan Watkins——该公司同时投资了HYPE和SOL——发布的数据显示，3月初Hyperliquid的交易费用倍数低于包括Solana在内的其他L1。
但Blockworks Research分析师Boccaccio指出，Hyperliquid的完全稀释估值(FDV)与费用比率高于Drift和dYdX等竞争对手的perps DEX，这表明市场对其赋予了更高价值。
Bitwise Research分析师Danny Nelson认为，Hyperliquid正在尝试构建类似Solana的活跃区块链经济，但目前”尚未完全实现”。
“不过，其旗舰永续合约交易所已经成为行业巨头。市场正在据此为HYPE定价，我认为这是在预期Hyperliquid未来将孕育更多成功项目，”尼尔森补充道。
还有一些独特因素值得关注。与其他一些第一层链相比，Hyperliquid的验证者集去中心化程度较低。同时，Hyperliquid不需要客户身份验证(KYC)，而Binance等大多数中心化交易所都有此要求，这可能成为吸引某些交易者的优势。
对于那些寻求高回报的投资者来说，HYPE可能是近年来难得的机会。但现在就断言它会成为下一个SOL，可能还为时过早。
— Jack Kubinec
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来自Blockworks Research研究主管Ryan Connor的信息：
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