比特币持续徘徊在10万至11万美元区间散户与巨鲸或陷入潜在对峙

据Bitfinex Alpha 7月7日报告显示，比特币（BTC）连续第二周在10万至11.05万美元区间震荡，期间买入方出现鲸鱼投资者被中小投资者替代的现象。

报告指出，7月以来BTC价格90%的时间在10%的通道内波动，上沿受1月高点109,590美元压制，下沿则锚定短期持有者实现价格（STH-RP）99,474美元。

虽然上周曾短暂跌破STH-RP至98,220美元低点，但在六位数关口附近买盘推动下迅速反弹至区间上沿。

该报告将当前区域定义为短期均衡状态——未实现利润仍处高位，但低于此前创纪录涨势中引发大规模抛售的水平。

这种温和获利了结与疲弱突破动能并存的局面，表明市场正等待催化剂打破僵局。

随着交易所交易基金（ETF）配置者等新参与者持续增持，STH-RP持续上移。报告将当前模式与2024年对比，当时ETF资金流入在BTC冲击前高过程中多次捍卫STH-RP。

该指标与当前价格低点的重合，强化了其作为区间结构底部的属性。价格在此水平上方的波动显示看涨倾向，直至宏观经济数据或流动性变化打破平衡。

持仓结构向中小持有者倾斜

衍生品交易者在区间上沿表现犹豫。报告指出，7月4日未平仓合约总额骤降18亿美元（5%），不仅抹去两日涨幅，更显示期货账户选择平仓而非追高。

链上群体数据印证了持仓转移：持有1,000-10,000 BTC的钱包自6月30日以来减持约14,000 BTC，同期短期持有者增持382,000 BTC。

报告认为这反映中型鲸鱼在零售和机构新资金逢低入场时削减风险敞口，与历史牛市周期末段的持仓交接模式如出一辙。

尽管经验丰富的投资者在不确定性中减仓，但ETF稳定流入、资产负债表配置和小型买盘有效抵消了抛压，使价格压缩保持有序。

报告警告称，这种对新进资金的依赖会放大市场对潜在波动的敏感性，因当前持有者缺乏10万美元上方的历史持仓锚点。

报告还观察到，多次冲击11.05万美元未果后短期动能减弱。每次遇阻都伴随期货清算潮和未平仓合约下降，显示跟进买盘乏力。

尽管如此，多头仍通过坚守STH-RP维持结构控制权。报告将当前对峙定义为”平衡市场”，双方均无足够杠杆促成决定性突破。最终方向或将取决于利率预期变化、流动性转向或ETF资金流激增等宏观催化剂。