加密货币交易所Gemini以股票代码GEMI申请纳斯达克上市，披露2025年上半年净亏损达2.825亿美元。
在8月15日提交给美国证券交易委员会（SEC）的上市文件中，该交易所同时披露已与Ripple达成7500万美元信贷协议。
由Cameron和Tyler Winklevoss兄弟创立的Gemini，成为特朗普重返白宫后又一寻求公开市场准入的加密企业。
文件显示，若成功上市，Gemini将成为继Coinbase和Bullish之后第三家登陆公开市场的美国加密货币交易所。
Bitwise首席投资官Matthew Hougan早在2024年12月就预言2025年将成为”加密IPO元年“，预计至少五家加密独角兽将在美上市。
Hougan与公司研究主管Ryan Rasmussen指出，特朗普胜选后”投资者需求增长、机构采用加速、宏观环境改善及政治气候转暖”是推动加密企业上市的主要动因。
财务表现与Ripple合作
Gemini亏损从2024年上半年的4140万美元大幅扩大至2025年同期的2.825亿美元。
该交易所上半年总收入为6790万美元，低于上年同期的7430万美元。2024全年净亏损1.585亿美元，营收1.422亿美元。
文件披露交易所于7月与Ripple Labs签署信贷协议，允许单笔最低500万美元、总额不超过7500万美元的借款。
根据特定指标，协议额度最高可提升至1.5亿美元。当初始承诺额超过7500万美元后，经双方同意可使用Ripple美元稳定币RLUSD进行借贷。
所有贷款年利率为6.5%或8.5%，需以美元偿还并提供抵押担保。
行业上市浪潮
自特朗普1月20日就职以来，加密货币IPO趋势加速，多家交易所及原生加密企业寻求公开上市。
Circle于6月完成纽交所首秀，融资超12亿美元，股价较比特币同期涨幅达472%。
这家稳定币发行商市值达669亿美元，超过其USDC流通供应量612.7亿美元。
Hougan和Rasmussen此前精准预测Circle、Kraken、Anchorage Digital、Chainalysis和Figure将成为2025年最可能IPO的五家加密企业。
随着Bullish于8月跟进上市，Gemini成为最新加入这波浪潮的交易所。Galaxy Digital已于5月将上市地从多伦多转至纳斯达克，加密交易平台eToro也同期上市。
这股势头反映出机构对特朗普任内加密监管前景的信心。Hougan强调本届政府的亲加密立场为数字资产公司创造了接触传统资本市场的历史性机遇，2025年相比往年确实形成了更有利加密IPO的政治环境。
监管策略与架构
Gemini计划采用双实体架构，将业务分置于纽约的Gemini Trust和佛罗里达的Moonbase。
Moonbase将作为主要用户平台，以此规避纽约BitLicense牌照对质押服务的限制。该架构体现了交易所在满足各州复杂监管要求的同时保持运营灵活性的策略。
高盛、花旗、摩根士丹利和Cantor担任本次IPO主承销商。具体条款尚未披露，最终完成需经SEC审核并视市场情况而定。
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