Hyperliquid推出稳定币的决定引发了近年来竞争最激烈的治理争夺战之一。
这家一直依赖Circle的USDC提供流动性的去中心化交易所，于上周宣布计划推出原生稳定币USDH。这一举措立即吸引了大量竞标者争夺代币发行权，以捕获数十亿美元的潜在价值。
目前至少有八家机构提交方案，包括Paxos、Ethena、Agora和OpenEden等成熟参与者。
Hyperliquid网络的验证者将最终决定花落谁家，与此同时，投机者已在Polymarket上对结果进行押注。
Polymarket押注者看好Native Markets
截至发稿时，Polymarket预测数据显示，在交易量超100万美元的市场中，Native Markets以明显优势成为最被看好的竞标方。
去中心化交易市场的加密交易者给予这家新晋机构90%的验证者投票胜率，但在本文撰写时该比例已降至84%。
Polymarket上Hyperliquid USDH市场交易量（来源：
Polymarket)
Native Markets是为竞标USDH专门成立的机构，由Hyperliquid生态投资者Max Fiege领导。
该机构在方案中提出混合储备模式：链下资产由贝莱德管理，链上储备则通过Stripe旗下平台Bridge由Superstate托管。
Native Markets同时承诺将储备资产收益进行分配：50%用于HYPE代币回购，50%用于USDH扩张。
然而该方案结构既引发了社区兴趣也招致质疑。Agora创始人Nick Van Eck在提案中指出，Native Markets对Stripe的依赖长期可能损害Hyperliquid利益：
“Stripe近期宣布推出Layer1区块链Tempo，并致力于推动各方向该生态导流。谁能保证Stripe和Bridge未来不会将用户及衍生品交易从其他金融应用直接导向Tempo，而非Hyperliquid？”
尽管存在这些担忧，Dragonfly Capital的Haseeb Qureshi暗示，Native Markets可能提前获知提案征集流程，因其方案提交速度异常迅速：
“其他机构都在周末仓促准备方案，整个USDH招标流程简直是为Native Markets量身定制”
对此Nansen首席执行官Alex Svanevik反驳称，验证者已与所有竞标方进行深度接触，整个过程比批评者所说的更具竞争性，验证者正在积极为Hyperliquid寻找最佳长期选项。
竞争方案持续发力
尽管验证者似乎倾向Native Markets，观察家认为Paxos、Ethena和Agora等具备更强机构背景的候选方实力不容小觑。
这些竞争对手不断优化方案，同时新参与者也陆续加入USDH稳定币竞标。
9月10日，Paxos宣布与PayPal升级合作：将USDH嵌入PayPal与Venmo产品体系，在PayPal通道上线HYPE，并为Hyperliquid生态注入2000万美元激励。
Paxos还设置严格收益上限以表明长期共建决心：
“总锁仓量（TVL）达到10亿美元前Paxos不收取任何费用，500亿美元TVL后费率永久封顶至5%。阶段性产生的所有费用将以HYPE代币形式持有。”
“PayPal与Venmo拥有超4亿用户。Paxos作为唯一受监管的中立发行方，能为Hyperliquid打开其他发行方无法触及的全新机构客户群体。”
声明：文章不代表CHAINTT观点及立场，不构成本平台任何投资建议。投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，风险
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