比特币挖矿股在9月延续强劲复苏势头，股价表现显著超越比特币本身，尽管行业整体仍面临经济压力，硬件回本周期持续拉长。
根据 The Miner Mag 最新行业数据，Cipher Mining（CIFR）、Terawulf（WULF）、Iris Energy（IREN）、Hive Digital Technologies（HIVE）和 Bitfarms（BITF）等多家比特币矿企股价在过去一个月内飙升73%至124%。相比之下，比特币（BTC）同期下跌超过3%。
多只比特币挖矿股正交易于年度或历史高点附近。数据来源：The Miner Mag
报告指出，尽管行业基本面持续承压，比特币挖矿股仍逆势上涨。比特币网络预计将在下一次难度调整中再上升4.1%，这也将“标志着首个平均算力突破泽它哈希（ZettaHash）大关的周期”。
基于比特币14日移动平均算力，1泽它哈希里程碑于今年9月首次达成。然而，这一技术成就对缓解矿企的盈利压力作用有限。
目前哈希价格仍低于每秒55拍它哈希（PetaHash），受网络活跃度上升压制，而交易手续费已滑落至月度区块奖励的0.8%以下，显示链上活动整体疲软。
2025年8月比特币挖矿行业更新。来源：The Miner Mag
The Miner Mag 分析认为，投资者正积极看好那些布局GPU与人工智能（AI）转型的矿企。例如，Hive Digital 正在加速向AI数据中心基础设施转型，Iris Energy 加大了对Blackwell GPU的投入，Terawulf 则凭借与谷歌的高性能计算合作获得市场关注。
比特币矿企持续增持比特币
面对利润率收缩、运营成本上升及行业竞争加剧，比特币矿商正越来越多地采取多元化策略以维持企业运营。
除了将资源转向AI和高性能计算领域，许多矿企还实施财库策略，主动持有更多自行开采的比特币，以期待未来币价上涨带来更高收益。
Cointelegraph 早在今年1月就报道了这一趋势，指出矿商囤币行为出现显著转变。这一势头在2024年持续增强，越来越多公司选择保留更大部分的比特币产出。
Digital Mining Solutions 与 BitcoinMiningStock.io 在1月发布的报告中写道：“2024年，比特币矿商出现明显转变，很多企业选择保留更高比例的开采比特币，或完全停止出售。”
矿商在9月似乎进一步加大了这一策略的执行力度。Glassnode 数据显示，矿工钱包余额已连续三周上升，其中9月9日净流入达到573枚BTC，创下自2023年10月以来的最大单日增幅。
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