比特币（BTC）在九月最后一周跌至112,000美元，引发市场广泛关注。
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比特币价格表现未达预期，交易员预测下一个关键支撑位可能接近100,000美元。
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此次下跌导致加密货币市场超过10亿美元的多头头寸被清算，成为2025年规模最大的单日清算事件。
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交易员持续关注美联储及其主席杰罗姆·鲍威尔的动向，新的通胀数据即将发布。
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网络传言称美国政治机构即将发布一项与比特币相关的重大公告。
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盈利数据显示市场进入“牛市前亢奋”阶段，暗示比特币可能正接近新一轮牛市顶点。
比特币价格测试关键支撑，交易员观点现分歧
进入九月最后一周，比特币价格波动加剧，令交易者保持高度警惕。
根据Cointelegraph Markets Pro和TradingView的数据，周末市场表现相对平稳，但随后BTC价格突然大幅下跌，迅速测试112,000美元支撑位。
BTC/USD一小时图。来源：Cointelegraph/TradingView
交易者对比特币未来走势看法不一。部分分析师警告价格可能进一步下行，而另一些则认为此次下跌属于假突破，后续可能出现强劲反弹甚至创出新高。
交易员Jelle在X平台发文表示：“关键价位再次接受测试——本月初我们刚刚收复这一区域。”
“如果能够守住更高的低点，比特币很可能会向120,000美元发起冲击。”
BTC/USD图表。来源：Jelle/X
Jelle认为，比特币对112,000美元支撑位的测试“非常清晰”，并预计价格将快速回升至116,000美元水平。
Very clean retest for #Bitcoin so far.
Want to see price back in the $116k region ASAP – reclaiming $118k remains the key objective.
Until then, no reason to panic while Bitcoin moves around in the same range. pic.twitter.com/W4S9qj7H5K
— Jelle (@CryptoJelleNL)
September 22, 2025
交易员Captain Faibik在X平台指出：“我在八月份就警告过买家可能被套，现在情况正如预期。后来入场的投资者陷入困境，#比特币自那以来已下跌13%。”
“接下来，我预计还会有一轮下跌，可能将BTC价格拉低至100,000美元区间。”
BTC/USDT日线图。来源：Captain Faibik/X
附图显示，BTC/USD日线图出现了上升楔形结构的破位信号。
加密评论员WhalePanda对比特币价格表现表示失望，特别是在上周黄金和美股创下历史新高的背景下。
他表示：“上周比特币ETF净流入8.9亿美元，Saylor还在继续增持，”这里指的是美国现货比特币ETF和商业智能公司MicroStrategy的比特币持仓。
“本周比特币价格基本持平，而在降息后，股票指数和黄金等其他资产都出现了显著上涨。这甚至让人怀疑比特币的实际流通量是否真的超过2100万枚。”
2025年最大规模清算事件，多头损失惨重
虽然比特币在下跌2.8%后于112,000美元附近企稳，但这次夜间下跌对交易者造成了重大损失。
杠杆交易成为关注焦点，周一比特币价格下跌约3,000美元导致加密货币市场多头头寸清算超过10亿美元。
监测平台CoinGlass数据显示，截至发稿前24小时内，清算总额达到17亿美元，其中多头头寸占16.2亿美元。
CoinGlass在X平台确认：“这是今年迄今为止最大规模的多头清算事件。”
加密货币清算（截图）。来源：CoinGlass
链上分析平台Glassnode透露，多头头寸在113,000美元区域特别脆弱。
$BTC saw over $100M in long liquidations as price dropped below $115k, triggering clustered liquidation levels.
Heatmap data highlights concentrations around $113k–$114k, showing where leverage was most vulnerable.https://t.co/kizdWyZQ6n pic.twitter.com/fCwAHB1nRg
— glassnode (@glassnode)
September 22, 2025
交易员Daan Crypto Trades总结道：“整个市场经历了一次大规模清洗。现在我们需要在混乱中寻找强势信号。”
交易所比特币期货未平仓合约（截图）。来源：CoinGlass
展望未来，部分市场参与者认为市场可能需要经历进一步恶化后才能迎来反弹。
加密投资人和企业家Ted Pillows预测：“比特币在106,000至108,000美元区间有超过20亿美元的多头清算仓位。”
“预计未来几周将清扫这一区间，然后才有可能出现大幅上涨。”
BTC清算热图（截图）。来源：CoinGlass
市场聚焦美联储主席鲍威尔与PCE通胀数据
本周将公布美联储“偏好”的通胀指标，市场正在押注新一轮降息周期。
八月个人消费支出（PCE）指数数据将为美联储官员本周的多场演讲画上句号。
其中最重要的包括美联储主席杰罗姆·鲍威尔周二在罗德岛沃里克举行的Greater Providence商会2025年经济展望午餐会上的经济前景演讲。
美联储上周进行首次降息后，市场将密切关注鲍威尔对未来政策走向的表态，风险资产期待更加鸽派的信号。
根据CME集团FedWatch利率观察工具的最新数据，市场普遍预计美联储将在10月29日的会议上再次降息0.25%。
10月29日FOMC会议的美联储目标利率概率（截图）。来源：CME集团
然而，交易资源Mosaic Asset Company在最新一期The Market Mosaic简报中警告称，这一结果并非确定无疑。
简报中写道：“美联储的最新预测显示年内可能还有几次降息，但这些预测并不一致。”
“19位官员中有7位认为不需要进一步降息。通胀上升与劳动力市场疲软的双重压力导致央行官员意见出现分歧。”
美联储官员的利率评估（截图）。来源：Mosaic Asset Company
通胀与就业市场疲软之间的拉锯战，使得本周的初请失业金数据尤为重要，交易者也将关注由此引发的短期市场波动。
比特币或将迎来“重大政治新闻”
本周美国政界传出重大公告的传闻，引发市场密切关注，比特币及其他加密货币价格因此承受压力。
部分观点认为，这是典型的市场抢跑效应，在“重大政治新闻”的传闻在社交媒体传播后，加密货币市场开始下跌。
公告的具体内容尚不明确，但据Satoshi Fund首席执行官兼联合创始人Dennis Porter称，本次行动将于周二宣布，届时“将重塑比特币的政治格局”。
来源：Dennis Porter
2025年美国政界对比特币的相关承诺使加密市场变得愈发敏感，特别是在国家战略比特币储备（SBR）初步引发热议之后——以及随后的失望情绪。美国政府收购大额比特币的设想曾引起广泛关注，但特朗普政府多次公告后仍未正式实施该政策。
Cointelegraph持续报道显示，相关设想并未被完全遗忘。
Galaxy Digital交易所研究主管Alex Thorn本月初在X平台发文称：“我仍然认为美国政府今年有很大概率宣布成立国家战略比特币储备（SBR），并正式将比特币作为战略资产持有。”
Thorn认为，市场低估了SBR实际落地的可能性。
上周，美国议员与加密市场高管会面，包括MicroStrategy公司的Michael Saylor，会议据称讨论了SBR相关议题。
盈利数据暗示比特币牛市顶点临近
抛开短期价格波动，最新研究显示市场已进入“牛市前亢奋”阶段。
链上分析平台CryptoQuant在最新Quicktake快评博客中披露，市场价值与实现价值（MVRV）指标发出关键信号。
MVRV用于比较比特币市值与流通供应最后一次移动时的价值。这一比率有助于判断市场在特定价格点是否被高估或低估。
CryptoQuant采用30天滚动差值，比较比特币长期持有者（LTH）和短期持有者（STH）的MVRV指标。
LTH-MVRV与STH指标出现分化，反映持币六个月及以上投资者盈利能力提升。分析师Crazzyblockk称之为“牛市前的亢奋”。
他表示：“历史上，这一阶段往往是每轮主要牛市周期最后抛物线式暴涨的直接前兆。”
附图显示，每个比特币周期顶部都伴随着该分化现象。
比特币LTH，STH MVRV数据（截图）。来源：CryptoQuant
博客继续写道：“当前市场正在复制这一历史模式。自2022年底以来，我们已经稳步进入健康的‘牛市前亢奋’阶段，为大幅行情奠定坚实基础。”
“关键的是，尽管MVRV差异呈现明显上升趋势，但尚未达到过去市场顶点的极端水平。这表明仍有显著的上升潜力，周期的顶点尚未到来。”
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