根据BitMEX联合创始人Arthur Hayes家族办公室Maelstrom最新研究，Hyperliquid原生代币HYPE正面临关键转折点。11月29日启动的每月5亿代币解锁计划，可能成为该项目上线以来的最大考验。
Maelstrom周一发布报告强调，Hyperliquid（HYPE）代币将在11月29日迎来“首次真正压力测试”，届时为期24个月的代币归属计划正式生效。
该归属计划将在两年内向项目团队分发总值119亿美元的HYPE代币。分析师警告，这可能导致市场出现显著抛压。目前回购机制仅能吸收约17%的月度供应量，Maelstrom研究员Lukas Ruppert指出，剩余约4.1亿代币可能形成超额供应。
“试想作为Hyperliquid开发者，多年付出后即将获得改变人生的财富，只需一次点击就能变现，”Ruppert在报告中写道。
数据来源：Maelstrom
月度代币释放对HYPE价格稳定性构成重大挑战。Ruppert表示，尽管Sonnet等数字资产国库（DAT）规模持续增长，但与即将到来的代币解锁量相比仍相形见绌。
据Cointelegraph 7月17日报道，纳斯达克上市生物科技公司Sonnet BioTherapeutics与新实体Rorschach合作，推出HYPE代币储备策略，目前持有5.83亿HYPE代币和3.05亿美元现金。
数据来源：Maelstrom
这3.05亿美元现金也将用于增持HYPE，但相较于未来的代币解锁规模仍然不足。
值得关注的是，Hayes在报告发布前已清空其所有HYPE持仓。据Cointelegraph周一报道，这笔资金被用于支付新法拉利的定金。
尽管Hayes曾预测该代币到2028年有望上涨126倍，但他也承认即将到来的归属期可能引发市场波动。
法拉利849 Testarossa售价最高达59万美元。来源：Ferrari YouTube频道
Hyperliquid面临Aster等新兴竞争对手的挑战
与此同时，Hyperliquid在去中心化衍生品交易领域的竞争正在加剧。
竞争升级：Aster崛起冲击Hyperliquid市场地位
据Cointelegraph报道，由币安联合创始人赵长鹏（CZ）支持的去中心化永续合约交易所Aster，在推出APX代币后总锁仓价值（TVL）一度突破20亿美元。
“加密行业的竞争如同战场，挑战现有格局必然面临激烈对抗，”Maelstrom研究员评论道。
“CZ在代币解锁前两个月推动Aster？这很可能不是巧合。”
HYPE代币周四刚创下59.29美元的历史新高，几小时后赵长鹏就在社交媒体发布了竞争对手Aster代币的价格走势图。
周一Hayes在X平台发文表示，尽管已清仓HYPE，仍维持该代币126倍涨幅的长期预测。
来源：Arthur Hayes
Hayes最初在东京Webx 2025大会上作出这一预测，认为法币持续贬值将推动稳定币市场扩张，可能使HyperLiquid年化交易手续费收入增至2550亿美元，远超当前12亿美元的水平。
这位知名投资人以其大胆的市场预测闻名加密领域。
今年4月，Hayes曾预测比特币（BTC）将在2025年底前突破25万美元，前提是美联储实施量化宽松（QE）政策，通过购债向经济注入流动性以刺激增长。
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