中东地缘政治紧张局势在隔夜显著升温，霍尔木兹海峡与红海航线同时面临威胁，推动国际原油价格突破六周高位。布伦特原油盘中触及96美元/桶，WTI原油升至约88美元。美国与伊朗相互发出强硬警告：特朗普称若伊朗在霍尔木兹海峡向船只开火，美国将轰炸伊朗的桥梁、发电厂乃至德黑兰附近设施；伊朗则回应将坚决维护海峡主权。与此同时，也门胡塞武装宣布使用弹道导弹、巡航导弹和无人机袭击两艘沙特油轮，并迫使约10艘船只掉头返航，红海航线风险再度上升。
油价上涨并非单一地缘溢价，而是多重因素共振：美国库欣库存上周再降67.4万桶，逼近运营下限；美国原油产量从纪录高位回落，战略石油储备释放加速，进一步削弱供应缓冲。渣打分析师指出，中东风险已演变为“双重咽喉要道问题”，原油运输成本可能上升。市场重新关注4美元/加仑的汽油阈值，若零售汽油价格继续攀升，美国低收入消费者的可选消费、餐饮、零售客流将面临压力。
加息预期与“债券义警”阴影
油价上涨引发的通胀担忧迅速传导至债市。两年期美债收益率升至2025年2月以来最高，30年期美债收益率升至约5.14%，且已连续13个交易日维持在5%以上，创近二十年来最引人注目的长端压力区间。长期利率高企意味着房贷、企业融资和政府借款成本上升。市场重新提及“债券义警”（Bond Vigilantes），即投资者通过抛售国债表达对财政赤字和通胀的不满，要求更高利息。Nuveen的Tony Rodriguez认为美国债务和财政赤字过高是长期利率难以下降的重要原因；Haverford Trust警告，若“债券义警”真正回归，债市和股市都将面临考验。
机构预测显示，美联储新主席沃什时代不确定性将成为新常态，前瞻指引缺席下，市场对7月29日会议加息25个基点的概率约30%。经济学家则一致预期按兵不动，但油价传导的通胀压力正让9月加息路径几近完全定价。特朗普同时警告9月30日联邦政府可能“停摆”，财政风险与能源冲击形成共振。目前众议院已通过一项短期拨款法案，将政府资金延长至12月4日，但还需参议院审议。
整体来看，中东局势与通胀预期交织，叠加美债长端压力，全球风险资产短期面临回调压力。市场将继续跟踪美联储政策信号及地缘事态演变。
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