在2026年7月23日的一期播客访谈中，MARA（原Marathon Digital Holdings）首席执行官Fred Thiel详细阐述了比特币矿企在AI时代的转型方向。Thiel认为，随着AI算力需求持续增长，电力已成为矿企、云服务商、芯片公司和大模型企业争夺的核心资源，MARA正逐步从单一比特币矿企转向掌握土地、电力和数据中心基础设施的能源平台。
从矿企到能源平台：MARA的转型逻辑
Thiel回顾了MARA的发展历程：公司最初是一家专利流氓公司，2017年转型为比特币矿企，通过托管模式快速扩张，到2023年底已成为全球最大的上市比特币矿企之一。2024年起，公司开始收购托管矿场，并逐步掌控电力资源。Thiel早在2021年就预言矿企必须成为电力公司或与电力公司合作，这一观点当时被嘲笑，如今已成为行业共识。
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Thiel指出，将电力用于AI数据中心，每个电子的收入远高于比特币挖矿，但比特币挖矿仍然是优化电力资源的高效方式，尤其是在有免费或低成本能源的地区。MARA将继续挖掘比特币，同时利用其能源基础设施向AI数据中心延伸。
比特币挖矿与AI算力的电力之争
Thiel强调，新建发电厂需要6-7年，而可用电力供给远低于需求，这限制了数据中心和芯片的部署规模。他认为，美国实际上有约72GW的电力可供利用，前提是数据中心能在全年不到2%的时间削减负荷。小型模块化反应堆（SMR）是解决能源问题的一种方案，但公众对核能的接受度仍是障碍。
关于比特币本身，Thiel认为它仍是重要的价值储存资产，但由于缺乏收益和价格波动大，作为交换媒介的发展窗口可能已经过去；高频交易和机器支付更可能由稳定币承担。他还提到，监管和公众对数据中心和矿场的NIMBY（不要建在我后院）情绪是行业面临的挑战之一，但通过教育和合作可以缓解。
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