Fundstrat Global Advisors联合创始人Tom Lee在近期访谈中表示，过去一个月韩国股市和AI半导体板块的暴跌是一次“强制去杠杆”事件，而非结构性趋势的终结。他指出，韩国市场近年大量引入杠杆产品，放大了双向波动；从美国投行主经纪商数据看，对冲基金抛售科技股多头头寸的速度创近十年纪录，“弱手”已被清洗出局。
AI泡沫尚处早期，Cisco历史值得借鉴
Lee引用Cisco在1993-2000年间的走势：该股在那段周期中曾多次出现40%以上的回调，每次都被认为“科技股完了”，但最终从0.80美元涨至80美元，涨幅达100倍。他认为当前AI投资热潮远未到泡沫晚期——若真是晚期，市场应狂热追入半导体，而非恐慌性抛售。他同时指出，NVIDIA当前远期市盈率仅16倍，考虑到CUDA护城河和确定的升级路线图，合理估值应在25-30倍。
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加密催化剂排队：以太坊、Robinhood Chain与CLARITY Act
Lee特别强调以太坊的潜力。他担任董事长的BitMine Immersion Technologies持有约578万枚ETH，为全球最大以太坊持仓机构，目前质押收益约每周600万美元。若ETH升至5000美元，年收益可接近10亿美元。他还提到，Robinhood Chain基于以太坊构建，日交易量已突破10亿美元；CLARITY Act即将通过，将为美国加密经济设立单一监管机构。Lee认为，6月底以来以太坊跑赢内存股72个百分点，显示资金正在轮动。
Lee建议投资者不要在结构性趋势中频繁交易，引用Charlie Munger名言：“钱是坐在那里等出来的。”他预测通胀低于预期将迫使美联储转向鸽派，从而进一步支撑风险资产。
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