链上分析平台CryptoQuant的CEO Ki Young Ju在X平台发文表示，比特币熊市周期已经结束。他引用的数据显示，CryptoQuant的牛熊市周期指标（Bull/Bear Market Cycle Indicator）自2025年10月以来首次转为正值，最新读数为0.042，进入“牛市”区间。
该指标基于P&L指数（损益指数）与365日移动平均线的距离。P&L指数由多个链上盈利指标组成，包括MVRV比率、NUPL和SOPR，用于衡量比特币投资者的已实现和未实现盈亏。当指标高于零时，通常对应比特币价格周期的看涨阶段。2026年2月5日，比特币价格跌至60,000美元时，该指标曾触及-1.244，处于“极度熊市”区间。
Ki Young Ju指出，该指标在2023年初也曾成功确认了上一轮熊市的结束。然而，市场对此并非一致乐观。有分析师担忧，当前市场流动性不足，可能无法支撑比特币价格趋势的宏观反转。交易员Rekt Capital认为，8月月线收盘对复苏至关重要，比特币需要突破自去年10月以来的下降趋势线。
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