Metaplanet

日本Metaplanet和美国MicroStrategy作为比特币储备策略代表公司，股价表现差异显著。Metaplanet市值60亿美元，比特币储备仅11111枚，股价年内上涨300%；MicroStrategy市值1050亿美元，持有59万枚比特币，股价仅涨35%。关键差异在于估值溢价（mNAV），Metaplanet高达10.35，MicroStrategy仅2.10。Metaplanet的高溢价源于日本独特的税收政策：通过NISA计划投资可免税，而直接持有比特币最高税率达55%。日本高债务、通胀及零售投资者主导的市场结构进一步推高Metaplanet溢价。这表明加密投资需考量政策环境、投资者结构等复杂因素，超越简单的市值和储备量比较。

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Metaplanet完成14亿美元融资后加速扩张，成立美国子公司拓展衍生品业务，并在东京设立比特币日本公司，收购Bitcoin.jp域名整合媒体、会议及服务。公司计划增持比特币，目标成为全球第二大企业持有方，目前持有20,136枚BTC。

Strategy公司以1.146万美元均价增持525枚比特币，总持仓量达63.9万枚，未实现利润约57%。然而其股票溢价持续收窄，mNAV比率降至1.26倍，股价较7月高点下跌超28%。分析师认为企业比特币持仓领域竞争加剧及股份抛售疑虑导致估值走弱，行业或面临整合。

机构资金持续增持比特币，目前控制12.3%的总供应量，较一年前增长5%。ETF、主权基金及上市公司积极配置，推动比特币价格过去12个月上涨超80%。流动性收紧及机构策略创新正加速比特币从零售向大型持有者转移，重塑市场格局。

Metaplanet增发股份至3.85亿股，筹集约14亿美元资金，计划将12.5亿美元用于购买比特币，目标在2027年前持有21万枚比特币（占总量1%）。公司目前持有超2万枚比特币，为亚洲最大、全球第六大企业持有者。此举是其比特币战略转型的一部分，旨在对冲风险并实现长期资本增值。

Metaplanet以1.12亿美元购入1009枚比特币，总持仓达2万枚。股东已批准其至2027年增持价值28亿美元比特币的计划，目标持有21万枚，占比特币总供应量约1%。公司成为亚洲最大企业持币者，并通过发行优先股筹集资金。

日本比特币国债公司Metaplanet计划通过国际配售筹集超1300亿日元（约8.8亿美元），其中约1238亿日元将用于购买比特币，进一步扩大其比特币持仓规模。该公司已持有18,991枚比特币，是全球第七大企业持币者。此次融资旨在吸引全球机构投资者，强化资金流动性，并通过比特币积累和期权收益策略实现长期资产增值。

尽管比特币价格波动，企业需求持续强劲。8月25日，Strategy购入3081枚比特币，总持仓达63.2万枚，浮盈超50%；Metaplanet增持103枚，总储备近1.9万枚，并成功入选FTSE日本指数，展现机构持续吸筹对市场流动性的影响。

Metaplanet公布2025年第二季度创纪录业绩，净利润达111亿日元（约7510万美元），实现同比扭亏为盈。公司持有18,113枚比特币，未实现收益超550亿日元（3.42亿美元）。CEO称这是”史上最强季度”，归功于比特币战略。公司计划到2027年持有21万枚BTC（占总量1%），拟通过优先股和普通股融资200亿美元。将推出比特币支持的”Metaplanet Prefs”永续优先股计划，瞄准日本14.9万亿美元家庭财富市场，推动资本市场的数字化转型。