MicroStrategy

要点： 比特币突破120000美元历史新高，贝莱德现货ETF持有量超70万个BTC领涨市场。 长期持有者NUPL指标0.69显示未达过热水平，获利抛压有限。 日交易量温和增长至36.4万笔，累积地址持币量达25万个BTC年度峰值。

Strategy联合创始人Michael Saylor宣布公司将于周一恢复比特币购买，此前暂停一周。该公司上周完成42亿美元融资，最近一次购买发生在6月30日，以5.32亿美元购入4,980枚BTC，总持有量达597,325枚（价值超709亿美元）。数据显示比特币财库公司购买速度已超越矿工开采速度，二季度共购入159,107枚BTC，其中Strategy占比最大。专家指出这种需求可能导致供应冲击推高价格，但债务驱动的机构购买策略也引发市场可持续性质疑。

企业比特币持有量在2024年第二季度创历史新高，新增46家上市公司入场，总持有量达84.7万枚BTC（约910亿美元）。MicroStrategy以59.7万枚BTC领跑，其股票年内上涨43%。矿企MARA Holdings和新晋玩家Twenty One、Metaplanet加速布局，GameStop等传统企业也加入持仓阵营。伦敦BTC公司募资200万美元继续增持，尽管其股价年内下跌42%。比特币价格季度涨幅达60.93%，7月初突破11.2万美元新高。

Michael Saylor的Strategy公司报告2025年第二季度比特币持仓未实现收益达140亿美元，总账面价值643.6亿美元。尽管收益显著，该公司上周暂停了自4月以来的首次周度比特币购买，当前持有597325枚BTC。同时，Strategy宣布推出42亿美元STRD ATM股权募资计划，旨在通过出售优先股增持比特币，其各类ATM计划总剩余容量达448亿美元。

硅谷银行倒闭后，Peter Thiel等亿万富豪计划成立新银行Erebor，专为加密货币和初创企业服务。Circuit推出面向机构的加密资产恢复系统，解决资产遗失问题。Strategy公司二季度比特币账面收益或达130亿美元，持有量近60万枚。Robinhood在Arbitrum上推出Layer-2区块链，提供代币化股票交易服务。

Strategy公司（原MicroStrategy）通过发行0%利息可转换债券筹集30亿美元购买比特币，其股价随比特币上涨飙升2900%。该公司持有58.2万枚BTC（价值630亿美元），市值却达1090亿美元，溢价73%。其金融机制让债券持有人享有比特币上涨收益和破产保护，而公司获得无息融资。类似模式正被其他公司复制，如Twenty One和Sol Strategies。这种结构为机构投资者提供合规的加密敞口，但市场溢价可能随监管完善和直接投资工具增多而消失。

Strategy作为全球最大企业级比特币持有者，2025年第二季度预计实现130亿美元未实现收益，主要来自其持有的528185枚比特币（市值563亿美元），而核心软件业务营收仅1.128亿美元。公司持续加仓比特币，近期每周购入带来9%未实现收益（约6.4亿美元）。尽管股价短期下跌6%，过去一年累计上涨超170%。董事长Michael Saylor强调公司比特币收益率达7.8%，并积极通过多元化融资扩大持仓。目前全球已有250家企业效仿其比特币储备策略。

全球最大比特币持仓上市公司MicroStrategy上周以5.311亿美元增持4,980枚BTC，平均购入价106,801美元，推动其总持仓量达597,325枚（总成本424亿美元）。2024年该公司已净增持140,538枚BTC（130亿美元），年化收益率升至19.7%。同期其将7,383枚BTC（7.96亿美元）转入新钱包，疑似强化托管安全。CEO Michael Saylor重申长期持有策略，自2020年8月首次投资以来仅有过一次短暂减持记录。

美国夏季热浪导致比特币算力骤降15%，矿工因电价飙升暂停运营。六月加密货币黑客攻击损失达1.5亿美元，全年累计21.5亿美元。全球250家企业效仿MicroStrategy将比特币纳入资产负债表，亚洲四国推出加密货币税收豁免及稳定币新规。美国七个州推进加密货币立法，五家交易所获欧盟等地合规牌照，监管与市场接纳度同步提升。