Tiger Research 亚洲 Web3 市场未来趋势与投资机会分析

丹尼尔·金：2023年区块链行业的寒冬与希望

2023年无疑是加密货币行业最艰难的时期之一，被许多人称为”第三次加密货币寒冬”的谷底。这一年里，我们见证了加密货币价格的剧烈波动，风险投资的急剧减少，以及大量优秀人才离开这个行业。俄乌冲突和巴以战争等全球地缘政治危机更是加剧了市场的不确定性。然而，即使在这样严峻的环境下，仍有一批优质项目在持续发展和创新，创造出具有实际应用价值的案例，这些”幸存者”让我们看到了区块链行业依然充满希望。

在全球范围内，美国、欧洲和亚洲的主要经济体都在积极推进区块链监管框架的完善，试图为这个新兴行业制定清晰的”游戏规则”。对于整个Web3行业来说，2023年无疑是一个充满挑战的年份，但那些依然对这个行业保持信心和决心的从业者，正满怀期待地展望2024年的新机遇。

随着美联储可能在2024年维持利率甚至降息，全球经济有望走出持续两年的紧缩周期。与此同时，新加坡、日本、阿布扎比等Web3政策领先的国家正在消除监管不确定性，这些积极因素让我们相信2024年可能标志着漫长的”加密寒冬”的结束，以及新一轮发展周期的开始。

展望新的一年，有三个关键因素可能成为推动市场发展的主要动力：首先是全球机构投资者通过比特币ETF等渠道的持续资金流入；其次是高质量、用户友好的AAA级Web3游戏和元宇宙项目的推出与成功；最后是STO和RWA等合规区块链金融服务在受监管市场的扩展。这些趋势有望为尚未获得大规模用户基础的区块链市场注入新的增长动能，同时提升公众对整个行业的信任度。

值得注意的是，我们预计这一轮周期将与以往有所不同。市场可能不会再出现”水涨船高”的普涨行情，随着投资者和用户变得更加理性和成熟，资金将更多地流向那些真正创造价值的优质项目，形成”强者愈强”的市场格局。

瑞恩·尹：亚洲区块链市场的崛起

回顾2023年的亚洲区块链市场，这个地区从未像现在这样充满活力与机遇。从内部发展来看，日本政府主导的Web3市场开放、新加坡的监管改革、印度尼西亚建立国有交易所以及印度央行数字货币的推广，都表明区块链技术正在亚洲各国获得官方认可，而不再被视为非法活动。这些监管政策的明确不仅对亚洲本土用户至关重要，也为全球其他地区提供了有价值的参考范例。

特别引人注目的是，亚洲本土企业正在这个领域崭露头角。过去主要发生在北美的巨额投资，如今也能在亚洲市场看到，比如Line Next平台开发商近期获得的1.4亿美元融资就是典型例证。

从外部环境来看，随着欧美地区监管不确定性的增加，越来越多的全球性项目开始将目光转向亚洲。香港和新加坡对区块链公司展现出更加开放的态度，Unstoppable Domains选择迁往日本，币安、OKX等全球交易所也正在进入台湾市场。这种趋势的变化也反映在Tiger Research收到的咨询数量上，其中大多数都关注亚洲国家在技术创新和庞大用户基础方面的巨大潜力。

市场整体复苏的迹象也带来了更多惊喜。韩国的”泡菜溢价”现象再次出现，恰逢许多项目完成进入亚洲市场的准备工作。回顾2023年，在全球市场低迷的背景下，亚洲地区却获得了显著的发展动力。毫无疑问，这个地区将在全球区块链舞台上扮演越来越重要的角色，而现在正是将技术转化为实际应用的关键时刻。

杰·乔：2024年Web3游戏市场展望

在众多区块链应用领域中，Web3游戏无疑是2024年最令人期待的赛道之一。尽管过去许多P2E和NFT游戏项目遭遇失败，但这个市场依然保持着旺盛的生命力，不断涌现出创新尝试。特别值得关注的是，Web3游戏正在向AAA级品质迈进，同时游戏类型也日趋多元化，用户生成内容游戏(UGCG)和全链游戏(FOCG)等新形态正在兴起。根据Footprint Analytics的数据，Web3游戏的数量正以接近过去牛市的速度增长。

每月累计Web3游戏数量

资料来源：足迹分析（Footprint Analytics）

随着市场对Web3游戏的期待不断升温，亚洲地区正成为全球关注的焦点。韩国和日本的游戏巨头在Web3游戏领域处于领先地位，预计这一优势将在2024年继续保持。在这些地区，无论是大型游戏公司还是中小型工作室，都在积极参与Web3游戏开发。Nexon的《MapleStory Universe》、WeMade的《伊米尔传奇》、世嘉的《三国战记》和Krafton的《Overdare》等备受期待的作品都计划在2024年推出。

亚洲Web3游戏市场令人振奋的原因有很多，其中最重要的是该地区拥有多个专注于游戏开发的主链网络。越南的Ronin、澳大利亚的Immutable、韩国的Klaytn和Finschia以及日本的Oasys和Astar都在积极扩展各自的生态系统。此外，亚洲市场拥有丰富的全球内容IP储备和庞大的开发者群体，为Web3游戏的发展奠定了坚实基础。据统计，亚洲游戏开发者数量约占全球总数的40%，远超美国。

Maplestory x Las Vegas Sphere，来源：Maplestory、Nexon

亚洲Web3游戏项目的全球化战略也值得关注。由于韩国和越南等地的法规限制P2E类游戏，许多项目选择通过建立海外实体来拓展国际市场。这种主动拥抱全球化的策略与其他亚洲Web3项目形成鲜明对比，进一步提升了人们对亚洲Web3游戏市场发展的期待。在众多亚洲Web3游戏即将上市的推动下，2024年的市场活跃度有望显著提升。

Yoon：技术进步与大规模应用之间的桥梁

2023年，区块链技术的应用场景持续扩展，但在STO、RWA和NFT等领域，我们尚未看到这些技术在现实生活中的大规模普及，监管和环境方面的挑战仍然是主要障碍。虽然过去一年区块链技术取得了重要进展，但这并不等同于大众应用的突破。以最近的Inscription热潮为例，Web3生态中的技术和文化趋势发展迅猛，但这同时也凸显了Web3原生趋势与大众应用之间的差距。

展望2024年，我们预计技术实力雄厚的项目与仅擅长营销的项目之间的表现差距将进一步扩大。市场将不再满足于短期热点或技术概念，项目需要真正与公众需求建立联系，提供明确的实用价值。简单追逐比特币减半等周期性事件的做法可能难以继续获得市场和用户的青睐。

令人振奋的是，我们看到越来越多Web3企业与传统公司建立合作伙伴关系。比如MapleStory与Polygon、SK与Avalanche、索尼与Astar Network之间的合作，这些跨界联动有望成为连接技术创新与大众应用的桥梁。随着这些合作的深入发展，普通用户将能更直接地体验到区块链技术带来的实际好处。

2023年老虎研究回顾

2023年，Tiger Research发布了90多份关于亚洲Web3市场的报告，其中包括三份基于实地调研的专题研究。通过对各地区独特发展动态的第一手观察，我们得以进行多维度、贴近实际的市场分析。基于这些研究成果，我们梳理出未来几年最值得关注的七个亚洲Web3市场。

Tiger Research看好的亚洲七大市场

1. 新加坡：全球区块链行业的领航者

在新加坡金融管理局(MAS)的积极推动下，新加坡正巩固其作为亚洲金融中心的地位，同时致力于成为全球区块链市场的典范。该国在ICO、STO、RWA和支付等领域开展的沙盒实验项目颇具前瞻性，其政策既鼓励技术创新，又注重控制风险。加上低税率和友好的商业环境，新加坡持续吸引着包括大中华区在内的亚洲创业者。预计2024年，新加坡仍将是亚洲Web3生态的重要枢纽。

2. 韩国：企业巨头引领的Web3游戏热土

韩国以大型企业积极布局Web3游戏而闻名。尽管《游戏产业发展法》对本土区块链游戏有所限制，但行业热度不减。许多游戏公司正基于知名IP开发面向国际市场的区块链游戏。2024年，韩国预计将推出一批融合区块链技术与创新玩法的高品质游戏，满足玩家的期待。

与此同时，韩国在加密货币牛市中的表现十分抢眼，市场热情催生了独特的”泡菜溢价”现象。在高流动性的吸引下，各类全球Web3项目正加速进入韩国市场，这将进一步推动2024年韩国Web3生态的繁荣。

3. 日本：政府与企业协同推进的Web3先锋

日本政府在推动Web3产业发展方面表现积极，逐步放宽对虚拟资产的监管要求，地方政府也在积极采用NFT和DAO等技术。企业界的参与同样引人注目，游戏、金融、电信等领域的大公司加速布局Web3。特别是索尼、万代南梦宫、世嘉和Square Enix等拥有全球IP的游戏巨头，预计将在2024年有更多动作。Astar和Oasys等本土主链在2023年引领日本市场，它们与企业间的合作成果有望在2024年显现，为日本Web3生态创造更多机会。

4. 印度：开发者沃土与政策转向

印度凭借年轻的人口结构和强大的开发者基础，展现出巨大的Web3潜力。该国拥有全球第二大的开发者群体，约1320万人，这为其在Web3领域的发展提供了人才优势。活跃的创业生态和英语普及也助力印度项目走向全球。Polygon等成功的基础设施项目更吸引了大量人才进入Web3领域。值得注意的是，印度政府对加密货币的态度从2021年的全面禁止转向2023年的鼓励创新，这一政策转变进一步提升了市场预期。

5. 泰国：传统金融拥抱Web3

泰国市场的独特之处在于政府、金融机构和公众对加密货币都表现出浓厚兴趣。传统金融机构主导的Web3计划尤为突出，暹罗商业银行和开泰银行等大型银行积极参与其中。随着一位支持加密货币的人士当选总理，政府宣布计划通过向全民分发加密货币来提供基本收入，这些举措进一步激发了市场热情。

6. 越南：年轻力量驱动的Web3创新

• [特别报告] APAC Web 3 Powerhouse：越南区块链市场内部

越南市场以年轻人对区块链技术的高接受