DePIN如何重塑去中心化物理基础设施的未来发展

TL;DR

去中心化物理基础设施网络（DePIN）正在重塑Web3与物理世界的连接方式。通过将区块链技术与实体设备相结合，DePIN在计算、存储、无线网络等领域展现出强大的降本增效能力。从固定设备到便携式可穿戴设备，DePIN的应用场景不断扩展，市场前景广阔。

投资市场对DePIN表现出持续升温的兴趣，项目类型涵盖无线网络、地图服务、车联网、农业监测、无人机应用、气象服务、能源管理等多个领域。值得注意的是，投资机构已从欧美扩展到亚洲地区，参与机构和投资数量呈现稳定增长态势。

在新兴市场方面，健康数据监测、气象服务、能源管理、带宽共享、AI计算和手机应用等细分领域展现出巨大潜力。其中能源和手机市场空间尤为可观，健康数据和AI市场的增长率也相当亮眼。

从技术架构来看，以太坊和Solana已成为DePIN项目的主要选择。Solana凭借其高性能、低成本和活跃的开发者社区，正吸引越来越多新兴项目入驻。代表性项目如Render、Helium、Hivemapper等展示了DePIN技术的多样化应用场景。

模块化设计正在成为DePIN发展的重要趋势，这种架构显著提升了网络的可扩展性和适应性。通过标准化接口和可互换组件，DePIN项目能够更灵活地应对不同应用场景的技术需求，实现快速部署和维护。

代币经济模型也在持续演进，从早期的固定激励模式逐步发展为动态激励机制。以Helium为例，通过调整新老设备激励比例、实施区域性激励政策等措施，项目方能够更有效地维持网络健康发展。

DePIN 定义

DePIN（Decentralized Physical Infrastructure Network）即”去中心化的物理基础设施网络”，这一概念正在重新定义物理世界与数字世界的连接方式。该术语中的每个字母都蕴含着关键含义：”De”代表去中心化（Decentralized），”P”指代物理（Physical），”I”表示基础设施（Infrastructure），而”N”则代表网络（Network）。

DePIN的核心价值在于将现实世界用户无缝接入Web3生态，通过去中心化网络实现运营成本优化和社会化协作。在当前实体经济领域，DePIN技术正在多个行业实现显著的效率提升和成本降低。

与传统研究侧重基础设施不同，本报告更关注DePIN的去中心化特性，旨在揭示这一领域未来多元化的市场机遇和投资潜力。（完整PDF报告可通过官网下载获取）

DePIN的项目类型

经典 DePIN 设备：

经典DePIN设备通常采用固定式部署，主要服务于计算、带宽和存储等基础需求。这类项目在科技领域特别是AI算力市场备受资本青睐，虽然市场规模庞大，但竞争格局已趋于白热化。

代表性项目包括Filecoin和RNDR等，它们展示了传统DePIN在基础设施领域的成熟应用。

新世代 DePIN 设备：

新一代DePIN设备以轻量化、便携性为特点，甚至可以穿戴使用。这类设备主要面向健康监测、环境感知和移动服务等生活场景，具有部署成本低、应用场景广的优势。

与传统DePIN相比，新世代设备开辟了更广阔的蓝海市场，应用潜力仍有待深入挖掘。从固定设备到可穿戴设备的演进，标志着DePIN技术正在向更贴近用户日常生活的领域拓展。

DePIN 投资新生态版图

当前市场周期中，DePIN项目呈现出数量增长和类型多元化的特点。新兴的轻量级项目不断涌现，涵盖AI计算、健康监测手环、智能手表等可穿戴设备，以及各类便携式物理设备。

从融资数据来看：2022年间共完成19笔DePIN项目融资，平均融资额达1800万美元；2023年融资数量降至9笔，但平均融资额逆势增长22%；2024年前五个月融资活动显著回暖，已完成26笔融资，项目类型更加多样化。

来源：MT Capital

DePIN 项目数量与机构数量

本轮市场周期中，亚洲投资机构对DePIN领域的参与度显著提升。据统计，二级市场DePIN项目累计超过135个，一级市场项目达130余个，展现出强劲的发展势头。

在项目估值分布方面：20个项目FDV超过10亿美元，19个项目处于5-10亿美元区间，48个项目估值在1-5亿美元之间。自2023年10月以来，已有8个项目融资超过200万美元，6个项目获得超1000万美元投资。

来源：MT Capital

机构参与情况：

上一周期主导机构包括A16z、Multicoin Capital等欧美投资机构。本周期则涌现出OKX、Animoca Brands等更多亚洲背景的投资方，反映出全球资本对DePIN领域的持续看好。

DePIN 市场需求

DePIN应用场景正在从传统的算力、存储、无线网络和地图服务，扩展到健康监测、气象服务、能源管理、带宽共享、AI计算和手机应用等新兴领域。从市场需求来看，能源和手机市场空间最为广阔，健康数据和AI市场则展现出惊人的增长速度。

细分市场项目数量分布：健康(5+)、天气(9+1)、能源(15+10)、算力(17+29)、存储(7+19)、无线网络(9+11)、带宽(6+4)、地图(3+2)、AI(8+13)、手机(5+)

市场规模及增速数据：健康市场2430亿美元（CAGR 17%）、天气市场70亿美元（7%）、能源市场8800亿美元（8.4%）、算力市场957亿美元（6.8%）、存储市场1080亿美元（22%）、无线网络市场5000亿美元（12%）、带宽市场86亿美元（13.75%）、地图市场190亿美元（12.5%）、AI市场1500亿美元（36.8%）、手机市场4840亿美元（7.3%）

来源：MT Capital

来源：MT Capital

公链选择与设备类型

来源：MT Capital

当前二级市场中，以太坊链上DePIN项目占比高达81%。而在新兴项目中，Solana生态项目数量占比达到62%，正逐渐成为DePIN项目的首选公链。

从设备类型来看，能源和传感器类项目增长显著，可穿戴设备、便携设备和家用设备等新型硬件形态正在一级市场崭露头角。

来源：MT Capital

DePIN 全产业链

上游供应链

硬件制造构成DePIN网络的基础支撑，包括GPU、服务器、IoT设备等专业硬件。芯片领域由NVIDIA、AMD等厂商主导，为计算网络提供核心算力。物联网设备制造商则提供各类环境监测传感器和智能终端，而能源设备供应商为去中心化能源网络提供太阳能板、储能电池等关键组件。

中游产业链

网络运营层面包括Helium等项目的节点管理和维护工作。软件开发环节涵盖区块链平台和各类管理工具，Solana、IoTeX等平台为DePIN项目提供底层技术支持。数据处理领域则聚焦于从传感器网络采集的信息分析和AI模型训练等服务。

下游产业链

应用服务端连接各类商业场景，物流公司、农业企业等利用DePIN网络优化业务流程。消费者应用如共享出行平台和车辆数据服务正在改变用户体验。智慧城市领域则通过DePIN技术提升公共基础设施管理效率。

模块化/数据层/中间层

模块化设计正在重塑DePIN的架构理念。通过将执行、共识、数据可用性等功能分层处理，模块化区块链显著提升了系统的扩展性和灵活性。以太坊通过分片和rollup技术优化数据处理能力，而Cosmos则借助IBC协议实现跨链互操作。

这种架构优势使DePIN网络能够快速适应不同应用场景，例如Render网络从图像渲染扩展到AI训练，Filecoin在存储服务基础上增加计算功能。模块化设计不仅提升了技术兼容性，还加速了整个生态的创新步伐。

代表项目包括专注于DePIN开发的DePHY框架和优化挖矿收益的PINGPONG聚合器。

DePIN 赛道平台和玩家

Solana

Solana凭借高性能、低成本的优势，正在成为DePIN项目的首选平台。Render、Helium等知名项目迁移至Solana后获得更好发展，Grass、Natix等新兴项目也选择在此启动，逐步构建起完整的DePIN生态系统。

代表项目包括去中心化渲染平台Render Network、众包地图网络Hivemapper、物联网连接网络Helium、实时地图项目Natix，以及分布式GPU服务平台Exabits和网络资源变现平台Grass。

EV3

EV3是一家专注DePIN领域的投资机构，通过支持开放基础设施网络推动全球经济发展。其投资组合包括3D打印制造网络3DOS、微定位协议Zonal和去中心化移动运营商XNET等项目。

IoTeX

IoTeX作为模块化AI+DePIN基础设施平台，致力于连接智能设备与Web3世界。截至2024年第一季度，网络拥有108个活跃节点，总质押价值达2900万美元。其”即插即用”解决方案支持从智能家居到工业应用的全场景创新。

代表项目包括AIoT平台Network3、视觉计算平台Inferix和去中心化无线网络Wayru。

以物理硬件设备划分的 DePIN 细分赛道

来源：MT Capital

来源：MT Capital

赛道Mapping

传感器赛道

室外传感器网络通过收集地图、气象、车辆等数据构建价值网络。代表项目包括众包地图Hivemapper、车联网平台DIMO和高精度定位网络Geodnet。

无线网络赛道

移动无线网络占据电信行业76%份额，5G技术推动持续增长。固定无线接入在偏远地区优势明显，预计连接数将从1.3亿增至3.3亿。Wi-Fi市场则受益于物联网普及，预计2028年达394亿美元规模。

代表项目包括物联网网络Helium、城市无线服务Andrena和全球WiFi漫游平台Roam。

能源赛道

面对传统能源市场供需失衡、透明度不足等问题，DePIN正在重塑能源网络。清洁能源市场预计将从1.4万亿美元增长至2032年的2.9万亿美元，可再生能源年复合增长率达8.4%。

代表项目包括虚拟电厂Starpower、可再生能源交易平台Daylight和电动车充电网络PowerPod。

家庭设备赛道

家庭设备领域通过去中心化技术优化日常生活，解决高成本和隐私问题。代表项目包括分布式存储方案FX land、边缘计算网络Hajime AI和游戏化机器人平台FrodoBots。

可穿戴设备赛道

智能穿戴设备结合区块链技术，提供健康监测和数据管理服务。代表项目包括健康激励戒指CUDIS、Web3智能手表WatchX和宠物社交平台Dogewalk。

便携式设备赛道

便携设备通过移动应用增强Web3体验，简化用户交互流程。代表项目包括Solana生态手机Saga、新兴市场手机Universal Phone和戒烟激励项目Puffpaw。

DePIN 项目的代币经济：固定激励模式演变为动态激励

内在逻辑分析：以 Helium 为例

早期高激励策略虽然快速推动网络扩张，但也导致代币供应过剩和价格波动。Helium通过引入动态机制实现平衡：调整新老设备奖励比例，实施区域性激励政策，优化不同时段奖励方案，并根据设备密度动态调节激励强度。

这种演进体现了DePIN代币经济设计的成熟过程：从单纯追求规模扩张，到注重网络健康可持续发展。智能合约的引入实现了激励机制的实时调整和透明化管理，为项目长期稳定运行奠定基础。

总结与展望

DePIN赛道展现出巨大的发展潜力，无论是传统基础设施还是新兴应用领域，都有望孕育出具有广泛影响力的项目。通过连接物理世界与Web3，DePIN正在多个行业实现显著的效率提升和成本优化。

市场数据表明，DePIN应用场景持续扩展，投资热度不断升温。从技术架构来看，模块化设计和动态代币经济等创新正在推动行业走向成熟。特别值得注意的是，DePIN项目因结合实体设备而具有更长的生命周期，这一特点使其在Web3生态中占据独特优势。

展望未来，随着技术进步和应用深化，DePIN有望在更多领域实现突破，为去中心化网络创造更大的现实价值。这一赛道不仅可能诞生顶级Web3项目，更将深刻改变我们与物理世界的互动方式。