比特币生态正在迎来DeFi的新篇章。随着Ordinals、Runes以及BRC20和TAP等元协议的兴起，我们已经能够一窥比特币上DeFi的雏形。虽然社区对在比特币上交易”Shitcoins”充满热情，但当前的基础设施仍显不足。不过，这种状况即将发生改变。
目前在比特币上进行代币交易的体验并不理想，存在诸多障碍。在Unisat和Magic Eden等市场上，卖家需要以固定价格挂出特定数量的代币，等待愿意接受该条件的买家出现。这种交易方式显然不够灵活，增加了交易难度。
多个开发团队正在积极解决这一问题，计划将AMM和Dex风格的交易引入比特币网络，为用户带来类似EVM生态的流畅交易体验。由于比特币采用UTXO模型而非EVM的账户模型，某些功能需要重新设计。有趣的是，UTXO模型在某些技术特性上反而更具优势，特别是在利用PSBT（部分签名的比特币交易）实现原子交换方面。
大多数创新团队都在利用PSBTs和Sighashes技术。Sighash作为比特币交易输入和输出的签名机制，提供了从最安全但最不灵活的”Sighash All”到最不安全但最灵活的”Sighash None – Anyone Can Pay”等多种选择。当前主流市场如Unisat和Magic Eden使用”Sighash-Single”创建PSBTs，这使得交易容易受到MEV狙击攻击。相比之下，使用”Sighash-All”可以完全签署所有输入输出，有效保护交易安全。
评估去中心化交易所时，还需要考虑流动性、滑点、做市商费用、流动性提供者激励和交易量等多重因素。不过由于大多数市场仍处于测试或早期阶段，这些指标的重要性还有待观察。
Fluid BTC
网站： https://btc.fluidtokens.com/swap
推特： https://x.com/FluidtokensXBT
Fluid Tokens打造了一个基于订单簿的去中心化交易所，目前支持Runes-BTC交易，即将推出Runes-Runes功能。这个平台实质上是一个点对点交易市场。做市商在链下做出交易承诺后，这些承诺会作为限价订单发布在订单簿中。当买家匹配订单时，会启动PSBT交易流程，由做市商最终确认完成交易。
虽然这种设计确保了完全去中心化和非托管的交易体验，但交易流程相对繁琐，需要做市商和买家多次交互。Fluid采用了”Sighash All”来保护交易免受MEV狙击，确保只有相关地址才能参与验证。虽然交易体验不如中心化平台流畅，但安全性得到了充分保障。
Saturn BTC
网站： https://www.saturnbtc.io/
推特： https://x.com/Saturn_btc
Saturn BTC最初是为稀有sats设计的链上交易所，最近新增了Runes交易功能。该平台致力于提供类似中心化交易所的流畅体验，用户可以直接在链上下限价订单或市价交易，无需担心UTXO拆分等技术细节。
为了实现这种流畅体验，Saturn目前要求用户将资金存入多重签名”交易账户”。虽然这种设计牺牲了完全去中心化的特性，但大大提升了用户体验。平台还整合了Trading View图表功能，支持部分成交和多钱包操作，是目前最用户友好的比特币去中心化交易所之一。
Dotswap
网站： https://www.dotswap.app/
推特： https://x.com/dot_swap
Dotswap在比特币一层实现了类似Uniswap的AMM交易体验，支持BRC20、ARC20和Runes代币。其原子交换采用”Sighash All”PSBTs，确保交易安全无虞。虽然流动性池采用托管模式，但通过创新的多层多重签名矩阵(MMM)方案保障资金安全。
Dotswap还推出了创新的Runes代币发射台，新代币一经发行就能获得即时流动性。截至目前，平台交易量已突破4000万美元，展现出强劲的发展势头。
总结
在比特币上构建DeFi应用面临独特挑战，需要适应UTXO模型的特点。目前各团队在创新解决方案时都在权衡不同因素：Saturn优先考虑用户体验，Fluid强调完全去中心化，而Dotswap等AMM平台则在交易便利性和流动性托管之间寻找平衡。
随着这些项目的不断发展完善，比特币DeFi生态正在快速成型。未来几个月，我们将看到更多创新解决方案涌现，为比特币网络带来更丰富的金融应用场景。
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