投资的最大风险往往来自于那些我们尚未意识到的未知领域。传统金融市场经过数十年的发展，已经建立起相对完善的监管体系来降低这种风险，也就是我们常说的”投资者保护”。而加密货币市场则更像是一个狂野的西部世界，在这个新兴领域中，我们需要重新学习传统金融的规则。这种环境造就了一个不平等的竞技场，有些玩家比其他人更早掌握了那些”不成文的规则”。
本指南旨在分享这些宝贵的经验教训。不过，那些最需要这些知识的人可能正沉迷于YouTube视频或追逐所谓的”lambo”梦想，而不是静下心来阅读这篇文章。但如果你正在阅读这些文字，说明你是个明智的读者，相信你能从这些看似简单的内容中获得启发。
我将加密货币比作MMO游戏，因为它确实具备MMO的所有特征：健康值、等级、好友系统、PVP对战、个人成长故事、交易市场和经济体系——唯一的区别是这里的金币比魔兽世界里的更有价值。这就是货币元宇宙的雏形。
这些概念大致按照对投资结果的影响程度排序，希望能帮助你更好地理解和应用。
团队协作的重要性
很多进入加密领域的人天生就是独行侠或逆向思考者。毕竟，选择这条路往往意味着要无视亲朋好友的警告——如果他们知道你在做什么的话！每一次成功的投资都会强化这种个人主义倾向。”我只需要倾听市场的声音就够了”，独行侠们常常这样认为。
但我要建议你放弃这种独立性。单纯依赖市场的问题是：市场是个迟到的老师。它只会在你犯错后才会给你教训，而这个行业发展速度太快，我们承受不起这种被动学习的代价。
你需要找到一群志同道合、勤奋且有道德的伙伴。最重要的品质是韧性——与那些能从错误中吸取教训并采取行动的人为伍，远离那些只会抱怨的人。高信任度的群聊能比单打独斗覆盖更多信息，也能更快告诉你判断是否正确。最有价值的反馈往往直白甚至刺耳——记住，冷漠也是一种反馈。
如果你觉得难以加入这样的群组，不妨先思考自己能为团队带来什么价值。通常，除非是现实生活中的朋友，邀请往往基于”潜在贡献”和”文化契合度”。最强的团队由强大的个体组成——努力提升自己，直到你能以平等身份而非求助者的姿态加入理想的圈子。
我很幸运身边有这样一群乐于助人的朋友：
- 指南：他们乐于分享那些不言而喻的道理
- 搭档：能够每天投入10小时，处理2000条消息的合作伙伴
- 信号：帮助区分好想法和坏想法的洞察者
- 探矿者：善于发现新机会的筛选者
- 法师：技术专家
- 专家：提供专业建议的顾问
大多数人眼中的”阴谋集团”，其实往往只是一群朋友的群聊，随着时间的推移逐渐获得了影响力。
核心群组的重要性
并非所有群聊都同等重要。存在”核心群组”的概念——这是你最先查看、最先回复，也是最先分享内容的群组。
在考虑邀请新成员加入高信任度群聊时，与直觉相反，你应该避开那些已经很有名气的账号，因为他们可能已经有了自己的核心群组。相反，最理想的人选是那些仍然充满干劲、尚未加入任何核心群组的奋斗者。
警惕自满情绪
群聊有其自然的生命周期。
在巅峰时期，群聊充满活力和渴望。这种氛围主要来自那些尚未成功但潜力无限的新人。
到了后期，群聊不可避免地走向自满。成员们已经取得了一定成就，节奏放缓，讨论变得更加结构化。可操作的话题逐渐减少，转向生活、政治等其他方面。
对于那些想要保持前沿的人来说，结识新人和加入新兴群聊是个好主意。试着重新找回你刚进入这个领域时的那份热情和渴望。
选择适合自己的赛道
要在加密领域取得长期成功，必须建立真正的竞争优势。仅仅在牛市中跟风买入并不构成优势——尽管能够识别牛市条件本身就是一种优势。虽然在群聊中获取他人的指导也是一种优势，但这种优势往往转瞬即逝。真正的优势在于能够在特定领域持续创造收益。
不同的性格适合不同的策略。耐心且厌恶风险的玩家不适合投机性质的pump.fun领域，同样，注意力难以集中的玩家也无法忍受枯燥的”耕种”活动。
下面我将按照风险程度，概述几种常见的投资风格。
DPS——交易者
这类交易风格多样，都属于方向性交易，能在高风险下带来丰厚回报。然而，少数人的成功故事往往掩盖了大多数人的亏损现实。要成为一名优秀的DPS玩家，你必须具备强大的风险承受能力、严格的风险管理、坚韧的心理素质，以及在失败后仍能保持斗志的能力。
战壕战士
垃圾币交易者是所有类别中能力最广泛的交易者——表现最差和平均水平的人非常糟糕，而最优秀的人则非常出色。像req和nbs这样的玩家充分利用了所有可用信息。如果你自称是”垃圾币交易者”却没有进行自己的链上分析，那么你还有提升空间。在我看来，这是这个类别中唯一的真正优势。
虽然由于资金门槛低和潜在收益高而成为受欢迎的入门选择，但战壕战士风格难以扩展到更高水平。问题在于流动性——新发行的代币流动性很差，尝试进行更大规模的交易意味着更多的滑点。事实上，购买过多的代币供应往往会扼杀它——因为你需要承担相应的分配责任。由于失败率太高，垃圾币交易难以随着交易规模的增加而有效扩展。
那些成功走出战壕的人最好不要回头，除非遇到特殊情况或有明确优势。
新事物猎人
寻找新事物就是发现具有强大基础逻辑的新代币，尽早布局，随后跟随其上升趋势。这与战壕战士不同——后者的持有期可能只有几天甚至几小时，而基本面逻辑的形成需要数周到数月时间，市场认同也需要时间积累。这是我最喜欢的交易风格，也是我认为最具可复制性、最不依赖”运气”的策略。对于”新事物”而言，理想的介入时机是在市值约50-100亿时买入，并在达到1000亿左右时退出，这意味着该策略可以轻松扩展到更大的资金规模。
为什么是新事物？因为核心论点是”市场没有正确定价，它应该更值钱”。新事物比旧事物更容易做到这一点，原因有二：
- 时间 – 市场没有足够的时间对其进行适当定价
- 流量 – 可供出售的现有持有者减少，而潜在的买家增多
它不一定必须是全新的代币——旧代币的转型也能发挥作用，只不过由于现有供应，阻力会稍大一些。
如何找到好的新事物？答案是”当你看到它时你就会知道”，但假设你不知道自己在寻找什么，这是我的初步清单：
这是新的/新颖的吗？
这是最重要的一点。先行者可以获得比预期更多的动力，并具有非常高的上行潜力。新的叙事为行业带来了新的讨论机会，所有的注意力都会回到起点。
有正向循环吗？
垃圾币有一个天然的正向循环——随着价格上涨，持有者变得更富有、更兴奋，并告诉更多朋友，如此循环。其他类型的正向循环更为复杂。比如结合曲线本身就是个巧妙的机制，因为它能让你提前确定并锁定支出，从而引导后续活动。
存在进入障碍吗？
进入障碍为你的早期参与和论点发展创造了空间。如果没有进入障碍，为什么你能幸运地以低价买入？也许它的价格已经是合理的。这也假设存在减少这种障碍的路径——例如Rollbit从Solana迁移到以太坊，Hyperliquid现货生态系统的增长，甚至是比特币ETF。障碍的减少为更多资金流入创造了条件，让早期参与者受益。
模因牧师
新事物猎人依靠”基本面”分析，而模因牧师则完全不受这些限制。模因牧师就像这轮牛市中的NFT交易者，凭直觉寻找投资机会。如同NFT交易一样，买入并持有是最佳策略——直到这个策略失效为止。
这条路需要坚定的信念——你必须能够承受下跌带来的负面情绪。最优秀的模因牧师能够主动提升成功概率。就像是baproll和spx6900、dbl和fartcoin。
从宏观角度看，比特币本身就是一个巨大的模因币。回顾我的投资历程，我发现如果在每次买入模因币后直接进入”冬眠”状态，反而会比我大多数”主动管理”的投资表现更好。或许你也应该思考这一点是否适用于自己。
杠杆法师
在所有类别中，杠杆法师是失败风险最高的，几乎无法与”问题赌徒”区分开来。根据经验，大多数交易者使用过高杠杆、对亏损头寸持有太久，并且通常过度交易。我曾开玩笑说：”没有成功的杠杆交易者——只有那些尚未爆仓的人。”
杠杆交易会欺骗你，每年只有几次会显得出奇简单——比如比特币ETF获批，或特朗普当选等事件。而在其余时间，它是一个残酷的PvP战场。即使盈利，杠杆交易的收益通常也远不如简单的不对称现货投资。
我强烈建议不要选择这个”职业”。
农民-坦克
坦克几乎坚不可摧（除了智能合约风险），其损失很小，而其上行空间则更加有限。建议非常有耐心、厌恶风险或其他忙碌的玩家选择这个角色。
稳定的农民
为用户或项目提供流动性是一项有利可图的工作。一般来说，稳定收益的来源有几种，大多数稳定的农业机会依赖于一种或多种来源。
资金利率交易
当比特币达到历史最高水平时，对保证金购买的需求非常大。这推高了融资利率，即多头支付给空头的年化利率，通常高达20%以上。高融资利率渗透到链上稳定币的各个角落，明显体现在USDE上，AAVE和其他借贷市场也是如此。
RWA收益率
国库券是现实世界中最常见、最具流动性的资产，已成功与加密货币连接。我会避免房地产和大多数其他形式的现实世界资产收益率，因为它们的流动性低，负面选择高。
收益代币分发
向提供资金的用户发放代币的项目，催生了DeFi夏季的兴起。如今情况更复杂了，因为积分计划让回报变得不那么可预测，但即便是积分计划也可能带来意外收益。这是真正的PvE，因为这些项目乐于用自己铸造的代币来换取可用流动性。
虽然不完全符合上述分类，但”做市流动性提供者”是本周期中出现的新类别，它并不完全稳定，但回报足够高，值得一试。GMX的流动性池是第一个主要实现，随后是Jupiter和Hyperliquid。我认为JLP和HLP都是非常出色的资金存储工具，因为大多数人都非常不擅长杠杆交易。
总体来说，我建议避免杠杆稳定币农耕——这种情况下出问题的可能性太多了。
西比尔/洗农夫
对于铁杆跑步者来说，这种策略提供了迄今为止最好的风险/回报，因为它通常风险很小。这个想法是参与一个新的协议（作为用户、交易量等），使得预期的回报大于成本。这也是一种垂死的艺术，因为项目逐渐适应这种农民的提取性质并实施线性设计的奖励。
这种耕作的核心是一种隐含的理解——项目需要指标（用户、tvl、交易量）来支持估值并吸引新用户。与提供通常有用的流动性的稳定农民不同，sybil/wash农民提供了一种幻觉。尽管如此，许多项目仍然愿意为好的沙丘仪表板付费（他们打印的代币）。
我听说过的大多数严重的操作都是程序性的，总是在与检测作斗争。在偶然提到12k机器人农场后，我决定再也不碰zksync。
实现这一点的一个实用方法-当你与一个新事物互动时，从你实际使用的几个账户中接触它。在相关新闻中，如果有人想场外交易，我有几个额外的hypurrnft。
支持-其他
既不是真正的交易，也不是农业，这些风格足够独特，可以形成自己的类别。
内幕人士
内幕者有许多形式；有些有益，有些则具有恶意。但无论如何，这是一个具有特权的位置，与普通买家相比，风险要小得多。
投资者内部人士和预种子内部人士有什么区别？通常是项目质量——过去可以将风投资本作为信号，但这些规范正在发生变化。
大多数项目创始人比你想象的更乐于接受私信，尤其是在早期阶段。NBS的预售策略，即等待预售即将结束后再发送资金并私信开发者，就是这种形式的体现。
建设者
我不是建设者，也没有任何真正成功的建设经验，所以我对建设者的唯一严肃建议是：停止阅读这些内容，回去继续建设吧。这些内容或许对用户画像有帮助，但我认为，任何我能说的话都不如你继续迭代和寻找产品市场契合度（PMF）更有价值。想一想你认识的最好的建设者，他们会在读这些内容吗？
链上流氓
这个领域有很多角落，那些具备技术能力、必要的好奇心和投入精力的人，可以深入挖掘并从边缘案例中获利。抢单、夹击、随机性漏洞等都等待着那些愿意探索的人。
升级指南
在进行任何升级尝试时，重要的是将其情境化为速通模式或硬核模式。
速通模式可以重新开始。这就是所谓的”高频赌博”。理想情况下，你有其他收入来源，或者你是一名学生，未来有很高的赚钱潜力。对”死亡”的恐惧较少意味着速通模式可以承担硬核模式无法承受的风险。
硬核模式则具有更高的损失规避性。对于那些以生命存款、生活在第三世界国家或需要养家的情况，达到”归零”是不可能接受的。
四位数及以下
如果你已经有工作/是一名学生，请跳到下一节。
在这个阶段，你的时间更适合用来法币农耕——最低工资的工作就是一个年化收益率150%的农场，而我相信你，亲爱的读者，能做到更高。
现实是，这个规模的投资组合无法带来足够的回报，值得你花时间做任何事情，除了刷虚假账户（SybilFarming），而这并不需要全职关注。10倍的机会很罕见，留到更高的等级再用。
如果你生活在失业率高的地区，加入一个协议团队，作为社区经理或其他他们需要的角色。最简单的方式是，作为协议发展的本地社区成员，当他们需要招聘时，你自然会被考虑。
五位数地狱-专注于增加法币
欢迎来到战壕。这里的每一美元都是未来实现10倍收益的重要”弹药”。
许多人试图成为战壕战士，却没有投入足够的技术努力，或者试图靠杠杆法师的运气。这些人永远困在五位数地狱，直到下一轮牛市来临将他们带出——而同样的，他们也经常再次跌回去。
相反，我看到持有”迷因币”（Memecoin）或购买”新热点”的人更容易毕业——用信念买入并持有现货。
无论你是否在玩硬核模式，女巫耕种需要的资本很少，而只需要一个重大但错误定向的非线性空投，就能让你从这个等级毕业。
六位数
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