关键要点：
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Bitwise预测比特币价格将在2035年达到130万美元，年化回报率预计为28.3%，表现远超传统资产。
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机构投资者正主导比特币需求，企业持有量大幅增长，Strategy在比特币积累方面保持领先。
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供应稀缺、长期持有趋势以及宏观经济压力共同推动比特币长期价格上涨。
Bitwise近期发布比特币（BTC）价格预测报告，预计到2035年比特币价格可能达到130万美元。这一预测主要基于日益增长的机构需求以及比特币固有的稀缺性。
作为Bitwise“长期资本市场假设”研究的一部分，报告预测比特币在未来十年的年复合增长率将达到28.3%，显著高于股票（6.2%）、债券（4.0%）和黄金（3.8%）等传统资产类别。
Bitwise提供了多个预测情景：基准预测为130万美元，乐观情景下比特币价格可能攀升至297万美元（年复合增长率39.4%），而悲观情景则可能回落至88,005美元（年复合增长率2%）。
尽管机构参与度不断提高，比特币市场仍展现出较大波动性，价格预测区间也反映了这一特点。
比特币估值框架。来源：Bitwise
Bitwise首席投资官Matt Hougan及分析师团队指出，比特币市场已从零售驱动转向机构主导，机构资金流成为价格变动的主要影响因素。
根据Cointelegraph报道，Coinbase平台上超过75%的比特币交易量来自机构投资者，这一比例与历史上的重大价格波动密切相关。目前机构需求已超过比特币日产量的六倍，突显了严重的供需失衡。
企业对比特币的采纳也在加速。目前已有35家上市公司各自持有至少1000枚比特币，而在2025年第一季度末，这一数字仅为24家。2025年第二季度企业比特币总购买量环比增长35%，从99,857枚增加至134,456枚。
Strategy（前身为Strategy）继续领跑企业比特币积累，近期宣布进行第四次月度比特币购入，总持有量已突破632,457枚，价值超过710亿美元。该公司比特币投资的未实现收益超过53%，达250亿美元。
稀缺供应与宏观趋势推动比特币市场发展
目前，比特币总供应量的94.8%已在市场流通，预计到2032年，比特币年发行率将从0.8%降至0.2%。Bitwise强调，日益增长的机构需求无法通过新产出的比特币得到满足，与传统商品不同，比特币供应无法随价格上涨而增加。
Bitwise表示：“比特币供给的非弹性与持续增长的需求，是我们长期看涨的核心依据。”
比特币的稀缺性进一步被强化——约70%的比特币供应至少一年未发生转移，表明持有者倾向于长期囤积。
对法定货币贬值的担忧也在推动比特币的采用。美国联邦债务在五年内增加了13万亿美元，达到36.2万亿美元，年度利息支出达9520亿美元，已成为联邦预算的第四大支出项。随着利率超过预期GDP增长，传统货币体系面临更大压力。
美国联邦债务数据。来源：Bitwise
有限的供应、加速的机构采纳以及宏观经济不确定性，共同构成了比特币价格上涨的“完美风暴”。
目前矿工每日仅产出450枚比特币，而机构在48小时内的提取量就超过2500枚。这种严重的供需失衡预计将在未来十年持续推动比特币价格发现。
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