关键要点：
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比特币成本基础分布（CBD）指标显示强劲买方支撑，而以太坊资金流动性相对较弱。
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比特币需突破113,650美元以确认多头趋势，否则可能下探至100,000美元支撑。
根据Glassnode数据，比特币（BTC）的成本基础分布（CBD）指标与以太坊（ETH）出现明显分化。CBD是一项链上分析工具，用于识别大量供给积累或分布的价格区间。目前，以太坊的资金流动性仍然较低，而比特币现货交易更为活跃，多个价位呈现密集成交，显示买家信心较强。历史表明，现货密集分布往往比期货驱动的行情提供更持久的支撑。
比特币成本基础分布热图。来源：Glassnode
交易所资金流数据进一步支持这一观点。CryptoQuant报告显示，Coinbase在8月25日至31日期间连续录得净流入激增，其30日简单移动均线（SMA）自2023年初以来首次触及新低后快速反弹。这种多年低点的迅速反转通常预示流动性格局转变，可能为市场结构调整或更高交易所活跃度做准备。
与此同时，币安（Binance）在7月25日和8月25日的30日SMA净流入达到2024年7月以来的最高水平，这一水平历来与新一轮局部高点前的积累阶段相关。
Coinbase低点与币安高点的同步出现，表明资金正在发生显著再分配，可能为后续价格上涨创造条件。
8月25日至8月31日期间Coinbase比特币净流量。来源：CryptoQuant
长期持有者（LTH）近期的支出或获利了结行为有所增加，14日SMA持续上升，但整体活跃度仍处于周期正常范围，远低于2024年10月至11月的高点。这表明当前市场处于有序分布状态，并未出现激进抛售。
比特币关键突破在即，113,600美元成多空分水岭
本周初，比特币价格在下探107,300美元后展现出韧性，该位置与短期实现价格高度吻合，暗示存在潜在支撑。随后BTC大幅反弹，并在周二纽约交易时段突破周一高点109,900美元。
比特币四小时图。来源：Cointelegraph/TradingView
此次反弹发生在为期两周的调整之后，短周期如15分钟和1小时K线已出现结构性多头突破信号。4小时图上，相对强弱指数（RSI）重回50上方，进一步增强了多头信心。
比特币需突破112,500至113,650美元区间的即时阻力，才能延续复苏势头。若日线收盘明确站上113,650美元，将确认多头结构突破，并打破过去两周限制价格的下降趋势线。成功突破可能打开向上测试116,300美元、117,500美元乃至119,500美元流动性目标的路径。
然而，考虑到9月历史季节性偏空，交易者仍需保持谨慎。若未能有效突破113,650美元，比特币仍面临下行风险，下行目标看向105,000至100,000美元订单簇支撑区域。
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