加密资管公司 Bitwise 近日发布 2026 年第二季度报告。报告显示，Bitwise 10 大市值加密货币指数下跌 15.4%，其中 8 个成分股录得负回报；现货比特币 ETF 净流出 49 亿美元，创下推出以来最差季度表现。比特币价格从去年 10 月峰值 126,080 美元下跌超 50%，加密寒冬已持续 9 个月。Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 表示：“当前加密行业的氛围是我入行八年来所见最差的之一。”
预测市场与RWA逆势增长
尽管市场整体低迷，但部分领域表现强劲。预测市场未平仓合约在第二季度达到历史新高 18 亿美元，季度交易量达 430 亿美元，体育和政治事件成为主要推动力。代币化真实世界资产（RWA）规模达 330 亿美元，较年初增长 45%，其中代币化美国国债、企业信贷和股票增长尤为迅速。Bitwise 认为，随着美国财政部长贝森特公开支持数字资产，以及华尔街持续采纳代币化技术，RWA 的牛市或将延续。
DeFi悄然重估
报告还指出，DeFi 领域正在发生“悄然重估”。过去一个月比特币下跌约 22%，而 Bitwise 的 DeFi 指数仅下跌 4%。Aave 在过去一年创造了约 9 亿美元收入，PancakeSwap、Hyperliquid 等应用收入也接近 10 亿美元。Bitwise 认为，代币经济改善、使用量与代币价值差距缩小，以及真实机构在 Morpho 和 Jupiter 等协议上建设，都表明 DeFi 的基本面正在增强。此外，加密股票上半年回报率为 23%，跑赢大多数传统资产，且与股票的相关性较低，显示出独特的分散化价值。
报告最后强调，尽管价格低迷，但以太坊交易活动较 2022 年第二季度增长约 13 倍，稳定币供应量保持在近 3000 亿美元，链上采用率仍在持续增长。Bitwise 认为，市场正以熊市的价格为一个基本面更强的行业定价，这为下一轮周期奠定了基础。
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