2026年5月27日，韩国市场推出以三星电子和SK海力士为标的的单股两倍杠杆及反向ETF，至6月19日个人投资者净买入多头杠杆ETF约8.2万亿韩元。两只股票在KOSPI中的权重从2025年末的34%升至5月底的49%，到7月15日进一步达到52%。韩国金融监督院院长6月22日公开承认产品审批仓促，成为信心拐点。
6月23日，KOSPI单日下跌9.99%，三星电子和SK海力士均跌超12%。强制平仓金额上升但信用融资余额未降，投资者继续抄底。6月24-25日反弹期间，强制平仓与新增融资同时发生，信用融资余额创下38.6328万亿韩元峰值。6月26-30日，外资净流出126.3亿美元，散户净买入42.4万亿韩元，风险从机构转向居民资产负债表。
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7月1-3日，全球半导体交易反转，SK海力士跌14.6%，三星电子跌9.1%。两倍ETF系统性地卖低买高，放大波动。7月7日三星电子盈利指引同比增长约19倍，但股价仍下跌6.9%，市场进入利好无法推涨阶段。7月8日KOSPI相对高点跌幅超20%，正式进入熊市。7月9日强制平仓达约1422亿韩元，为年内第四高。7月10日SK海力士美国ADR上市，为跨市场杠杆打开通道。
整个下跌过程分为六个阶段，凸显杠杆ETF、外资撤退、强平滞后等机制相互强化。韩国资本市场研究院强调ETF是放大器而非根源，同期全球半导体波动和中东局势亦起作用。
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