8月4日美股收盘后，SpaceX公布了2026年第二季度财报。营收达到78.14亿美元，同比增长92%，超出市场预期的69.3亿美元。净亏损从去年同期的10.08亿美元收窄至5.41亿美元，每股亏损9美分，好于预期的26美分。经营亏损从9.7亿美元收窄至1.43亿美元。Starlink用户数达到1200万，同比翻倍。AI分部营收同比增长247%，亏损环比减半，调整后EBITDA转正至11.46亿美元。
尽管财报数据全面超预期，但SpaceX股价在盘后交易中下跌8%。财报公布前，SpaceX宣布与英伟达达成合作，由英伟达为其Starmind AI1卫星设计算力载荷，每颗卫星搭载英伟达最新一代Rubin GPU和Vera CPU，卫星峰值算力提升至250千瓦。英伟达称该业务为“太空计算”，其Space-1 Vera Rubin模块的AI算力最高可达H100的25倍，今年秋季开始批量出货。这一消息曾推动股价一度上涨超10%。
AI业务依赖算力出租，xAI表现平平
财报显示，SpaceX的AI业务收入主要来自算力出租，而非自有模型。Anthropic每月支付12.5亿美元租用Colossus 1全部产能，合同至2029年5月，涉及约32.5万块GPU；Google每月支付9.2亿美元，合同至2029年6月，涉及约11万块GPU；Reflection AI每月支付1.5亿美元，自7月起至2029年。相比之下，SpaceX自家的xAI表现一般：3月Grok月活1.17亿，但购买高级版SuperGrok的仅190万人，另有440万用户通过X社交会员附赠使用。有测算显示，按月活摊算，消费端收入仅能覆盖基础设施成本的14%。营业利润率从2024年的-60%恶化至-200%，2026年一季度年化-302%。
太空数据中心和月球基地进展缓慢
SpaceX在IPO时提出的太空数据中心计划进展有限。公司已向FCC申请在500-2000公里低地球轨道部署最多100万颗卫星，但招股书预计“最早2028年”开始部署轨道AI算力卫星。马斯克本人则称明年发AI卫星，两年内规模化，三年内做到比地面数据中心更便宜。FCC于今年2月受理申请，至今未裁决。在裁决前，Starmind本质上是一份没有牌照的芯片订单。环保和天文组织已要求FCC在完成系统性环境评估前暂停发放此类牌照。月球基地方面，今年4月Artemis II载人绕月成功，但NASA在2月将原定的首次登月（Artemis III）改为近地轨道测试，理由是着陆器未准备好。SpaceX的Starship是着陆器，首次载人登月因此推迟至Artemis IV，目标2028年初。
史上最大解禁来袭
目前已有券商给出“卖出”评级，目标价75美元，较当前再跌35%。8月6日，SpaceX将迎来首批约9.115亿股限售股解禁，价值超1000亿美元，为华尔街史上最大单次解禁。这一事件可能对股价构成压力。
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