SpaceX于8月4日发布了其6月IPO后的首份季度财报。数据显示，公司第二季度营收达到78.14亿美元，同比增长92%，高于分析师预期的69.3亿美元。尽管营收表现强劲，但公司同时录得1.43亿美元的GAAP营业亏损和5.41亿美元的GAAP净亏损，亏损幅度较上年同期有所收窄。
财报中最为引人注目的是其资本开支规模。第二季度SpaceX资本开支总额达到183.69亿美元，其中158.28亿美元投向AI部门，占总资本开支的86%。这一数字远超市场预期，导致公司股价在盘后交易中下跌约8%。
Starlink成为利润核心
连接业务（Starlink）是本季度唯一实现营业利润的部门，贡献了42.91亿美元营收和16.56亿美元营业利润。Starlink用户数达到1200万，较上年同期翻倍，月均每用户收入为66美元。该部门的经营杠杆效应开始显现，新增用户带来的收入增长快于星座扩建和维护成本。
发射业务仍处于亏损状态，实现9.62亿美元营收，营业亏损5.42亿美元。AI部门实现25.61亿美元营收，但营业亏损12.57亿美元，季度末计算能力达到1.4吉瓦，已签约云服务销售额为141亿美元。
巨额投入引发市场分歧
SpaceX在6月IPO中获得约857亿美元净收益，并发行250亿美元债券，截至6月底持有约1000亿美元现金及有价证券。公司还披露拟以600亿美元收购Cursor，将业务从基础设施延伸至软件领域。
调整后EBITDA同比增长191%至35.38亿美元，但资本开支比该指标高出近150亿美元。市场对SpaceX的争议在于：Starlink这一现金创造型网络能否长期支持发射和AI投资，并最终产生与投入规模相称的回报。公司已签约订单为475亿美元，但尚未确认为营收。
财报发布后，投资者关注焦点转向资本开支的可持续性。SpaceX的乐观情景是Starlink成为全球现金引擎，AI产能打开第三条增长曲线；悲观情景则是公司同时追逐过多目标，资本开支难以转化为匹配的回报。下一份财报中，Starlink用户增长、AI利用率及资本开支水平将是关键观察指标。
声明：文章不代表CHAINTT观点及立场，不构成本平台任何投资建议。投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，风险 自担！转载请注明出处：https://www.chaintt.cn/64820.html