纳斯达克近期向美国SEC提交的8-K文件显示，其计划实施近乎全天候的“23小时交易制”，预计于2026年12月6日正式上线。届时，美股交易时长将从现行约16小时延长至每周5天、每天23小时，仅保留1小时用于系统维护。美国SEC已于今年4月10日批准相关提案，但具体落地仍取决于DTCC清算系统与证券信息处理器（SIP）基础设施的系统升级。
据纳斯达克北美市场高级副总裁Chuck Mack介绍，新制度下，纳斯达克将把交易时间划分为日盘和夜盘两个时段。日盘从美东时间凌晨4时持续至晚间8时，随后休市一小时，用于系统维护及交易日切换等作业；夜盘则从晚间9时持续至次日凌晨4时。Chuck Mack表示：“我们做的不只是延长交易时间，而是在扩大投资者进入全球最具活力、流动性最强市场的渠道。”
应对代币化股票竞争
纳斯达克延长交易时间，一方面是为了争夺亚洲时区的交易流量，另一方面也是应对代币化股票等加密原生竞争。传统美股每天约16小时的交易窗口，以及周末完整休市，使得投资者在美股收盘后无法及时调整头寸。而代币化股票提供7×24小时交易、全球可触达和更快结算等特性，正吸引用户迁移至链上平台，尤其是年轻投资者。
此外，此举也是为纳斯达克的代币化股票布局铺路。2026年3月，美国SEC已批准纳斯达克开展股票代币化交易试点，允许罗素1000成分股及主要指数ETF以代币化形式交易结算。23小时交易制可提前检验清算、做市、数据系统与风险控制在夜间时段的稳定性，为未来实现代币化股票的连续交易与链上结算积累经验。
代币化股票市场快速增长
在RWA市场中，代币化股票正成为少数保持高速增长的细分领域。根据The Block数据，代币化股票在RWA市场的份额增长至14.9%，较年初的5.1%翻了近3倍。RWA.xyz数据显示，过去30天，代币化股票持有者数量增长90.33%至135万，月转账量激增191.1%至238.1亿美元，活跃地址增长34.62%至63.1万。
市场格局方面，Ondo Finance、Binance（bStock）和xStocks目前位居前三，合计占据约77%的市场份额。其中，Ondo以8.7亿美元的规模位居首位，xStocks和bStock分别超过5.5亿美元和4.8亿美元。美国SEC还拟推出代币化股票创新豁免，允许苹果、特斯拉和英伟达等股票的代币化版本在链上全天候交易，并支持碎片化交易和近即时结算。
随着传统市场交易时段延长，代币化股票原有的时间差红利将逐步消退，竞争焦点将转向合规权利、流动性深度与基础设施效率。对于仅提供合成敞口或简单价格追踪的代币化产品，其差异化空间可能进一步收窄；而能够在合规框架下提供完整股东权益、实现高效结算并与DeFi协议深度组合的方案，将更具长期竞争力。
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