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2025年比特币价格创新高之际，矿工群体展现出反常的持币行为
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大型矿场持续增持BTC储备，早期矿工抛售量较2024年显著下降
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研究显示矿工在当前价位仍处于”严重低估”状态
最新链上数据显示，自2025年4月以来，比特币矿工群体累计增持4000枚BTC，这一现象出现在BTC价格突破历史新高的背景下尤为引人注目。
知名区块链分析平台CryptoQuant于6月26日发布的研究报告同时指出，”中本聪时代”矿工的抛售行为出现明显放缓趋势。
矿工持币策略：为何在”严重低估”状态下仍拒绝抛售？
尽管当前矿工收益处于历史低位，比特币矿工群体却展现出罕见的持币决心。
CryptoQuant分析表明，即便BTC/USD交易价格接近历史峰值，矿工运营环境依然面临严峻挑战。
报告指出：”比特币矿工正经历近一年来最严峻的收益压力，6月22日单日收益降至3400万美元，创下自2025年4月20日以来的最低水平，主要受交易费用下降和近期币价回调影响。”
比特币矿工盈亏平衡分析图表。数据来源：CryptoQuant
值得注意的是，比特币全网算力在过去10天内下降3.5%，这是自2024年7月以来的最大跌幅。这一变化紧随最新的区块奖励减半事件，导致矿工单位产出收益直接腰斩。
“然而在收入锐减的情况下，矿工抛售量仍保持低位，”报告补充道，”矿工单日流出量已从2025年2月的峰值23000枚BTC降至目前的约6000枚BTC。同时，矿工直接转入交易所的比特币数量也维持在较低水平。”
比特币矿工总流出量趋势图。数据来源：CryptoQuant
分析师认为，矿工整体48%的运营利润率是支撑其持币策略的关键因素。数据显示，自4月价格低点以来，持有100-1000枚BTC的中型矿工已累计增持4000枚BTC，总储备达到65000枚，创下去年11月以来的最高水平。
早期矿工行为模式转变：从抛售到长期持有
市场观察到一个突破性现象：比特币最早的参与者正在打破历史行为模式，在本次牛市中保持极低的抛售量，甚至低于2024年水平。
CryptoQuant报告揭示：”中本聪时代的矿工在2025年仅售出150枚BTC，与2024年近10000枚的抛售量形成鲜明对比。历史数据显示，这些早期矿工通常会在价格大幅上涨后转移代币，这一行为往往被视为市场见顶的信号。”
早期矿工净流量变化图。数据来源：CryptoQuant
此前在6月初，专业媒体Cointelegraph曾报道过基于算力带指标发出的经典”买入”信号，该指标通过追踪矿工投降周期来识别市场底部区域。
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